9月1日，滬深兩市成交額不到半日突破一萬(wàn)億元，此為連續(xù)第31個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。今日早盤芯片、新能源板塊出現(xiàn)深度回調(diào)，證券、金融等板塊帶領(lǐng)市場(chǎng)反攻，相關(guān)行業(yè)ETF——證券ETF(512880)盤中一度漲幅突破5%。

北上資金大舉掃貨，上午凈買入62億元。截至13：50分，證券ETF漲幅逾4.5%，交易額高達(dá)45億元，位居兩市第一。證券板塊掀起漲停潮，中信建投、浙商證券、魯信創(chuàng)投等股漲停，廣發(fā)證券、長(zhǎng)城證券、東方證券等股漲幅超8%。

信達(dá)證券指出，上半年兩市交易額共35個(gè)交易日破萬(wàn)億，卻未能催升估值，主要由于傭金率下行，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn)彈性漸弱，交易量對(duì)板塊估值的抬升作用失效。近年來(lái)，我國(guó)居民財(cái)富向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，居民財(cái)富持續(xù)通過(guò)機(jī)構(gòu)入市，公募基金規(guī)模高速增長(zhǎng)，證券代銷金融產(chǎn)品收入隨之大幅增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī);公募基金規(guī)模和凈利潤(rùn)向頭部集中，頭部公募基金向參控股證券貢獻(xiàn)可觀增量業(yè)績(jī)，東方證券大財(cái)富業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)已超70%，大財(cái)富業(yè)務(wù)帶來(lái)增量業(yè)績(jī)，有望催化板塊估值提升。信達(dá)證券認(rèn)為，未來(lái)5-10年是國(guó)內(nèi)居民權(quán)益類資產(chǎn)配置快速上升期，財(cái)富管理業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間大，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)，增量業(yè)績(jī)有望重塑證券板塊估值。財(cái)富管理行情將由點(diǎn)及面延續(xù)，將從初期大財(cái)富利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比高的證券真正具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和高素質(zhì)投顧、具備強(qiáng)大的留客能力的證券擴(kuò)散，AUM增速快、體量大的證券公司將享有估值溢價(jià)。

中航證券研報(bào)指出，截至8月28日，共有36家上市證券公司公布業(yè)績(jī)情況，36家上市證券公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2813億元，同比增長(zhǎng)27.93%，遠(yuǎn)高于行業(yè)8.91%的增速。合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)909億元，同比增長(zhǎng)28.85%，遠(yuǎn)高于行業(yè)8.58%的。總的來(lái)看，目前已公布業(yè)績(jī)的上市證券公司表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體水平，其中投行業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)增速最快，投資業(yè)務(wù)凈收入規(guī)模最大。

開源證券表示，證券板塊左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)已至。中長(zhǎng)期看，直接融資擴(kuò)容趨勢(shì)不改，機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)延續(xù)，證券財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)可期，輕資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張有望驅(qū)動(dòng)ROE持續(xù)上行，頭部證券表現(xiàn)將更強(qiáng)。

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