摘要：

1、A股中報(bào)業(yè)績今天披露完畢，根據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，上半年業(yè)績?cè)鏊佥^快的行業(yè)主要集中在兩個(gè)板塊：一是受低基數(shù)影響較大的服務(wù)業(yè)，二是高景氣的強(qiáng)周期行業(yè)。具體來看，餐飲旅游、石油石化、鋼鐵、有色金屬的盈利增速分別高達(dá)478%、297%、255%、238%。銀行和保險(xiǎn)在去年“讓利”和低基數(shù)的背景之下，上半年盈利增速回升至13%、34%;上半年盈利負(fù)增長的僅有農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)和信息設(shè)備，偏線下消費(fèi)的行業(yè)仍受疫情的影響而偏弱。

2、周期類行業(yè)今天的表現(xiàn)與業(yè)績同樣優(yōu)秀，鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)雙雙收漲5.31%。鋼鐵上周出現(xiàn)了產(chǎn)量、庫存加速下行，需求略微回升的態(tài)勢，對(duì)于利潤擴(kuò)張進(jìn)一步利好;下半年鋼材受原材料端成本的制約較小，疊加需求向好和供給限產(chǎn)落地等因素，三季度利潤還有上升空間。煤炭方面，目前雖然有保供政策的不斷推進(jìn)，但供給落地依然需要時(shí)間，預(yù)計(jì)行業(yè)供給緊張的格局在短期內(nèi)難以得到扭轉(zhuǎn)，所以煤價(jià)仍然有望維持高位。

3、芯片ETF(512760)今日低開低走，午后一度跌逾4%，最終收跌2.66%。消息面上，一是芯片龍頭公司先后拋出減持計(jì)劃，二是媒體報(bào)道臺(tái)積電正在與設(shè)備和材料廠商談判，力爭在明年將相關(guān)采購費(fèi)用降低15%。除消息面因素，前期持續(xù)上漲后積累的漲幅較高，也是造成芯片調(diào)整的重要原因之一。雖然板塊短期可能仍然面臨調(diào)整的壓力，但作為推進(jìn)國產(chǎn)替代的核心領(lǐng)域，芯片的中長期投資價(jià)值仍然值得重視。

正文：

今日兩市股指早盤震蕩走軟，午后大金融拉抬滬指翻紅，大小指數(shù)表現(xiàn)明顯分化。行業(yè)板上，鋼鐵、煤炭、有色、化工等周期板塊全天大漲，食品、教育、芯片等板塊則大幅殺跌。截至收盤，截至收盤，滬指漲0.45%，報(bào)收3543點(diǎn);深成指跌0.66%，報(bào)收14328點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌1.76%，報(bào)收3214點(diǎn)。今日兩市成交1.48萬億元，較昨日明顯回落。北向資金方面，由于MSCI季度調(diào)整在今日盤后正式生效，北向資金尾盤突然大幅流入，最終全天凈買入61.47億元。

來源：Wind

A股中報(bào)業(yè)績到今天已經(jīng)披露完畢，根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì)，A股上市公司盈利增速如期回落，非金融類2021年上半年業(yè)績?cè)鲩L80%，而全A股和金融類上半年凈利潤分別增長44%、16%。

行業(yè)層面而言，上半年業(yè)績?cè)鏊佥^快的行業(yè)主要集中在兩個(gè)板塊：一是受低基數(shù)影響較大的服務(wù)業(yè)，二是高景氣的強(qiáng)周期行業(yè)。具體來看，餐飲旅游、石油石化、鋼鐵、有色金屬的盈利增速分別高達(dá)478%、297%、255%、238%。銀行和保險(xiǎn)在去年“讓利”和低基數(shù)的背景之下，上半年盈利增速回升至13%、34%;上半年盈利負(fù)增長的行業(yè)僅有農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)和信息設(shè)備，偏線下消費(fèi)的行業(yè)仍受疫情的影響而偏弱。

周期類行業(yè)今天的表現(xiàn)與業(yè)績同樣優(yōu)秀。盤面上，鋼鐵ETF(515210)低開后持續(xù)高走，最終大漲5.31%，當(dāng)日成交1.76億元;煤炭ETF(515220)則是午后發(fā)力，暴拉近5%，最終同樣收漲5.31%，成交額高達(dá)2.70億元。

來源：Wind

中信證券認(rèn)為，從鋼鐵基本面數(shù)據(jù)來看，上周出現(xiàn)了產(chǎn)量、庫存加速下行，需求略微回升的態(tài)勢，對(duì)于鋼鐵利潤擴(kuò)張進(jìn)一步利好。下半年鋼鐵的限產(chǎn)是逐漸加嚴(yán)的，預(yù)計(jì)今年越往后，限產(chǎn)對(duì)于產(chǎn)量的影響越大，對(duì)于上游的壓制也具有持續(xù)性?？傮w上看，判斷下半年鋼材受原材料端成本的制約較小，疊加需求向好和供給限產(chǎn)落地等因素，三季度鋼材利潤還有進(jìn)一步上升空間。

煤炭方面，目前雖然有保供政策的不斷推進(jìn)，但供給落地依然需要時(shí)間，預(yù)計(jì)行業(yè)供給緊張的格局在短期內(nèi)難以得到扭轉(zhuǎn)，所以煤價(jià)整體仍然有望維持高位。此外，煤炭行業(yè)中報(bào)業(yè)績向好，下半年在煤價(jià)強(qiáng)勢的情況下，優(yōu)質(zhì)煤企量價(jià)兩端都有望獲得支撐，所以行業(yè)業(yè)績同比增速存在進(jìn)一步加快的預(yù)期。與此同時(shí)，在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，煤炭板塊的價(jià)值也有望迎來重估。

申萬策略團(tuán)隊(duì)也指出，市場沒有拋棄周期，事實(shí)上，不少傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的供需缺口開始轉(zhuǎn)正。2016-2017年全球去產(chǎn)能，中國叫供給側(cè)改革;2018年我們借助美國減稅的良好外部需求環(huán)境，開始去杠桿，產(chǎn)能繼續(xù)去化;2020年又迎來全球新冠肺炎疫情，產(chǎn)能繼續(xù)去化，所以，這次傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能力度或許是前所未見的。這或許也是為何2021年以來，中國周期品一直在價(jià)格監(jiān)管輿論之下緩慢創(chuàng)出新高的原因。

此外供給政策方面也傳來利好，近期中央全面深化改革委員會(huì)第二十一次會(huì)議召開，決定了G20之前的主要工作重點(diǎn)，其中包括加強(qiáng)反壟斷不正當(dāng)競爭監(jiān)管力度、完善物資儲(chǔ)備體制，深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)。會(huì)議對(duì)于降碳關(guān)注度高，下半年的減產(chǎn)可能增速，所以鋼鐵、煤炭可能還有一定空間。感興趣的投資者可以繼續(xù)關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀且仍有提升空間的鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)。

在周期板塊大漲的同時(shí)，芯片今天卻跌慘了。芯片ETF(512760)早盤大幅低開后繼續(xù)低走，午后一度跌逾4%，雖然此后有所回升，但最終仍然收跌2.66%。

來源：Wind

消息面上，兩家芯片龍頭公司先后拋出了減持計(jì)劃。先是某A股芯片存儲(chǔ)龍頭，披露控股股東和一致行動(dòng)人擬在未來6個(gè)月內(nèi)分別減持不超過總股本的2%和1.21%，估算套現(xiàn)規(guī)模將超過36億元。緊隨其后，另一家芯片巨頭也披露了控股股東因個(gè)人資金需求，計(jì)劃減持不超過790萬股，占公司目前總股本的0.91%。

還有媒體報(bào)道稱，臺(tái)積電正在與設(shè)備和材料廠商談判，力爭在明年將相關(guān)采購費(fèi)用降低15%，從而降低運(yùn)營成本。類似的事情在上周也發(fā)生過，由于臺(tái)積電上周傳出對(duì)代工漲價(jià)的消息，也曾給芯片板塊以及相關(guān)個(gè)股帶來了擾動(dòng)。

除了消息面造成的短期情緒影響之外，前期持續(xù)上漲后積累的漲幅較高，這也是造成芯片調(diào)整的重要原因之一。雖然板塊短期可能仍然面臨調(diào)整的壓力，但作為推進(jìn)國產(chǎn)替代的核心領(lǐng)域，芯片的中長期投資價(jià)值仍然值得重視。

從需求角度來看，美方對(duì)中國芯片、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的打壓催生了芯片備庫需求;而5G揚(yáng)帆計(jì)劃出臺(tái)，相關(guān)的解決方案、硬件等也將增加對(duì)芯片需求。從供給角度來看，國產(chǎn)替代不斷進(jìn)行，國家安全需要推動(dòng)全國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈，成熟制程預(yù)期將逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

因此，感興趣的投資者可以考慮在板塊調(diào)整的階段，通過逢低+分批的方式布局芯片ETF(512760)，把握芯片板塊的中長期投資機(jī)會(huì)。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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