眼看又到了8月底,A股各大公司陸續(xù)披露中報,本周最為引人關注的一份中報來自創(chuàng)業(yè)板“一哥”寧德時代(300750.SZ)。
8月25日晚間,寧德時代披露2021年半年度報告,公司上半年實現營業(yè)收入440.75億元,同比增長134.07%;凈利潤44.84億元,同比增長131.45%;扣非凈利潤39.18億元,同比增長184.64%。相較于一季度19.54億元的凈利潤,二季度凈利潤25.3億元,環(huán)比增長129%!
【儲能業(yè)務同比增長7倍多】
根據中報顯示從銷售地域來看,寧德時代來自境內和境外的營業(yè)收入分別為338.74億元和102億元,境內收入同比下降1.77%,境外收入同比增長5.19%。
而公司的三大主營業(yè)務板塊中,動力電池系統銷售仍是主要收入來源,但從同比增長幅度來看,動力電池系統卻是落后于其它兩大業(yè)務的。
具體來看:上半年動力電池系統收入為304.51億元,同比增長125.94%,在總收入中占比近七成;鋰電池材料銷售收入為49.86億元,同比增長也達到303.89%;儲能系統增速最為迅猛,上半年銷售收入46.93億元,同比增長727.36%。值得注意的是,2020年寧德時代實現儲能系統銷售收入為19.43億元。也就是說,至今僅半年時間,儲能系統銷售收入已是去年全年的2倍多。
由于業(yè)務規(guī)模擴大,寧德時代上半年經營現金流凈額為257.42億元。同時寧德時代正在加快產能投資建設,因此投資現金流凈額為-251.27億元。截至上半年,寧德時代現金及等價物有672.77億元。
再從毛利率來看,2021年上半年,寧德時代整體毛利率微升0.1%至27.26%。整體變化不大,但有意思的是,以上三大業(yè)務的的毛利率分別為:23%、21.15%和36.6%,其中動力電池系統毛利率出現同比3.5%的下滑,而儲能系統毛利率同比上升12%。并且,去年儲能業(yè)務的營收增速就已經達到218.56%,這意味著儲能業(yè)務或將成為寧德時代最有前景的一個。
寧德時代的儲能系統產品包括電芯、模組/電箱和電池柜等,可用于發(fā)電、輸配電和用電領域,涵蓋太陽能或風能發(fā)電儲能配套、工業(yè)企業(yè)儲能、商業(yè)樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基站后備電池、家用儲能等,提高風力及光伏發(fā)電系統能源利用率以及實現用電領域峰谷電之間的平衡。
【產能利用率高達92.2%】
除了以上相關的財務數據,據半年報顯示,至6月底,公司的動力電池及儲能系統產能為65.45Gwh,在建產能為92.5Gwh,產能利用率高達92.20%,產量也達到了60.34Gwh。
根據SNEResearch統計,公司2017-2020年動力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一,2021年1-6月,全球動力電池使用量為114.1GWh,同比增長155.1%,其中,全球前十動力電池企業(yè)使用量占比為91.3%,其中排名前三名分別為寧德時代、LG化學、松下電器,公司繼續(xù)位居榜首。
寧德時代認為,隨著電力清潔化加速帶來發(fā)電側、電網側儲能需求持續(xù)增長,經濟性與風險意識助推用戶側儲能出貨增加,儲能市場迎來快速發(fā)展。
公司目前也擁有業(yè)內最廣泛的客戶基礎,2021年1-6月工信部公布的新能源車型有效目錄共2400余款車型,其中由公司配套動力電池的有1200余款車型,占比約50%,是配套車型最多的動力電池廠商,且當下新能源下游市場仍在快速增長。
根據中國汽車工業(yè)協會數據,2021年1-6月,我國新能源車銷量120.6萬輛,同比增長139.3%,電動化率從2020年的5.4%提至9.4%;根據歐洲汽車制造商協會數據,2021年1-6月歐洲30國新能源乘用車注冊量102.3萬輛,同比增長157.1%,電動化率從2020年的11.5%提至15.9%;根據美國汽車創(chuàng)新聯盟數據,2021年1-6月美國新能源輕型車銷量19萬輛,電動化率從2020年的2.2%提至3.1%。新能源車銷售增長推動動力電池需求增長。
【政策層面,也有利好消息】
就在寧德時代發(fā)布中報的當晚,市場政策層面也發(fā)布了利好于公司的消息。8月25日,工信部答復政協第十三屆全國委員會第四次會議第4815號(工交郵電類523號)提案稱,將組織有關標準研究機構適時開展鈉離子電池標準制定,并在標準立項、標準報批等環(huán)節(jié)予以支持。
工信部表示,將在“十四五”相關規(guī)劃等政策文件中加強布局,統籌引導鈉離子電池產業(yè)高質量發(fā)展。同時,科技部將在“十四五”期間實施“儲能與智能電網技術”重點專項,并將鈉離子電池技術列為子任務,以進一步推動鈉離子電池的規(guī)?;?、低成本化,提升綜合性能。
此外,有關部門將支持鈉離子電池加速創(chuàng)新成果轉化,支持先進產品量產能力建設。同時,根據產業(yè)發(fā)展進程適時完善有關產品目錄,促進性能優(yōu)異、符合條件的鈉離子電池在新能源電站、交通工具、通信基站等領域加快應用;通過產學研協同創(chuàng)新,推動鈉離子電池全面商業(yè)化。
【五位股東選擇減持】
雖然上述營收、凈利潤和消息層面,都顯得寧德時代格外優(yōu)秀,但在公司的中報里,還有一個關鍵問題,不容投資者忽視。和一季度末相比,前十大股東中有五個在二季度選擇減持。
其中,高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(簡稱:高瓴中國)減持798.94萬股,持股比例由今年3月末的2.27%降至6月末的1.92%。它在去年7月認購了寧德時代的這部分股權,當時的價格為每股161元。
事實上,這并非高瓴資本首次減持寧德時代。2018年11月,在寧德時代剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板時,高瓴資本就曾持倉寧德時代,在2019年9月選擇減持套現。當然,從整體上來看,高瓴資本依舊看好寧德時代,盡管此次減持近800萬股,但仍持有4480萬股。
此外,深圳市招銀叁號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1145.24萬股,湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1063.04萬股,西藏鴻商資本投資有限公司減持1327.3萬股,寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持175.39萬股。
當然,也有股東在繼續(xù)增持,截至二季度末,香港中央結算有限公司的持股比例達到6.65%,較上期增持了2474.28萬股。
【拋出的582億巨額定增】
除了以上這些數據,我們還發(fā)現,寧德時代的貨幣資金還有746.86億元的余額,占到公司總資產的35.94%。讓人不禁聯想到幾天之前,寧德時代披露了的A股民營公司史上規(guī)模最大的定增方案,其中,所得募資將投入6大項目及補充流動資金。
此次定增不僅創(chuàng)下了寧德時代上市以來單次融資的新紀錄,也超越了公司上市期間股權、債權融資的總額。數據顯示,寧德時代上市以來累計募資396.6億元,其中直接融資296.6億元,間接融資99.9億元。
這次巨額定增也引起了投資界的巨大震動,興業(yè)證券認為,龍頭提前擴產符合公司行業(yè)定位,儲能在本次定增中扮演重要角色;預計本次定增認可度較高,將進一步增強寧德時代產業(yè)鏈公司確定性。
據寧德時代披露,在扣除發(fā)行費用后擬全部用于:福鼎時代鋰離子電池生產基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產項目(四期)、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產基地項目(車里灣項目)、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)、寧德時代新能源先進技術研發(fā)與應用項目、補充流動資金。
其中,有5個擴產項目的回收期在6-8年內,內部收益率均超16%,全部達產后,寧德時代的鋰電池總產能預計增加137GWh,用于“設備購置及安裝”的投資額度在總投資額中占比均為最高。
綜上寧德時代的這些亮眼數據可知,創(chuàng)業(yè)板“一哥”并非浪得虛名,但企業(yè)想要有長期穩(wěn)定發(fā)展,必定要保有一定的憂患意識,未來在原材料價格、電池技術、產能等方面,寧德時代會如何應對,仍值得進一步思考。
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