8月26日，極客網(wǎng)了解到，銀保監(jiān)會(huì)大行部近日對(duì)六家大行定點(diǎn)發(fā)文，規(guī)定其理財(cái)產(chǎn)品所投資產(chǎn)不得用成本法估值。

具體而言，監(jiān)管對(duì)六家國(guó)有大行及其理財(cái)公司做進(jìn)行了兩項(xiàng)重要安排：一是過(guò)渡期結(jié)束后（2021年末），不得再存續(xù)或新發(fā)以攤余成本計(jì)量的定期開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品；二是除嚴(yán)格按照現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定使用攤余成本計(jì)量外，理財(cái)產(chǎn)品（除現(xiàn)金管理產(chǎn)品）自2021年9月1日之后新增的直接和間接投資的資產(chǎn)，均應(yīng)優(yōu)先使用市值法進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量，暫不允許對(duì)除未上市企業(yè)股權(quán)外的資產(chǎn)采用成本法估值。已適用成本法估值的理財(cái)產(chǎn)品存量資產(chǎn)，應(yīng)于今年10月底前完成整改。

業(yè)內(nèi)人士表示，在理財(cái)產(chǎn)品改造上，小銀行主要是跟隨大型銀行而動(dòng)，監(jiān)管對(duì)大行做出規(guī)定，基本也意味著整個(gè)銀行理財(cái)在估值方法上必須越來(lái)越規(guī)范、越來(lái)越嚴(yán)格。

成本法估值是什么?

按照部署，六家國(guó)有大行理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，投資的資產(chǎn)將不再允許用攤余成本法和成本法估值了。

成本法又分為買(mǎi)入成本法和攤余成本法，一般指買(mǎi)入成本法（歷史成本法），就是以債券的買(mǎi)入價(jià)格加上債券的應(yīng)計(jì)利息來(lái)進(jìn)行估值。但這種情況并沒(méi)有考慮債券存在的溢折價(jià)情況，過(guò)于簡(jiǎn)單粗暴，在溢價(jià)時(shí)高估債券價(jià)值，折價(jià)時(shí)則低估債券價(jià)值。

攤余成本法就是在債券買(mǎi)入價(jià)和應(yīng)計(jì)利息的基礎(chǔ)上又考慮了每日攤銷(xiāo)的溢折價(jià)。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，金融資產(chǎn)的攤余成本=初始確認(rèn)金額-已收回或償還的本金±累計(jì)攤銷(xiāo)額-已發(fā)生的減值損失。它可以在設(shè)定的波動(dòng)范圍內(nèi)，保持投資賬面凈值和收益的穩(wěn)定，同時(shí)通過(guò)登記簿來(lái)記錄市價(jià)變動(dòng)情況，不需要調(diào)整賬面凈值，相對(duì)來(lái)說(shuō)既公允又便捷。

市值法估值是什么?

與成本法估值不同，市值法估值同時(shí)考慮了投資債券的票面利率以及由于市值波動(dòng)帶來(lái)的估值損益。《中國(guó)人民銀行關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出：金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。

一個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)上的價(jià)格，通常是公允的和可接受的，對(duì)于某些資產(chǎn)或負(fù)債而言也是容易得到的。市值法就是指直接引用所計(jì)量項(xiàng)目的市場(chǎng)價(jià)格作為其公允價(jià)值的公允價(jià)值計(jì)量方法，這種計(jì)量方式具有普遍性、實(shí)時(shí)性、客觀性等特點(diǎn)。例如，二級(jí)市場(chǎng)股票和債券主要以估值日當(dāng)天收盤(pán)價(jià)作為估值。

舉例而言，某貨幣基金（采用攤余成本法計(jì)量）以100元的價(jià)格買(mǎi)了1年期利率為3%的債券，這只貨基便把這3%的收益平攤到每一天，也就是3%/365天，再乘以買(mǎi)入的金額，因此，這筆投資收益每天都是固定的。某只采用市值法估值的債券基金同樣買(mǎi)入了1年期利率為3%的債券，在進(jìn)行基金估值時(shí)，該債基首先會(huì)將票息收益3%計(jì)提到每日收益中，即3%/365天；同時(shí)根據(jù)第三方估值，加上或者減去債券買(mǎi)入價(jià)格和當(dāng)日公允價(jià)格之間的差額。

凈值化轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨

2017年開(kāi)始，監(jiān)管層下發(fā)了數(shù)個(gè)文件，一方面要求貨幣基金不再采用攤余成本法估值，老產(chǎn)品可以沿用，但新發(fā)貨基必須采用市值法，目前市場(chǎng)上已有市值法估值的貨幣基金發(fā)行。另一方面，在鼓勵(lì)基金使用市值法估值的同時(shí)，允許符合條件的產(chǎn)品采用攤余成本法估值，而目前滿足的條件僅有定期開(kāi)放債券基金這一類(lèi)產(chǎn)品。

此次監(jiān)管要求大行理財(cái)產(chǎn)品9月1日后所配資產(chǎn)不得采用成本法估值（未上市股權(quán)除外），將推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)先使用市值法估值，有利于加快理財(cái)轉(zhuǎn)型進(jìn)程，以滿足資管新規(guī)的要求。

監(jiān)管希望看到的是：銀行理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到真正的凈值化，少一些前段時(shí)間被開(kāi)罰單的“偽”凈值產(chǎn)品，在運(yùn)作邏輯上更加貼合公募基金。而各家行對(duì)此也有充分認(rèn)知，所以今年以來(lái)，老產(chǎn)品的壓降和整改確實(shí)是在提速。截至6月底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模20.39萬(wàn)億元，占比近八成，同比提高了23.90個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著投資者教育加強(qiáng)、理財(cái)產(chǎn)品整改的速度加快，市值法將會(huì)更多的應(yīng)用，攤余成本法將逐步退出歷史舞臺(tái)。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。