午后,醫(yī)療板塊持續(xù)振蕩走強(qiáng),“醫(yī)械茅”邁瑞醫(yī)療大漲8.78%,心脈醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、萬(wàn)孚生物、愛(ài)美客等領(lǐng)漲,中證醫(yī)療指數(shù)早盤(pán)走弱后持續(xù)拉升走強(qiáng)。
Level-2行情數(shù)據(jù)顯示,近期資金熱門(mén)ETF——醫(yī)療ETF(512170)目前上漲0.42%,截至14:00成交額2.72億元,目前持續(xù)獲得資金關(guān)注,場(chǎng)內(nèi)資金仍在流入中。
中信證券8.22最新研報(bào)認(rèn)為:理性看待最近集采政策集中落地,核心資產(chǎn)價(jià)值黃金坑。
雖然最近醫(yī)療醫(yī)藥板塊由于受到各種集招采政策的影響,以及醫(yī)療服務(wù)板塊擔(dān)心政策調(diào)控的擔(dān)憂,整體調(diào)整非常顯著,但是我們建議理性看待最近的生物醫(yī)藥政策密集期,經(jīng)歷過(guò)從2017年開(kāi)始的審評(píng)制度改革,接著前年開(kāi)始的仿制藥集中采購(gòu),可以體驗(yàn)到,我們更多的應(yīng)該看到優(yōu)秀企業(yè)通過(guò)政策的調(diào)整,推陳出新,涌現(xiàn)出了很多新興的優(yōu)秀領(lǐng)域和企業(yè),同時(shí),大部分頭部龍頭企業(yè)也進(jìn)一步加速了自身的國(guó)產(chǎn)替代過(guò)程。此輪醫(yī)藥醫(yī)療集體下跌也正是我們從中篩選出優(yōu)秀企業(yè)的寶貴機(jī)會(huì),建議積極布局優(yōu)質(zhì)超跌的明星企業(yè)。
東吳證券認(rèn)為:藥明康德、邁瑞醫(yī)療等市值底部已現(xiàn),無(wú)需恐慌。
邁瑞醫(yī)療方面,我們認(rèn)為受集采情緒影響,邁瑞醫(yī)療股價(jià)近期回調(diào)幅度較大,公司市值已充分反映集采相關(guān)悲觀預(yù)期。基本面層面,醫(yī)療設(shè)備全面集采可能性極小,體外診斷集采仍在早期探索中,且我們預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)利潤(rùn)占邁瑞整體利潤(rùn)比例僅在5%左右,短期對(duì)邁瑞的業(yè)績(jī)影響十分有限,中長(zhǎng)期看,邁瑞作為國(guó)內(nèi)最大體外診斷平臺(tái)公司,市占率僅為個(gè)位數(shù),其中化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)更是不足5%,集采有望加快公司市占率提升,且隨著公司未來(lái)在分子診斷領(lǐng)域的布局,公司收入增長(zhǎng)點(diǎn)將持續(xù)增加,面對(duì)集采的抗風(fēng)險(xiǎn)能力極強(qiáng)。
藥明康德方面,CXO板塊經(jīng)歷較大回調(diào)后,藥明康德估值已回到歷史均值區(qū)間附近。從PE(TTM)Band看,截至2021年8月22日,藥明康德PE(TTM)92.7倍,而近三年來(lái)估值均值與中位數(shù)分別為82.4倍與81.9倍,若以經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)計(jì),藥明康德PE(2021E)則僅為80倍左右,PEG約為2。橫向看,藥明康德在A股CXO標(biāo)的中并無(wú)龍頭溢價(jià),與海外CXO公司的估值差距也在逐步縮小。長(zhǎng)期看,藥明康德發(fā)展空間廣闊;短期看,公司產(chǎn)能擴(kuò)張新業(yè)務(wù)拓展一體化平臺(tái)優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)下,公司業(yè)績(jī)有望維持快速擴(kuò)張。
申萬(wàn)宏源陳燁遠(yuǎn)表示,區(qū)域型的設(shè)備批量采購(gòu)一直較為普遍,并未導(dǎo)致市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng),邏輯與藥品帶量采購(gòu)截然不同。相反,區(qū)域性的批量采購(gòu)有利于推進(jìn)設(shè)備普及和國(guó)產(chǎn)對(duì)進(jìn)口的替代,一直是優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)企業(yè)快速獲得市場(chǎng)份額的途徑,因此對(duì)邁瑞醫(yī)療等優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)企業(yè)屬正面影響。
8月19日,20日,北向資金連續(xù)兩日凈賣(mài)出超百億,為2015年7月以來(lái)首次,然而“醫(yī)械茅”邁瑞醫(yī)療連續(xù)獲抄底,根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),過(guò)去7天,邁瑞醫(yī)療獲得北向資金大手筆加倉(cāng)26億元,高位陸股通榜首,另一醫(yī)療巨頭藥明康德同樣獲得7.38億元的逆市加倉(cāng),高居陸股通前五。
ETF資金方面,截至8月20日,醫(yī)療ETF(512170)已經(jīng)連續(xù)13個(gè)交易日獲得資金連續(xù)凈申購(gòu),合計(jì)申購(gòu)資金超17億元!過(guò)去20個(gè)交易日中,18個(gè)交易日獲得資金凈申購(gòu),合計(jì)超22.25億元!場(chǎng)內(nèi)資金持續(xù)對(duì)醫(yī)療板塊逢跌加倉(cāng),顯示后市信心較強(qiáng)!
作為近期資金大熱ETF,醫(yī)療ETF(512170)伴隨本輪調(diào)整呈現(xiàn)明顯的越跌越買(mǎi)態(tài)勢(shì),場(chǎng)內(nèi)份額持續(xù)創(chuàng)出上市新高!據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至8月20日,醫(yī)療ETF(512170)2021年以來(lái)份額增長(zhǎng)超95億份,位居全市場(chǎng)股票ETF首位!
醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)(399989)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭,其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資出口等需求,醫(yī)療服務(wù)直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等高成長(zhǎng)領(lǐng)域。
從基本面和估值看,近年醫(yī)療板塊營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速極高!2020年板塊50只成份股歸母利潤(rùn)首超500億元,同比大幅增長(zhǎng)165%,2021年1季度歸母利潤(rùn)首超175億元,同比大幅增長(zhǎng)358%,板塊成長(zhǎng)性獲強(qiáng)勢(shì)驗(yàn)證!
截至8月20日,醫(yī)療ETF(512170)近2年漲幅超95%!
而從估值角度看,中證醫(yī)療指數(shù)最新估值40.09倍,近2年卻逆向收縮17%,低于歷史90%以上的區(qū)間,伴隨業(yè)績(jī)的釋放疊加行情調(diào)整,板塊估值仍在持續(xù)收縮,同期估值對(duì)應(yīng)一年回報(bào)歷史數(shù)據(jù)良好,投資性價(jià)比持續(xù)提升,一定程度上解釋了醫(yī)療ETF(512170)持續(xù)獲得資金抄底的預(yù)期。
醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔表示,醫(yī)療板塊一直都是一個(gè)極具景氣度的板塊,無(wú)論是過(guò)去我們說(shuō)的傳統(tǒng)的基礎(chǔ)醫(yī)療保障還是升級(jí)到現(xiàn)在的創(chuàng)新藥、醫(yī)美,都是和民生息息相關(guān)且極具發(fā)展?jié)摿Φ陌鍓K。我們認(rèn)為醫(yī)療板塊后市景氣度依然很高,但其實(shí)無(wú)論是什么板塊,短期內(nèi)都會(huì)有很多影響行情走勢(shì)的因素:市場(chǎng)情緒、疫情、政策變化等。最近醫(yī)療板塊回調(diào)較多,對(duì)于看好醫(yī)療板塊的投資者來(lái)說(shuō),我們建議可以中長(zhǎng)期持有,震蕩市可以通過(guò)定投淡化擇時(shí)、攤低成本。
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