有行情，買券商!

券商指數(shù)早盤寬幅震蕩，臨近午盤開始持續(xù)回落翻綠，截至收盤券商指數(shù)跌0.11%，午前成交370億元。滬深兩市午前成交超8200億元，此前已連續(xù)23個交易日突破萬億。

成份股多數(shù)回調(diào)，西南證券領漲，漲幅超6%，廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東方證券、第一創(chuàng)業(yè)漲超2%。哈投股份、紅塔證券、華鑫股份、長城證券等跌幅靠前。

近期多路資金持續(xù)流入券商板塊。東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月20日，近5日、近10日主力資金凈流入券商信托板塊62億、63億，均高居第一。

北上資金方面，截至8月20日，近3日增持券商信托超24億元，高居行業(yè)板塊第一;近5日增持25億元，位居第三;近10日增持41億元，位居第2。每日成交活躍榜上，除東方財富、中信證券之外，東方證券、興業(yè)證券、東吳證券、長城證券等頻頻“罕見登榜”。

券商ETF(512000)跌0.18%，半日成交6.11億元。今年前七個月，券商ETF(512000)價格一路走低，份額同期逆市增長超43億份，高居A股所有股票型ETF首位，資金情緒持續(xù)高熱。

中航證券最新觀點指出，從財富管理轉(zhuǎn)型的必要性角度來看，主要有兩方面的影響因素。從環(huán)境因素角度，我國居民財富總量持續(xù)提升，高凈值人群數(shù)量和居民可投資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，且近兩年由于“房住不炒”政策的限制，社會資金逐漸轉(zhuǎn)向權益性投資。同時，我國正處于資本市場深化轉(zhuǎn)型階段，注冊制改革推動我國資本市場與國際資本市場接軌，越來越多的中概股選擇回歸A股，更多的海外投資者也參與到國內(nèi)市場中，財富管理市場前景廣闊。從證券公司自身發(fā)展角度來看，一方面由于傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務傭金率持續(xù)下降，互聯(lián)網(wǎng)券商和外資券商的加入使得行業(yè)競爭更加激烈，作為主要盈利核心的傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務利潤空間不斷壓縮，向財富管理轉(zhuǎn)型的動力較大。另一方面，由于財富管理是以客戶多元化需求為核心開展的綜合性服務，對市場行情依賴性較小，一旦與高凈值客戶建立了良好的關系，其價值創(chuàng)造能力將得到大幅提升。因此對于周期性較強的券商而言，財富管理業(yè)務具有較高的抗周期能力，可以有效提升券商估值。

華西證券指出，2012年以前，以M1同比增速下降觸及10%的低位水平為券商板塊行情買入信號，上升觸及20%的高位水平為賣出信號;2012年以后，以M1同比增速下降觸及5%的低位水平為買入信號，上升觸及10%的高位水平為賣出信號(考慮M1同比增速數(shù)據(jù)的披露時間，當月12號及以前用上上月數(shù)據(jù)，12號后用上月數(shù)據(jù))，以此為策略進行收益率回溯。收益率表現(xiàn)：以2002年至今此策略收益率2433%，期間券商指數(shù)760%，超額收益率達到1672%。按照此項策略，2021年2月18日起對應的M1同比增速達到14.7%，觸發(fā)賣出條件。而2021年8月12日起M1同比增速降至4.9%，觸發(fā)買入條件。

【風險提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯(lián)機構(gòu)的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責任?；疬^往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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