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    軍工行業(yè)ETF(512810)暴力拉升創(chuàng)新高!中信建投:軍工行業(yè)具有高確定性和高性價(jià)比

    10日早盤,國防軍工板塊開盤大幅拉升,板塊維持高活躍度,中證軍工指數(shù)漲幅一度沖高至3%,光啟技術(shù)漲停,中天火箭漲停。

    軍工行業(yè)ETF(512810)現(xiàn)漲2.6%,成交價(jià)創(chuàng)出上市新高!

    中信建投證券9日最新軍工行業(yè)觀點(diǎn):

    1、2021年初至今,軍工企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案數(shù)量出現(xiàn)較大增長,預(yù)計(jì)“十四五”期間將保持繼續(xù)增長,其中軍工央企相關(guān)進(jìn)展值得重點(diǎn)期待。2021年年初至今,已有17家軍工企業(yè)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,覆蓋面較廣,且多數(shù)解鎖條件包含業(yè)績承諾,有利于提升上市公司核心管理層的主觀能動(dòng)性和激發(fā)員工活力,進(jìn)一步促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展目標(biāo)。

    2、截至8月6日,軍工板塊中已有14家上市公司發(fā)布2021年中報(bào),其中12家公司歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長或扭虧。上游材料類、中游零部件機(jī)加類公司表現(xiàn)搶眼。2021H1軍工行業(yè)景氣度延續(xù),同比數(shù)據(jù)向好,考慮到上半年一般為行業(yè)淡季,隨著下半年產(chǎn)能及訂單的逐步釋放,預(yù)計(jì)行業(yè)全年業(yè)績或?qū)?shí)現(xiàn)較快增長。

    3、當(dāng)前軍工板塊具有高確定性和高性價(jià)比。

    1)高確定性。從宏觀層面來看,十四五規(guī)劃將聚焦于實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo),著重強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新戰(zhàn)爭和新技術(shù)的應(yīng)用,從各個(gè)維度實(shí)現(xiàn)軍隊(duì)現(xiàn)代化。國防預(yù)算未來五年有望保持7%左右的穩(wěn)定增長。從中觀層面來看,供需在充分調(diào)整后已達(dá)到新的平衡,需求端有望持續(xù)高增長,供給端開啟擴(kuò)產(chǎn)模式,四大改革紅利有望與產(chǎn)業(yè)趨勢形成共振效應(yīng)。從微觀層面來看,上市公司年報(bào)和一季報(bào)均已兌現(xiàn)高增長,訂單高景氣延續(xù),相關(guān)公司陸續(xù)發(fā)布定增預(yù)案,產(chǎn)能擴(kuò)張已經(jīng)開啟,未來業(yè)績穩(wěn)定高增長無憂。

    2)高性價(jià)比。經(jīng)過前期的充分調(diào)整,中證軍工整體PE目前為77.28倍,未來數(shù)年全產(chǎn)業(yè)鏈高增長確定,估值有望持續(xù)被業(yè)績消化。

    4、在投資策略上,建議把握供需拐點(diǎn)和成長起點(diǎn)兩大投資主線:在供需拐點(diǎn)方面:重點(diǎn)推薦符合“實(shí)戰(zhàn)需求旺、儲備型號多、量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)至”三大標(biāo)準(zhǔn)的整機(jī)及核心配套公司,以及在實(shí)戰(zhàn)化練兵背景下需求集中釋放的相關(guān)公司。在成長起點(diǎn)方面:重點(diǎn)推薦符合“行業(yè)空間大、國產(chǎn)化率低、轉(zhuǎn)化效率高”三大標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司,包括上游的關(guān)鍵原材料、核心元器件,下游的航空發(fā)動(dòng)機(jī)、電磁技術(shù)等領(lǐng)域。

    伴隨著中報(bào)繼續(xù)披露,仍會更為有力的體現(xiàn)出軍工行業(yè)的景氣度和業(yè)績彈性。軍工板塊此時(shí)應(yīng)積極布局,具備中長期配置價(jià)值從產(chǎn)業(yè)景氣度、行業(yè)格局、業(yè)績增速、估值水位、持倉情況等多維度看,板塊投資價(jià)值凸顯。

    軍工板塊投資策略

    就軍工股最優(yōu)投資策略,業(yè)內(nèi)人士表示,投資軍工股不易,成份較雜且多樣,選股難度高。從今年表現(xiàn)來看,中證軍工指數(shù)58只中,首尾成份股業(yè)績差距高達(dá)95%,擇股風(fēng)險(xiǎn)極高!

    從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具,可以精準(zhǔn)把握軍工板塊整體行情,規(guī)避個(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn),市場上軍工類ETF也較為豐富,需要從兩個(gè)角度衡量——流動(dòng)性和超額回報(bào)。

    從流動(dòng)性角度看目前市面上的軍工類ETF日均交投均在千萬級以上,完全滿足日常投資需求;核心還是從收益角度看,這里差異會比較大,表現(xiàn)最優(yōu)的軍工類ETF年超額回報(bào)甚至可以達(dá)到10%以上。

    目前市面上軍工類ETF合計(jì)5只,從收益角度看,軍工行業(yè)(512810)回報(bào)明顯突出,自2019年至今累計(jì)超額回報(bào)超36%,年均超額回報(bào)超過10%,大幅勝過同類基金表現(xiàn)!

    流動(dòng)性角度看軍工行業(yè)ETF今年日均成交額在3000萬左右,也完全滿足日常交易需求。

    首屈一指的超額收益,這主要得益于軍工行業(yè)ETF規(guī)模適中,新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來,新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快,2020年IPO企業(yè)數(shù)量同比大增91%,合計(jì)融資4287億元,創(chuàng)近10年新高!我們往后看的話,來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只,新股發(fā)行仍將維持高位,受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!

    以上,可以較為清晰的得出結(jié)論,基于軍工板塊的投資,潛在回報(bào)更好的品種,首選軍工行業(yè)ETF,代碼512810。

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    2021-08-10
    軍工行業(yè)ETF(512810)暴力拉升創(chuàng)新高!中信建投:軍工行業(yè)具有高確定性和高性價(jià)比
    伴隨著中報(bào)繼續(xù)披露,仍會更為有力的體現(xiàn)出軍工行業(yè)的景氣度和業(yè)績彈性。軍工板塊此時(shí)應(yīng)積極布局,具備中長期配置價(jià)值從產(chǎn)業(yè)景氣度、行業(yè)格局、業(yè)績增速、估值水位、持倉情況等多維度看,板塊投資價(jià)值凸顯。

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