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    盛景微赴考科創(chuàng)板IPO:產(chǎn)品類(lèi)型較為單一如何謀變局?

    7月1日,極客網(wǎng)了解到,無(wú)錫盛景微電子股份有限公司(下稱“盛景微”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理,本次擬募資8.52億元。

    圖片來(lái)源:上交所官網(wǎng)

    公司依托自主設(shè)計(jì)的集成電路,主要從事電子雷管核心控制組件及其起爆控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,目前主要產(chǎn)品包括電子延期模塊及起爆器。

    圖片來(lái)源:公司招股書(shū)

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為339.43萬(wàn)元、7,510.26萬(wàn)元、2.11億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-128.96萬(wàn)元、1,580.85萬(wàn)元、6,302.76萬(wàn)元。

    根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條,發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000.00萬(wàn)元,或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

    本次募資擬用于延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金。

    圖片來(lái)源:公司招股書(shū)

    截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日,張永剛直接持有公司35.67%股權(quán),通過(guò)擔(dān)任無(wú)錫九安芯執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司11.53%的股權(quán),殷婷系張永剛配偶,通過(guò)無(wú)錫九安芯間接持有發(fā)行人5.84%的股權(quán),張永剛與殷婷合計(jì)控制公司47.21%股權(quán),系公司共同實(shí)際控制人。張永剛系公司控股股東。發(fā)行人稱股東中不存在“三類(lèi)股東”。

    盛景微表示公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn):

    (一)客戶集中風(fēng)險(xiǎn)

    報(bào)告期內(nèi),公司前五大客戶的銷(xiāo)售占比分別為100.00%、99.85%和93.68%。

    其中,公司對(duì)第一大客戶雅化集團(tuán)的銷(xiāo)售金額分別為264.39萬(wàn)元、3,317.35萬(wàn)元和10,643.82萬(wàn)元,占比分別為77.89%、44.17%和50.49%。如果主要客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生重大不利變化、采購(gòu)需求大幅下降、調(diào)整采購(gòu)策略或向其他同類(lèi)供應(yīng)商進(jìn)行采購(gòu)等,可能導(dǎo)致公司訂單大幅下降,從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

    (二)電子延期模塊市場(chǎng)規(guī)模增速下滑風(fēng)險(xiǎn)

    目前發(fā)行人主要將核心技術(shù)應(yīng)用在民爆行業(yè),具體產(chǎn)品為電子延期模塊、起爆器等。相關(guān)主管部門(mén)聯(lián)合發(fā)文鼓勵(lì)推動(dòng)民爆行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),支持電子雷管的強(qiáng)制推廣,以提高社會(huì)安全。

    隨著上述替代過(guò)程的逐步推進(jìn),受下游民爆產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域較少等因素影響,電子雷管的市場(chǎng)需求將逐漸趨于穩(wěn)定,發(fā)行人核心產(chǎn)品電子延期模塊存在市場(chǎng)規(guī)模增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)供應(yīng)商集中風(fēng)險(xiǎn)

    公司采用典型的Fabless集成電路設(shè)計(jì)公司模式,專(zhuān)注于研究物聯(lián)網(wǎng)控制領(lǐng)域的基礎(chǔ)核心技術(shù)與底層核心算法并集成到芯片設(shè)計(jì)中,而將晶圓制造、封裝、測(cè)試和貼片等生產(chǎn)過(guò)程委托給專(zhuān)門(mén)的加工商。由于晶圓制造、封裝、測(cè)試等行業(yè)的前期投入大、技術(shù)門(mén)檻高,因此行業(yè)集中度較高,使得公司供應(yīng)商相對(duì)集中,另外,電阻、電容等主要原材料供應(yīng)商也較為集中。報(bào)告期內(nèi),公司向前五大原材料供應(yīng)商采購(gòu)金額占當(dāng)期原材料采購(gòu)總額比例分別為94.48%、76.07%和80.22%,向前五大委托加工供應(yīng)商采購(gòu)金額占當(dāng)期委托加工費(fèi)采購(gòu)總額的比例分別為99.92%、97.65%和95.24%。

    受供應(yīng)商行業(yè)集中度相對(duì)較高的影響,公司需要具備一定的規(guī)模和品牌知名度,才能從上游晶圓制造、封裝、測(cè)試等企業(yè)及時(shí)獲得足夠的產(chǎn)能,如遇芯片市場(chǎng)出貨量大,可能會(huì)導(dǎo)致上游供應(yīng)商產(chǎn)能緊張,從而相應(yīng)提高芯片的原材料采購(gòu)成本和封裝、測(cè)試等加工成本。此外,如果主要供應(yīng)商因自然災(zāi)害、重大事故等突發(fā)事件出現(xiàn)產(chǎn)能受限制、甚至無(wú)法供貨,可能影響芯片制造和如期交付。

    (四)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

    2021年2月,發(fā)行人完成對(duì)上海先積73.00%股權(quán)的收購(gòu),收購(gòu)價(jià)格為4,850萬(wàn)元,該收購(gòu)行為構(gòu)成非同一控制下企業(yè)合并。

    2021年起,發(fā)行人將每年對(duì)商譽(yù)及其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試,如果未來(lái)上海先積的經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期,則可能導(dǎo)致商譽(yù)發(fā)生減值,從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

    (五)產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)

    發(fā)行人依托自主設(shè)計(jì)的集成電路,將相關(guān)核心技術(shù)應(yīng)用于電子雷管業(yè)務(wù)領(lǐng)域,目前主要從事電子雷管核心控制組件及其起爆控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括電子延期模塊及起爆器,核心技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域及對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品類(lèi)型較為單一。

    報(bào)告期內(nèi),電子延期模塊及起爆器銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為100.00%、98.83%和99.17%??紤]到國(guó)家推廣電子雷管的政策實(shí)施可能存在一定的滯后性,且市場(chǎng)對(duì)電子雷管的普遍認(rèn)知和接受也存在一定的過(guò)程,未來(lái)如電子雷管替代傳統(tǒng)雷管的進(jìn)程放緩,或市場(chǎng)需求數(shù)量下滑,發(fā)行人業(yè)績(jī)及增速可能放緩甚至下降,將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

    (六)新應(yīng)用領(lǐng)域研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

    研發(fā)創(chuàng)新是集成電路企業(yè)最重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之一,而發(fā)行人核心產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域,對(duì)安全性的要求更高。為保持核心競(jìng)爭(zhēng)力,公司需要充分結(jié)合行業(yè)技術(shù)前沿趨勢(shì)和下游領(lǐng)域的需求持續(xù)研發(fā),保障產(chǎn)品質(zhì)量安全、可靠、穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi),公司研發(fā)支出分別為135.93萬(wàn)元、1,102.56萬(wàn)元和1,429.81萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入比重分別為40.05%、14.68%和6.78%。

    隨著業(yè)務(wù)規(guī)模和應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)大,公司將針對(duì)核心技術(shù)在更多領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)行持續(xù)研發(fā),相關(guān)投入可能會(huì)持續(xù)增加。但由于新應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)耗時(shí)較長(zhǎng),且存在一定的不確定性,如果出現(xiàn)公司產(chǎn)品研發(fā)未達(dá)預(yù)期或開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力等情形,公司將面臨新應(yīng)用領(lǐng)域研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn),前期研發(fā)投入無(wú)法收回,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降,從而對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

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    2021-07-01
    盛景微赴考科創(chuàng)板IPO:產(chǎn)品類(lèi)型較為單一如何謀變局?
    7月1日,資本邦了解到,無(wú)錫盛景微電子股份有限公司(下稱“盛景微”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理,本次擬募資8.52億元。本次募資擬用于延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金。

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