6月20日晚間,格力電器發(fā)布公告,公布第一期持股計(jì)劃??傆?jì)1.2萬(wàn)名員工有權(quán)“半價(jià)”認(rèn)購(gòu)1.08億股格力股票,總價(jià)值約55.6億元。其中格力電器董事長(zhǎng)董明珠擬認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)股,約占此次員工持股計(jì)劃的28%。
半價(jià)“送”員工55億元股票,格力公告一出,市場(chǎng)很快“用腳投票”。6月21日A股開(kāi)盤(pán)后,格力電器股價(jià)震蕩下跌,當(dāng)日收跌4.79%,創(chuàng)下近3月來(lái)最大單日跌幅,市值一日跌去155億元。
有股民質(zhì)疑格力設(shè)置的業(yè)績(jī)考核條件過(guò)低,如此發(fā)股是“赤裸裸的利益輸送”,損害股東利益;也有人質(zhì)疑董事長(zhǎng)董明珠空手套取7個(gè)多億,吃相難看;當(dāng)然也有股民摩拳擦掌,放話(huà)說(shuō)坐等格力跌下50塊,準(zhǔn)備去“抄高瓴的底”。
能不能抄底不好說(shuō),但可以肯定的是,國(guó)資退出之后,格力上下再?zèng)]有一個(gè)人可以阻擋董小姐為所欲為了,投了417億的張磊也不行。
給自己發(fā)7.8億紅包,股民吵翻天
先來(lái)詳細(xì)解讀格力這份公告。
其實(shí)員工持股計(jì)劃并非第一次公布。今年4月,格力發(fā)布“關(guān)于籌劃員工持股計(jì)劃的提示性公告”,稱(chēng)正在籌劃一個(gè)總規(guī)模約為格力股本總數(shù)3%的員工持股計(jì)劃;而早在2019年底高瓴通過(guò)實(shí)體珠海明駿收購(gòu)格力電器15%股權(quán)時(shí),就有消息稱(chēng)珠海明駿將推動(dòng)上市公司推出總額不超過(guò)4%的員工激勵(lì)計(jì)劃。
所以市場(chǎng)對(duì)計(jì)劃本身并不意外,真正意外的是“過(guò)于優(yōu)厚的條件”。
根據(jù)公告,給員工的1.08億股票主要來(lái)自于格力此前回購(gòu)的股票,員工認(rèn)購(gòu)價(jià)格為27.68元,是這批股票回購(gòu)均價(jià)的50%,也是公告前最后一個(gè)交易日6月18日收盤(pán)價(jià)(53.68元)的51.6%。
其中,董明珠擬出資8.3億元認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)股,按照6月18日收盤(pán)價(jià)計(jì)算,這些股票的總價(jià)值為16.1億元,一進(jìn)一出董明珠凈賺7.8億元。此外還有不到1.2萬(wàn)名中層干部、核心職工擬認(rèn)購(gòu)7469萬(wàn)股,平均下來(lái)一人6228股,相當(dāng)于一人獎(jiǎng)勵(lì)16.2萬(wàn)元。
雖然員工可以五折購(gòu)買(mǎi)股票,但對(duì)于股票的歸屬,格力還設(shè)置了一定的業(yè)績(jī)條件,但讓股民們更加不滿(mǎn)的是,格力設(shè)置的業(yè)績(jī)條件,簡(jiǎn)單到“令人發(fā)指”。
根據(jù)公告,這批員工持股計(jì)劃涉及的股票將分兩年歸屬,每期最高可歸屬50%。而員工是否能拿到股票,需要同時(shí)滿(mǎn)足公司業(yè)績(jī)和個(gè)人業(yè)績(jī),其中個(gè)人業(yè)績(jī)要在每期達(dá)到C類(lèi)以上的考核要求。
公司業(yè)績(jī)則分為兩期。第一期需要滿(mǎn)足2021年格力凈利潤(rùn)較2021年增長(zhǎng)不低于10%,同時(shí)每股分紅不低于2元或者當(dāng)年凈利潤(rùn)總額的50%;第二期凈利潤(rùn)需要滿(mǎn)足2022年較2020年增長(zhǎng)不低于20%,且每股分紅不低于2元或者當(dāng)年凈利潤(rùn)總額的50%。
而在第一年業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)的情況下,第一年的認(rèn)購(gòu)權(quán)也不會(huì)自動(dòng)作廢,而是順延至2022年。只要2022年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo),且2021年、2022年的凈利潤(rùn)和達(dá)到2020年的230%,管理委員會(huì)可以根據(jù)員工的個(gè)人業(yè)績(jī)情況,對(duì)兩期權(quán)益進(jìn)行歸屬分配。
在科技公司中,天價(jià)獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)始人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)并不鮮見(jiàn)。
前有雷軍在小米上市前獲得90多億元的股權(quán)激勵(lì),后有劉強(qiáng)東在京東健康、京東物流分拆上市時(shí),每次都拿幾十億的“紅包”。但對(duì)于格力這樣已經(jīng)上市20多年,早已渡過(guò)高速成長(zhǎng)期的企業(yè),這樣大規(guī)模的激勵(lì)計(jì)劃并不多見(jiàn),
以全球市值最高的蘋(píng)果為例,去年庫(kù)克剛剛得到一份新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,歸屬期限為5年,總價(jià)值約1.14億美元,其價(jià)值還不如董明珠的3000萬(wàn)股認(rèn)購(gòu)權(quán)。
更何況,不論是庫(kù)克還是馬斯克,他們想要拿到激勵(lì),還要達(dá)到股東設(shè)定的資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)和股價(jià)增長(zhǎng)等多項(xiàng)指標(biāo)。而格力電器的公司業(yè)績(jī)要求,卻建立在2020年格力電器因?yàn)橐咔樵?,凈利?rùn)下降超過(guò)10%的基礎(chǔ)之上。
這也難怪公告一出,股民們?cè)谘┣?、東方財(cái)富的討論區(qū)吵翻了天,不少賠錢(qián)的股民怒罵董明珠吃相難看。
誰(shuí)能勸勸董明珠?
買(mǎi)了兩手、三手的股民,一天損失600、700塊,而買(mǎi)了15%格力電器股權(quán)的高瓴,一天就損失了20多億元。
2019年底,高瓴牽頭的買(mǎi)方財(cái)團(tuán),通過(guò)實(shí)體珠海明駿,以416億元的價(jià)格從珠海國(guó)資委旗下的格力集團(tuán),收購(gòu)格力電器15%的股權(quán),成為第一大股東。收購(gòu)資金一半來(lái)自高瓴募集,一半來(lái)自銀行配資。
收購(gòu)時(shí)格力電器股價(jià)在55-60元左右,2020年下半年一度升至將近70元,如今回落至51元,已經(jīng)接近2020年3月疫情時(shí)的47元最低點(diǎn)。
從一級(jí)市場(chǎng)入股的高瓴,其持倉(cāng)成本本身也更低,根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告,珠海明駿是以46.17元股的價(jià)格,買(mǎi)下格力電器9.02億股,比當(dāng)時(shí)格力在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)低了將近20%。
但在低價(jià)入股的同時(shí),高瓴也將更多權(quán)利讓渡給董明珠為首的格力電器管理層。如上圖所示,珠海賢盈是珠海明駿的唯一GP,格力管理層享有珠海賢盈GP收益的41%,也就是說(shuō)張磊募了400多億元入股格力,GP收益的40%卻屬于董明珠。
此外更重要的是董事會(huì)席位,2019年初格力電器董事會(huì)換屆后,格力電器目前的董事會(huì)席位共有九席,而珠海明駿繼承了格力集團(tuán)擁有的三席董事推薦權(quán)。根據(jù)協(xié)議,這三人分別由格臻投資(管理層實(shí)體)、Pearl Brilliance、以及高瓴各推薦一名。但需要注意的是,珠海明駿推薦的三名董事,其中至少2名需要得到格力管理層的認(rèn)可。
這基本上意味著格力管理層可以控制珠海明駿,作為大股東的高瓴,只享有分紅的權(quán)利,幾乎無(wú)法影響格力管理層,或者說(shuō)董明珠的決策。
事實(shí)上,2019年高瓴入股格力之后,有些分析師和媒體曾期待高瓴可以像當(dāng)年改造百麗一樣,利用戰(zhàn)略思維與產(chǎn)業(yè)資源,對(duì)格力賦能。但如今過(guò)去一年半的時(shí)間,到今天為止,不論是從公司架構(gòu)還是從現(xiàn)實(shí)的角度來(lái)看,格力依然是董明珠的格力。(來(lái)源:獵云網(wǎng))
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