6月17日，極客網(wǎng)了解到，中觸媒新材料股份有限公司(下稱“中觸媒”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司主要從事特種分子篩及催化新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及化工技術(shù)、化工工藝服務(wù)。發(fā)行人主要產(chǎn)品為特種分子篩及催化劑、非分子篩催化劑、催化應(yīng)用工藝及化工技術(shù)服務(wù)三大類，應(yīng)用領(lǐng)域包括環(huán)境保護、能源化工等多個行業(yè)，其中特種分子篩及催化劑為發(fā)行人報告期內(nèi)的主要收入來源。

圖片來源：公司招股書

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為1.69億元、3.33億元、4.06億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為922.72萬元、5,345.13萬元、9,183.92萬元。

值得一提的是，中觸媒曾是新三板公司，2016年3月31日掛牌新三板，公司2017年8月24日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

發(fā)行人本次發(fā)行選擇《上市規(guī)則》中2.1.2條中第一套標(biāo)準(zhǔn)第二款內(nèi)容，預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

發(fā)行人預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤和營業(yè)收入分別為9,183.92萬元和40,596.23萬元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元，滿足上述公司選擇上市標(biāo)準(zhǔn)的要求。

中觸媒本次擬募資用于環(huán)保新材料及中間體項目、特種分子篩、環(huán)保催化劑、汽車尾氣凈化催化劑產(chǎn)業(yè)化項目。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，中觸媒集團直接持有公司股份4,603.10萬股，占公司股本總額的34.83%，為公司控股股東。公司控股股東中觸媒集團為一家投資控股型公司，不實際從事生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)為持有發(fā)行人股份。

截至本招股說明書簽署日，李進和劉頤靜二人為夫妻關(guān)系，分別直接持有中觸媒集團36.08%和22.44%股權(quán)，合計持有中觸媒集團58.52%的股權(quán)，中觸媒集團持有公司34.83%的股份，李進直接持有公司1,148.50萬股股份，占公司總股本的8.69%，劉頤靜直接持有公司520.70萬股股份，占公司總股本的3.94%;合計控制公司47.46%股權(quán);李進擔(dān)任公司董事長，能夠?qū)镜闹卮髮ν馔顿Y、技術(shù)研發(fā)、日常經(jīng)營管理等經(jīng)營決策施加重大影響，李進和劉頤靜為公司的共同實際控制人。

中觸媒坦稱公司面臨技術(shù)、經(jīng)營、環(huán)境保護、安全生產(chǎn)等風(fēng)險。

(一)技術(shù)風(fēng)險

特種分子篩及催化新材料是節(jié)能環(huán)保、能源化工等行業(yè)及其工藝設(shè)備環(huán)節(jié)所需的關(guān)鍵材料，特種分子篩及催化劑新材料對推動節(jié)能環(huán)保、能源化工等行業(yè)新技術(shù)與新工藝的發(fā)展起到重要作用。特種分子篩不但可以作為催化劑材料，還可以作為吸附材料、離子交換材料、殺菌凈化材料等，其應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。若發(fā)行人未能及時跟進技術(shù)發(fā)展趨勢、保持技術(shù)和工藝的先進性，或者技術(shù)研究方向與未來市場需求出現(xiàn)偏差，則會削弱發(fā)行人的競爭能力，從而對公司的經(jīng)營情況產(chǎn)生不利影響。

(二)經(jīng)營風(fēng)險

1、移動源脫硝市場需求未能有效釋放的風(fēng)險

隨著國家和民眾對環(huán)境保護意識增強，符合國六標(biāo)準(zhǔn)的機動車為汽車主機廠商產(chǎn)品更新迭代基本要求，符合國六標(biāo)準(zhǔn)尾氣處理將是各廠商競爭的關(guān)鍵要素，預(yù)計市場對移動源尾氣處理的上游配套產(chǎn)品的脫硝新材料需求也將呈幾何倍數(shù)增長，但國家政策的落地執(zhí)行和市場對新技術(shù)認(rèn)可需要一定驗證周期，若市場對新技術(shù)、新材料的認(rèn)可驗證周期延長而導(dǎo)致市場需求未能有效釋放，或新能源機動車對柴油車替代導(dǎo)致柴油車市場份額降低，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2、客戶集中風(fēng)險

2018年、2019年和2020年公司前五大客戶銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為67.76%、77.27%和88.12%，呈上升趨勢。其中，公司來源于第一大客戶巴斯夫的銷售收入分別為3,246.16萬元、19,750.05萬元和28,186.95萬元，占公司營業(yè)收入比例為19.19%、59.31%和69.43%，公司存在客戶集中風(fēng)險和第一大客戶依賴風(fēng)險。

公司核心產(chǎn)品之一為移動源脫硝分子篩，下游機動車尾氣凈化處置行業(yè)集中度高，據(jù)統(tǒng)計巴斯夫與莊信萬豐、優(yōu)美科合計占據(jù)全球移動源脫硝催化劑市場份額約70%以上。巴斯夫是全球知名的化工企業(yè)，同時也是移動源脫硝催化劑的主要生產(chǎn)企業(yè)之一。公司為國內(nèi)特種分子篩的主要生產(chǎn)企業(yè)之一，擁有自主研發(fā)的移動源脫硝分子篩核心技術(shù)。公司為巴斯夫國內(nèi)、境外亞太區(qū)域及部分歐洲區(qū)域供應(yīng)移動源脫硝分子篩產(chǎn)品。

隨著我國國六標(biāo)準(zhǔn)以及印度、泰國等國家和地區(qū)尾氣排放政策的陸續(xù)實施，移動源脫硝催化劑的市場需求將大幅增長。公司的移動源脫硝分子篩產(chǎn)品銷售規(guī)模和占營業(yè)收入比例仍有可能進一步增加。公司與巴斯夫已簽訂十年的長期原料采購合同，形成了穩(wěn)定、共贏的合作關(guān)系。

若未來下游市場需求下降，對公司移動源脫硝分子篩產(chǎn)品需求減少，或者公司研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)供應(yīng)無法及時滿足客戶需求，或者巴斯夫增加其他供應(yīng)商，則可能對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營、財務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響。

(三)環(huán)境保護風(fēng)險

公司目前“三廢”治理和排放符合國家的有關(guān)環(huán)保政策和排放標(biāo)準(zhǔn)，但隨著國家環(huán)保政策日益嚴(yán)格，環(huán)境污染治理標(biāo)準(zhǔn)日趨提高，國家及地方政府可能在將來頒布新的環(huán)境保護法律法規(guī)，提高環(huán)境保護標(biāo)準(zhǔn)，將會增加公司環(huán)保投資和治理成本。此外，如果因人為操作不當(dāng)、自然災(zāi)害以及其他原因等出現(xiàn)突發(fā)環(huán)境污染事件，主管部門可能對公司采取罰款、停產(chǎn)整頓或關(guān)閉部分生產(chǎn)設(shè)施等措施，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

(四)安全生產(chǎn)風(fēng)險

公司生產(chǎn)過程中使用到的氫氧化鈉、污水處理中使用的硫酸、鹽酸等均屬于危險化學(xué)品。生產(chǎn)過程中反應(yīng)釜物料合成、焙燒爐焙燒等均需要在高壓、高溫下運行，所使用的動能包括電、管道天然氣和管道蒸汽。若對危險源不能進行正確識別和有效控制，會存在發(fā)生安全事故的風(fēng)險，可能出現(xiàn)人員傷亡和財產(chǎn)損毀，對公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營造成負(fù)面影響，并帶來經(jīng)濟和聲譽損失，同時可能引起訴訟、賠償性支出、處罰以及停產(chǎn)損失。

(五)內(nèi)控風(fēng)險

李進和劉頤靜二人為夫妻關(guān)系，分別直接持有中觸媒集團36.08%和22.44%股權(quán)，合計持有中觸媒集團58.52%的股權(quán)，中觸媒集團持有公司34.83%的股份，李進直接持有公司1,148.50萬股股份，占公司總股本的8.69%，劉頤靜直接持有公司520.70萬股股份，占公司總股本的3.94%;合計控制公司47.46%股權(quán);李進擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，能夠?qū)镜闹卮髮ν馔顿Y、技術(shù)研發(fā)、日常經(jīng)營管理等經(jīng)營決策施加重大影響，李進和劉頤靜為公司的共同實際控制人。公司已建立較為完善的公司治理制度，但實際控制人仍可利用其對公司的控股地位，對公司的經(jīng)營決策、人事、財務(wù)等進行不當(dāng)控制，從而損害公司及其他股東的利益。

(六)存貨跌價和周轉(zhuǎn)率較低風(fēng)險

2018年末、2019年末和2020年末，公司存貨賬面價值分別為12,475.66萬元、12,746.64萬元和20,233.85萬元，2018年、2019年和2020年，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.87、1.41、1.20，處于較低水平。公司已建立了較為完善的存貨管理體系，以市場為導(dǎo)向的生產(chǎn)原則進行排產(chǎn)，合理控制存貨，并計提了存貨跌價準(zhǔn)備，但隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，公司為滿足客戶訂單需求，擴產(chǎn)和增加備貨，若存貨出現(xiàn)損毀或者由于技術(shù)進步等原因面臨淘汰等，公司存貨將面臨一定的貶值風(fēng)險。未來如果發(fā)行人不能提升自身存貨管理水平，較低的存貨周轉(zhuǎn)速度將會影響發(fā)行人整體的資金運營效率，并對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(七)迭代方向引致的風(fēng)險

如果競爭對手推出更高效、更節(jié)能環(huán)保的催化劑產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)，將會大幅擠占發(fā)行人的市場份額。催化劑應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，新市場、新應(yīng)用不斷擴大，產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新較大程度上依賴于公司的技術(shù)水平及持續(xù)研發(fā)投入。若公司不能準(zhǔn)確預(yù)測產(chǎn)品和技術(shù)的發(fā)展趨勢，及時響應(yīng)客戶需求，持續(xù)技術(shù)研發(fā)進行產(chǎn)品性能升級和結(jié)構(gòu)更新，公司將逐漸喪失市場競爭力，對公司的經(jīng)營情況產(chǎn)生不利影響。

(八)匯率風(fēng)險

公司在出口產(chǎn)品、進口原材料時主要以美元結(jié)算。報告期內(nèi)，2018年至2020年公司外銷收入分別為4,874.55萬元、16,166.83萬元和18,681.51萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為28.82%、48.55%和46.02%。報告期內(nèi)，公司匯兌損益分別為-58.54萬元、-75.56萬元和174.97萬元。如果人民幣出現(xiàn)短期內(nèi)大幅升值，公司產(chǎn)品出口以及經(jīng)營業(yè)績可能受到不利影響，公司面臨匯率變化對經(jīng)營業(yè)績帶來波動的風(fēng)險。

(九)募投項目研發(fā)風(fēng)險

報告期內(nèi)，發(fā)行人主要從事特種分子篩及催化新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及化工技術(shù)、化工工藝服務(wù)。為拓展公司產(chǎn)品的業(yè)務(wù)范圍，提升公司的長期可持續(xù)發(fā)展能力與抗風(fēng)險能力，公司主要募投項目中固定源脫硝分子篩、光觸媒VOCs凈化催化劑雖已取得一定技術(shù)成果并進入中試及工業(yè)放大階段，但伴隨著節(jié)能環(huán)保與能源化工行業(yè)技術(shù)迭代速度不斷加快，公司后期將投入更多的人力、物力和科研經(jīng)費用于研發(fā)，投入的研發(fā)費用有可能超過預(yù)算，且研發(fā)的項目也可能存在失敗的風(fēng)險。即使募投項目中產(chǎn)品研發(fā)完成并成功實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化面向市場，也有得不到應(yīng)用領(lǐng)域和客戶足夠認(rèn)可的風(fēng)險，導(dǎo)致對應(yīng)產(chǎn)品研發(fā)后的經(jīng)濟效益與預(yù)期收益存在較大差距。如果公司募投項目中的產(chǎn)品不能達到預(yù)期效果而未能銷售給客戶，或?qū)?yīng)用領(lǐng)域的需求把握出現(xiàn)偏差，研發(fā)成果不能較好實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，則可能會對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生負(fù)面的影響。

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