相比較20年前，現(xiàn)在的電商市場很難給新秀們突圍的機會，除非能夠找到全新的爆發(fā)增長點。6年前，拼多多通過社交裂變的方式，從下沉市場一路破局，不僅給了阿里、京東們危機感，更是引領(lǐng)了電商行業(yè)全新發(fā)展“潮流”。與此同時，拼多多與阿里之間的用戶競賽，也調(diào)動了整個市場的活力。

日前，拼多多對外發(fā)布今年一季度財報，除了營收上的高增長外，在用戶數(shù)上也是突破了8億，年度活躍買家數(shù)達到8.238億。相比較下，阿里的這一數(shù)字為8.11億。但是，在看到用戶增長的同時，拼多多在營銷費用上的高投入也是外界比較關(guān)心的一點。另外，社區(qū)團購當前監(jiān)管逐漸趨嚴，這一點也給多多買菜帶來了更多的不確定性。

營收增速創(chuàng)近兩年新高

如果要用一個詞來形容拼多多的發(fā)展軌跡，那就是狂奔，各種運營數(shù)據(jù)都在狂奔，營收成倍成倍增長。不過，隨著阿里、京東等平臺相繼入局社交電商，加上拼多多營收基數(shù)增加，季度增速不斷放緩。

值得注意的是，在2020年第四季度，時隔一年之后，拼多多的營收增速再次回到100%上方。今年一季度，拼多多營收增速更是創(chuàng)下近兩年的新高。財報數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度，拼多多實現(xiàn)營收221.671億元，較上一年同比增長239%，大幅高于市場預期。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，分析師預測拼多多一季度營收為204億元。

從財報中可以看到，拼多多近兩個季度營收高速增長的主要原因，便在于增加了商品收入這一塊。據(jù)了解，這一部分的收入是來自去年嘗試的一項關(guān)鍵業(yè)務(wù)，用來填補目前拼多多平臺上還無法給用戶提供的商品類別空缺。

今年一季度，來自商品銷售收入為51.241億元。除了商品銷售收入外，拼多多主要的營收來自兩個方面，分別是在線營銷技術(shù)服務(wù)以及交易服務(wù)收入。一季度，平臺在線營銷技術(shù)服務(wù)收入為141.115億元，較上一年同比增長157%；交易服務(wù)收入為29.3億元。從占比上來看，雖然商品銷售收入是去年才新增的，但是已經(jīng)成為拼多多的第二大營收來源。不過，按照拼多多的話來說，這部分并不是公司的重點，只是為了更好地滿足消費者的需求。

另外，考慮到商品銷售收入的加入，加上618的加成，今年二季度拼多多的營收增速有很大可能將會再創(chuàng)近兩年來的一個新高。

不到6年 拼活了8億用戶

三年多前，拼多多的廣告語還是“3億用戶都在用”。現(xiàn)如今，拼多多的年活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過8億，登頂國內(nèi)電商市場。

財報顯示，截至2021年3月31日，拼多多平臺年活躍買家數(shù)達8.238億，相比較下，上一個季度，拼多多用戶規(guī)模達到7.88億。在此基礎(chǔ)上，拼多多本季度仍然保持了同比30%以上的用戶增速。與此同時，拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)達到7.246億，較去年同期的4.874億，同比增長49%。

社交電商裂變的能力有多強，拼多多用數(shù)據(jù)給出了答案。阿里和京東的下沉，也證明了拼多多的預判能力。以用戶規(guī)模計，創(chuàng)立不足6年的拼多多，已經(jīng)發(fā)展成為中國最大的電商平臺。

值得注意的是，在用戶高速增長的帶動下，越來越多的品牌也正在入駐拼多多。財報顯示，上一季度，拼多多平臺的商家規(guī)模累計超過860萬，本季度繼續(xù)保持高速增長。拼多多“百億補貼”的品牌官方旗艦店同比去年增長了10倍以上。

在進入8億用戶大關(guān)的同時，我們還要看到，拼多多的營銷費用仍舊是居高不下。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，平臺用于銷售與市場推廣費用為129.974億元，較去年同期的72.966億元，增長78%。不過，對于拼多多來說，有提升的一點是，營銷費用相對于營收的占比相比較發(fā)展初期已經(jīng)有了較大的進步。今年一季度，拼多多的虧損也是同比縮減不少。數(shù)據(jù)顯示，非通用會計準則下，平臺一季度歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣18.903億元，對比去年同期凈虧損為人民幣31.696億元，凈虧損大幅收窄。

考慮到國內(nèi)消費用戶的上限，可以預見的是，拼多多未來在用戶上的增速會逐漸放緩。對于拼多多來說，在快速獲取用戶的同時，如何提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，進一步挖掘出這8億用更大的價值，是下一步需要提升的地方。

拼多多未來的想象空間在哪里？

當初，阿里改變了服裝行業(yè)，京東改變了3C行業(yè)，而拼多多則是瞄準了農(nóng)業(yè)。黃崢辭任之后，外界都在關(guān)心拼多多在陳磊的帶領(lǐng)下，如何去尋找下一個增長點。從此前財報中透露的數(shù)據(jù)來看，農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)副產(chǎn)品成為平臺增長最快的品類。2020年，拼多多來自農(nóng)（副）產(chǎn)品的成交額為2700億元，規(guī)模同比翻倍，占全年成交額的16.2%，遠高于行業(yè)3%左右的平均占比。

從拼多多的諸多動作來看，其在農(nóng)產(chǎn)品市場的布局為未來帶來了更大的想象空間。與此同時，社區(qū)團購領(lǐng)域的布局，或許將成為拼多多下一次實現(xiàn)質(zhì)變的關(guān)鍵。目前，多多買菜業(yè)務(wù)現(xiàn)在遍及全國，在300多個主要城市中都開展了業(yè)務(wù)。

當下，包括京東、美團、滴滴等都在布局社區(qū)團購，高頻的消費以及用戶，成為巨頭們看重的點。對于多多買菜來說，其在農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈上的布局，加上下沉市場社交推廣的優(yōu)勢，讓其在競爭中沖出重圍。

不過，監(jiān)管上的逐漸趨嚴，也給多多買菜帶來了一定的不確定性。今年3月，市場監(jiān)管總局對幾家社區(qū)團購公司做出了處罰，燒錢搶市場這條路將走不通。

另外，在電話會議上，拼多多方面也透露稱，交易服務(wù)費的營收來自于拼多多主APP和多多買菜兩個平臺的交易服務(wù)費用，多多買菜所占的百分比實際上是比較小的。未來，多多買菜對集團整體GMV的貢獻有多大，以及在嚴監(jiān)管的環(huán)境下如何破局實現(xiàn)高速增長，將成為市場關(guān)注的焦點。

生成海報

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