【特別提示】華寶中證醫(yī)療指數(shù)基金(162412)已經(jīng)于5月13日轉(zhuǎn)型為醫(yī)療ETF聯(lián)接基金A類份額，管理費率降至0.5%(年)!5月13日起將新設醫(yī)療ETF聯(lián)接基金C類份額(012323)，持有滿7日申購/贖回費均為0!(具體請見基金公告)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者亦可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖醫(yī)療ETF聯(lián)接A(162412)或醫(yī)療ETF聯(lián)接基金C(012323)，同樣跟蹤復制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

一、兩市回顧

5月20日，滬指跌0.11%，深成指漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.93%。白酒、券商股強勢領(lǐng)漲，銀行、保險、家電、充電樁板塊漲幅居前;周期股全天低迷，煤炭、鋼鐵、有色板塊跌幅居前。北向資金全天凈賣出15.25億元，其中滬股通凈賣出14.85億元，深股通凈賣出0.39億元。

二、醫(yī)療板塊復盤

中證醫(yī)療指數(shù)成份股全天漲多跌少，34家上漲，16家下跌，收盤漲1.28%。體外檢測行業(yè)領(lǐng)先者凱普生物今日股價大漲8.41%，領(lǐng)漲整個板塊。其次是心臟支架龍頭心脈醫(yī)療收盤漲6.62%，位居第二。醫(yī)藥行業(yè)的”賣水者”康龍化成漲6.45%，血糖監(jiān)測儀龍頭三諾生物漲5.82%。

三、醫(yī)療ETF(512170)走勢復盤

醫(yī)療ETF(512170)今日低開高走全天強勢，收盤漲1.28%，成交額1.57億元，換手率高達3.15%，交投持續(xù)高度活躍!

截至收盤，醫(yī)療(512170)今年以來漲幅超15%，居同期全市場醫(yī)藥醫(yī)療類ETF第一!

二級市場資金方面，根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，今日醫(yī)療ETF(512170)盤中溢價高企，午盤前后成交明顯放量，買盤需求較強，全天獲得凈申購資金超2.2億元!

至此，醫(yī)療ETF(512170)已連續(xù)十個交易日資金凈申購，10日合計申購資金超29億元!

截至5月19日，基金最新規(guī)模為49.33億元，按照今日2.2億元資金凈申購，基金最新規(guī)模已超51億元!

同時，作為上交所兩融標的，醫(yī)療ETF(512170)最新融資余額1.15億元，位居全市場醫(yī)藥醫(yī)療類ETF第業(yè)???"http://worldfootballweekly.com/AI_1.html" target="_blank" class="keylink">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"center">

近年營收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基指數(shù)，板塊成長性獲強勢驗證!

【強業(yè)績+低估值：醫(yī)療指數(shù)上漲全靠盈利能力推動，估值持續(xù)收縮至20個月新低!】

目前中證醫(yī)療指數(shù)最新市盈率處于低于歷史近85%時間區(qū)間，處于近20個月新低，持續(xù)的業(yè)績釋放致使醫(yī)療板塊估值水平大幅消化，指數(shù)上漲全靠盈利能力推動，而非估值擴張!

截至5月20日，醫(yī)療ETF(512170)自2020年以來漲幅高達115.87%，同期中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2020年初的50.3倍收縮至最新的47.04倍!

【戰(zhàn)“疫”?！凶C醫(yī)療之醫(yī)療器械】

國金證券5月6日在《醫(yī)療：強勢表現(xiàn)源自超預期：醫(yī)療板塊年報季報盤點》中表示，醫(yī)療板塊2020年年報和2021年一季報的在業(yè)績和業(yè)務發(fā)展上的超預期表現(xiàn)，這種超預期是整體性、板塊性的。

考慮醫(yī)療行業(yè)的長期發(fā)展前景和年報一季報超預期表現(xiàn)，我們繼續(xù)看好醫(yī)療板塊的投資前景，考慮到新冠抗疫的嚴峻性和復雜性，以及各個地區(qū)經(jīng)濟和醫(yī)療水平的差異，我們估計與新冠疫情的斗爭仍將持續(xù)相當長的時期，抗疫需求相關(guān)企業(yè)的業(yè)績彈性和持續(xù)性有望超出預期。

同時，目睹了疫情造成的巨大傷害和沖擊之后，各國政府均意識到加強公共衛(wèi)生建設、提升公共衛(wèi)生危機應對能力的必要性，全球掀起了新一輪醫(yī)療新基建浪潮，這一建設進程具備相當?shù)某掷m(xù)性，長期效應值得關(guān)注。

華西證券認為全球疫情有所反復，國內(nèi)已步入后疫情時代。進入2021年，全球新冠疫情的影響仍舊沒有完全消退，特別是印度疫情的爆發(fā)以來，全球每日確診病例數(shù)突破新高?？梢姾Ｍ庖咔槿源嬖谳^大不確定性，預計新冠疫苗、檢測試劑、防疫產(chǎn)品等都仍有極大的需求。不同于海外疫情的不可控性，本次疫情中中國展現(xiàn)出出色的疫情防控能力。隨著國內(nèi)疫苗的陸續(xù)接種，可以判斷國內(nèi)的疫情影響已經(jīng)逐步消除，中國正式進入后疫情時代。

優(yōu)中選優(yōu)，精選優(yōu)質(zhì)賽道中的優(yōu)質(zhì)個股。2020年疫情受益標的是絕對主角，但2021年并沒有得以延續(xù)。預計在國內(nèi)進入后疫情時代下，2021年后續(xù)的醫(yī)藥板塊將出現(xiàn)進一步分化，投資邏輯回歸確定性強的優(yōu)質(zhì)賽道。其中，CXO、醫(yī)美、疫苗、可選消費、創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務等細分領(lǐng)域擁有高景氣度+政策干擾小的優(yōu)勢，其中的優(yōu)質(zhì)公司更能保持強確定性的高速增長。

【養(yǎng)老服務黃金賽道——中證醫(yī)療之醫(yī)療服務】

東吳證券首席經(jīng)濟學家任澤平認為，中國老齡化在加速到來，大約到2030年左右，中國進入超級老齡化社會。從消費看，老齡化提高消費占比但降低消費增速，并引發(fā)消費結(jié)構(gòu)變遷，比如醫(yī)療保健占比將逐漸提升。

中信建投指出，老齡化加速，醫(yī)療保健消費將迎高增長。按聯(lián)合國標準，“十四五”時期我國60歲以上老年人將由2020年的2.54億增至2025年的3.16億，年均增加1150萬(“十三五”年均增加740萬)，老齡化加速將帶動醫(yī)療保健(器具、藥品、服務)相關(guān)消費將迎高增長。從歷史數(shù)據(jù)看，不論日本還是我國，由于老齡化持續(xù)提升，醫(yī)療保健相關(guān)消費是各類消費支出中增速最快的領(lǐng)域。

國金證券認為，從消費來看，老年人占比的大幅上升意味著養(yǎng)老、醫(yī)療、健康等相關(guān)領(lǐng)域的消費需求將逐步提升，人口素質(zhì)的提高意味著消費結(jié)構(gòu)將向中高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)換。

民生證券認為，醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是未來十年風口。未來十年里“60后”將逐漸邁入老年，這意味著醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來黃金機會。參考日本經(jīng)驗，在20世紀80年代進入老齡化社會后，銀發(fā)經(jīng)濟呈爆發(fā)式增長，醫(yī)療和養(yǎng)老行業(yè)誕生出很多增長點。

【醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過A股規(guī)模最大、流動性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務領(lǐng)域的細分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。此外，2020年12月14日指數(shù)調(diào)倉，新納入了5只科創(chuàng)板股票，大幅提升了指數(shù)的代表性與豐富度。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅80元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A(162412)或華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接C(012323)，該基金同樣跟蹤復制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

【風險提示】中證醫(yī)療指數(shù)成立于2014年10月31日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機構(gòu)的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責任?；疬^往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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