券商一漲，黃金萬兩。原本沉悶的A股，被牛市旗手券商周五的大爆發(fā)徹底引爆激情。5月14日，持續(xù)調(diào)整近10個月的“牛市旗手”——券商板塊毫無征兆情況下，全天高開高走，在持續(xù)的高成交量下穩(wěn)步推升，券商指數(shù)收盤漲7.41%，成交額622.81億元，是前一交易日的4.5倍。

2021年以來股票ETF份額增長第一的券商ETF(512000)漲7.16%，成交30.48億元，成交額超過96%成份股，僅低于東方財富和中信證券。其中，東方財富成交額149.9億元，位居全市場第一。

而與此同時，另一個細(xì)分板塊同樣不甘示弱，引得市場關(guān)注!中證醫(yī)療指數(shù)上周單周實現(xiàn)5連陽，對應(yīng)ETF——醫(yī)療ETF(512170)單周上漲6.37%，年內(nèi)漲幅來到12.81%，位居全市場所有20多億醫(yī)藥醫(yī)療類ETF第一!

二級市場資金方面，根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，上周五醫(yī)療ETF(512170)全天獲得凈申購資金超8.4億元，為上周最吸金的行業(yè)ETF!

截至5月14日，醫(yī)療ETF(512170)連續(xù)六個交易日資金凈申購，合計超過15億元!至此，醫(yī)療ETF(512170)2021年以來份額增長超17.16億份，凈流入資金超22.1億元，高居同期全市場醫(yī)藥醫(yī)療類ETF資金流入第一!

醫(yī)療ETF(512170)年內(nèi)在行情和資金的包攬了雙重同類第一，核心仍在其標(biāo)的指數(shù)——中證醫(yī)療指數(shù)持續(xù)兌現(xiàn)高成長本色!

【戰(zhàn)“疫”牛，強勢業(yè)績驗證成長本色】

醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)(399989)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資物資出口等需求，醫(yī)療服務(wù)直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費升級和醫(yī)美等高成長領(lǐng)域。

近年營收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基指數(shù)，板塊成長性獲強勢驗證!

【強業(yè)績+低估值：醫(yī)療指數(shù)上漲全靠盈利能力推動，估值持續(xù)收縮至20個月新低!】

目前中證醫(yī)療指數(shù)最新市盈率處于低于歷史近85%時間區(qū)間，處于近20個月新低，持續(xù)的業(yè)績釋放致使醫(yī)療板塊估值水平大幅消化，指數(shù)上漲全靠盈利能力推動，而非估值擴張!

截至5月14日，醫(yī)療ETF(512170)自2020年以來漲幅高達(dá)110.67%，同期中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2020年初的50.3倍收縮至最新的43.17倍!

【戰(zhàn)“疫”牛——中證醫(yī)療之醫(yī)療器械】

國金證券5月6日在《醫(yī)療：強勢表現(xiàn)源自超預(yù)期：醫(yī)療板塊年報季報盤點》中表示，醫(yī)療板塊2020年年報和2021年一季報的在業(yè)績和業(yè)務(wù)發(fā)展上的超預(yù)期表現(xiàn)，這種超預(yù)期是整體性、板塊性的。

考慮醫(yī)療行業(yè)的長期發(fā)展前景和年報一季報超預(yù)期表現(xiàn)，我們繼續(xù)看好醫(yī)療板塊的投資前景，考慮到新冠抗疫的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性，以及各個地區(qū)經(jīng)濟(jì)和醫(yī)療水平的差異，我們估計與新冠疫情的斗爭仍將持續(xù)相當(dāng)長的時期，抗疫需求相關(guān)企業(yè)的業(yè)績彈性和持續(xù)性有望超出預(yù)期。

同時，目睹了疫情造成的巨大傷害和沖擊之后，各國政府均意識到加強公共衛(wèi)生建設(shè)、提升公共衛(wèi)生危機應(yīng)對能力的必要性，全球掀起了新一輪醫(yī)療新基建浪潮，這一建設(shè)進(jìn)程具備相當(dāng)?shù)某掷m(xù)性，長期效應(yīng)值得關(guān)注。

國金證券醫(yī)療首席袁維表示：抗疫的需求醫(yī)療行業(yè)得到了空前的重視，急缺防護(hù)物資直接相關(guān)的需求得到了一個海量的提升。同時，疫情使得人類社會，全球的政府和全球的頭部研發(fā)投入方面對于醫(yī)療板塊有一個前所未有的重視和傾斜。醫(yī)療從未在人類社會的生活當(dāng)中發(fā)揮這么重要的一個作用，全社會的關(guān)注和研發(fā)投入也有了一個長足的進(jìn)步，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的活躍度和產(chǎn)業(yè)景氣度是進(jìn)一步提升的。

浙商證券認(rèn)為，預(yù)計未來全球新冠疫情特征將由全面嚴(yán)峻轉(zhuǎn)化為區(qū)域爆發(fā)，且爆發(fā)中心將由發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，整體看全球疫情持續(xù)時間或?qū)⒀娱L，抗疫物資需求或?qū)㈤L期旺盛。

【養(yǎng)老服務(wù)黃金賽道——中證醫(yī)療之醫(yī)療服務(wù)】

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，中國老齡化在加速到來，大約到2030年左右，中國進(jìn)入超級老齡化社會。從消費看，老齡化提高消費占比但降低消費增速，并引發(fā)消費結(jié)構(gòu)變遷，比如醫(yī)療保健占比將逐漸提升。

多家機構(gòu)研究均表明，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場空間將達(dá)十萬億級。中國社科院《中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，預(yù)計到2030年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場可達(dá)13萬億元。艾瑞咨詢預(yù)計2020年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將達(dá)到7.7萬億元，2030年達(dá)到22.3萬億元。東亞前海證券研究認(rèn)為，老齡人口增多將帶來較高社會消費傾向，預(yù)計2024年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模增長將突破10萬億元，年均增速約20%，中老年市場將成為巨大的藍(lán)海市場。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿?，也打開了二級市場的想象空間。中郵證券研究指：隨著政策不斷加碼，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望維持高速增長，養(yǎng)老服務(wù)、保健品、醫(yī)療器械以及商業(yè)養(yǎng)老險等相關(guān)行業(yè)將迎發(fā)展機遇。

中信建投指出，老齡化加速，醫(yī)療保健消費將迎高增長。按聯(lián)合國標(biāo)準(zhǔn)，“十四五”時期我國60歲以上老年人將由2020年的2.54億增至2025年的3.16億，年均增加1150萬(“十三五”年均增加740萬)，老齡化加速將帶動醫(yī)療保健(器具、藥品、服務(wù))相關(guān)消費將迎高增長。從歷史數(shù)據(jù)看，不論日本還是我國，由于老齡化持續(xù)提升，醫(yī)療保健相關(guān)消費是各類消費支出中增速最快的領(lǐng)域。

國金證券認(rèn)為，從消費來看，老年人占比的大幅上升意味著養(yǎng)老、醫(yī)療、健康等相關(guān)領(lǐng)域的消費需求將逐步提升，人口素質(zhì)的提高意味著消費結(jié)構(gòu)將向中高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)換。

民生證券認(rèn)為，醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是未來十年風(fēng)口。未來十年里“60后”將逐漸邁入老年，這意味著醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來黃金機會。參考日本經(jīng)驗，在20世紀(jì)80年代進(jìn)入老齡化社會后，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)呈爆發(fā)式增長，醫(yī)療和養(yǎng)老行業(yè)誕生出很多增長點。

【醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過A股規(guī)模最大、流動性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。此外，2020年12月14日指數(shù)調(diào)倉，新納入了5只科創(chuàng)板股票，大幅提升了指數(shù)的代表性與豐富度。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅80元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復(fù)制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A(162412)或華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接C(012323)，該基金同樣跟蹤復(fù)制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

風(fēng)險提示：中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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