5月12日，極客網了解到，珠海高凌信息科技股份有限公司(下稱“高凌信息”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

圖片來源：上交所官網

高凌信息本次科創(chuàng)板IPO擬募資15億加碼內生安全通信系統(tǒng)升級改造項目等六大項目，公司背后私募基金云集，軍用業(yè)務收入占比不斷增長，坦言面臨新產品開發(fā)、軍用通信業(yè)務收入增長的持續(xù)性等風險。

募資15億加碼六大項目

公司是從事信息通信網絡設備、網絡與信息安全產品以及環(huán)保物聯(lián)網應用產品研發(fā)、生產和銷售，并能為用戶提供綜合解決方案的高新技術企業(yè)。公司立足于鞏固國防通信安全和助力社會公共安全，以“保通信、保安全、守網域、固國防”為初心，以“支撐網絡建設”、“凈化網絡空間”、“深化網絡應用”、“強化網絡安全”為發(fā)展脈絡，以“引領網絡空間內生安全技術與產品創(chuàng)新發(fā)展”為愿景，致力于為國防和政企用戶打造安全可信的信息網絡并深度挖掘數(shù)據(jù)應用。

圖片來源：公司招股書

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為1.75億元、2.52億元、3.98億元;同期對應的凈利潤分別為2,019.07萬元、3,983.00萬元、1.09億元。

根據(jù)《上市規(guī)則》，公司選擇的科創(chuàng)板上市標準為第(一)項標準：“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元?！?/p>

公司2019年和2020年兩年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,093.59萬元和10,934.77萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,779.88萬元和9,498.92萬元，扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤均為正且累計不低于人民幣5,000萬元;最近一次增資后公司整體估值15.03億元，預計市值將超過10億元人民幣，因此公司符合上述標準。

圖片來源：公司招股說明書

高凌信息稱，本次擬募資15.02億元用于內生安全通信系統(tǒng)升級改造項目、通信網絡信息安全與大數(shù)據(jù)運營產品升級建設項目、生態(tài)環(huán)境監(jiān)測及數(shù)據(jù)應用升級項目、內生安全擬態(tài)防御基礎平臺建設項目、內生安全云和數(shù)據(jù)中心研制建設項目、補充流動資金。

私募基金云集，倪正東隱現(xiàn)股東名單

據(jù)高凌信息招股說明書披露顯示，公司最近一年發(fā)行人新增股東為漢虎貳號、清科和清一號、華金領越、嘉興戰(zhàn)新、金起航貳號、中電科國元直投壹號及深圳科微。

2020年，融發(fā)基金、漢虎貳號、清科和清一號、華金領越、嘉興戰(zhàn)新、金起航貳號及中電科國元直投壹號，在看好高凌信息的未來發(fā)展前景的前提下，對公司進行了充分的盡職調查并做出投資決策，經協(xié)商一致以增資擴股形式投資高凌信息，增資價格以公司預期凈利潤為基礎，經各方市場化協(xié)商確定，均為21.57元/股。

2021年4月，融發(fā)基金將其持有高凌信息的4.66%股份轉讓予深圳科微，融發(fā)基金由直接持股變更為間接持股。深圳科微系融發(fā)基金與上海上創(chuàng)新微投資管理有限公司共同出資設立的投資平臺，融發(fā)基金在深圳科微享有99.99%的出資份額，因此股權轉讓價款為融發(fā)基金增資高凌信息的成本價7,000萬元即21.57元/股。

圖片來源：公司招股書

縱觀公司背后的股東名單，可謂是“眾星云集”，私募基金較多。融發(fā)基金系國投創(chuàng)合(上海)投資管理有限公司管理的私募基金;漢虎貳號的執(zhí)行事務合伙人系中資融信漢虎股權投資基金管理(廣州)有限公司;清科和清一號系杭州清科投資管理有限公司管理的私募基金;華金領越系珠海華金領創(chuàng)基金管理有限公司管理的私募基金;嘉興戰(zhàn)新系上海產業(yè)知識產權運營投資管理有限公司管理的私募基金;金起航貳號系廈門鑫九投資管理有限公司管理的私募基金。

圖片來源：公司招股書

值得一提的是，清科和清一號背靠清華大學教育基金會，后者出資比例高達89.25%。杭州清科投資管理有限公司系北京清科創(chuàng)富投資管理有限公司持股100%的公司，其實際控制人為倪正東。

此外，截至本招股說明書簽署日，高凌投資持有公司57.41%股份，系公司的控股股東;胡云林持有高凌投資100%股權，其通過高凌投資間接控制公司57.41%的股份，系公司實際控制人。

軍用通信業(yè)務收入增長能否持續(xù)?

作為軍電信網通信系統(tǒng)設備的主要供應商之一，高凌信息軍用收入占比不斷增長。

公司所處行業(yè)與國防工業(yè)的發(fā)展狀況具有較強的聯(lián)動性，與軍方需求成正相關關系，軍隊信息通信裝備需求的變化，將對公司主營業(yè)務和經營業(yè)績產生影響。

報告期各期，公司軍用通信業(yè)務收入分別為1,896.86萬元、7,293.99萬元和28,286.76萬元，占各期主營業(yè)務收入的10.91%、29.08%和71.25%。報告期內軍用通信業(yè)務對公司收入貢獻較大。

“如果未來軍工行業(yè)宏觀環(huán)境發(fā)生變化，或軍隊信息通信建設規(guī)劃發(fā)生調整而公司未能及時應對并擴展產品，可能對公司經營穩(wěn)定性產生重大不利影響?！?/p>

同時，軍用通信業(yè)務是公司收入和利潤的重要組成部分，參與軍工生產的民營企業(yè)，需要通過相關資格審查認證，目前公司已取得開展業(yè)務所需資質且證書均在有效期內，根據(jù)相關部門的要求，該等資質資格每過一定年限需進行重新認證或許可。如果未來公司因故不能持續(xù)取得這些資格，則生產經營將面臨重大風險。

在收入和凈利潤增長的情況下，公司網絡內容安全業(yè)務收入逐年下滑，分別為8,633.69萬元、6,754.74萬元和3,638.30萬元。

我國網絡內容安全產品的主要用戶仍較集中于政府以及電信運營商等大型企事業(yè)單位，這些用戶通常采取預算管理制度和集中采購制度。公司網絡內容安全客戶更是集中于政府部門，受項目預算立項、審批流程、采購建設流程，以及驗收審計流程的影響，項目執(zhí)行周期較長。若因突發(fā)因素導致政府采購項目竣工驗收及結算進度明顯滯后或延遲，亦或政府采購需求變更，則將會對公司經營業(yè)績造成較大不利影響，甚至可能會導致網絡內容安全業(yè)務收入進一步出現(xiàn)下滑。

此外，公司所處軍用通信、網絡與信息安全，以及環(huán)保物聯(lián)網應用行業(yè)均屬于技術密集型行業(yè)，涉及通信技術、數(shù)據(jù)采集與解析技術、大數(shù)據(jù)應用技術、系統(tǒng)平臺設計技術、擬態(tài)防御技術等，技術更新及下游市場需求變化較快。因此，緊跟行業(yè)技術趨勢，持續(xù)進行技術創(chuàng)新，及時開發(fā)符合客戶需求的新產品，對保持競爭力至關重要。

為應對行業(yè)技術更新加快、應用環(huán)境日益復雜以及客戶要求不斷提高的競爭環(huán)境，公司未來將保持高研發(fā)投入。若公司未能準確把握行業(yè)技術發(fā)展趨勢、新開發(fā)的產品不能滿足客戶需求、重大研發(fā)項目未能如期取得突破或未能成功、新產品或配套產品系統(tǒng)未能獲得中標或入選或未能通過鑒定、又或新產品帶來的效益不能消化投入的研發(fā)費用，持續(xù)的高研發(fā)投入則會削弱公司盈利能力，出現(xiàn)經營業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風險。

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