上周(5月3日-5月9日)，共有9家公司在美股上市，無(wú)公司在港股上市。但有2家房地產(chǎn)相關(guān)公司通過港交所聆訊，分別是新希望服務(wù)和中原建業(yè)。此外，另有1家公司順豐房托開啟招股，目前招股已經(jīng)結(jié)束。

上周，有融信服務(wù)集團(tuán)在內(nèi)的8家公司向港交所遞交招股書，中概股金太陽(yáng)教育在內(nèi)的7家公司向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：港交所、納斯達(dá)克官網(wǎng)、IPO Pipeline及東方財(cái)富)

一、港股過訊：新希望服務(wù)通過聆訊，物管收入嚴(yán)重依賴母集團(tuán)

上周，共有新希望服務(wù)和中原建業(yè)有限公司2家房地產(chǎn)領(lǐng)域公司通過聆訊。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：港交所)

新希望服務(wù)為一間綜合物業(yè)管理及民生服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，提供物業(yè)管理服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)及生活服務(wù)。

新希望服務(wù)的營(yíng)收和溢價(jià)迎來(lái)逐年高速增長(zhǎng)。公司收入從2018年的人民幣2.58億元增長(zhǎng)到2020年的5.88億元;凈利潤(rùn)從2018年的4105.8萬(wàn)元增長(zhǎng)至2020年的1.1億元。

該公司物業(yè)管理分部的相當(dāng)一部分收入來(lái)自向母企新希望房地產(chǎn)集團(tuán)、新希望房地產(chǎn)集團(tuán)的合營(yíng)企業(yè)或聯(lián)營(yíng)公司或該公司最終控股股東的聯(lián)系人開發(fā)的物業(yè)提供物業(yè)管理服務(wù)。

過去三年，來(lái)自上述三方的收入分別為1.16億元、1.41億元及1.85億元，分別占該等期間物業(yè)管理服務(wù)分部總收入的約100.0%、100.0%及97.6%以及總收入的約45.1%、37.0%及31.5%。

另一家房地產(chǎn)代建服務(wù)商中原建業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中原建業(yè)”)也于上周通過聆訊。

截至2018年-2020年的12月31日止，中原建業(yè)在管建筑面積分別約為1509.7萬(wàn)平方米、2113.4萬(wàn)平方米、2554.3萬(wàn)平方米。

據(jù)聆訊后資料集披露，2018年-2020年，中原建業(yè)實(shí)現(xiàn)收入人民幣6.76億元、10.29億元、11.52億元;凈利潤(rùn)分別約為4.04億元、6.41億元、6.81億元。同期，公司凈利率分別為59.7%、62.3%及59.2%。

二、港股招股：香港首只物流房地產(chǎn)投資信托基金來(lái)襲

上周，僅順豐房托1家公司于5月5日開啟招股，并于5月10日結(jié)束招股，預(yù)計(jì)5月17日在港上市。

順豐房地產(chǎn)投資為首個(gè)在香港的以物流為主的REIT(房地產(chǎn)投資信托基金)。其主要投資目標(biāo)乃為基金單位持有人提供穩(wěn)定分派、長(zhǎng)期可持續(xù)的分派增長(zhǎng)以及提升順豐房托基金物業(yè)的價(jià)值。

作為首個(gè)以物流為主的REITs，順豐房托赴港上市得益于港交所政策的影響。2020年12月4日，香港《房地產(chǎn)投資信托基金守則》修訂，放寬REITs投資限制，其中包括容許房托投資少數(shù)權(quán)益物業(yè);容許房托投資物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目時(shí)超過現(xiàn)有的資產(chǎn)總值10%的上限;將房托基金的借款限額由資產(chǎn)總值的45%提高至50%等。

順豐房托此次全球發(fā)售下初步提呈可供認(rèn)購(gòu)共520,000,000個(gè)基金單位，發(fā)行區(qū)間4.68-5.16港元，預(yù)計(jì)5月17日掛牌上市。以最低發(fā)售價(jià)計(jì)算，預(yù)測(cè)2021年度年化每基金單位分派收益率為5.9%。

順豐房地產(chǎn)投資持有三項(xiàng)物業(yè)，分別為佛山桂城豐泰產(chǎn)業(yè)園、蕪湖豐泰產(chǎn)業(yè)園、中國(guó)香港青衣的亞洲物流中心順豐大廈。

聆訊后資料顯示，2018-2020年，順豐房地產(chǎn)投資的收益分別為港元2.56億、2.69億、2.79億;股東應(yīng)占年內(nèi)溢利分別為2.98億港元、1.75億港元、2688萬(wàn)港元。

三、港股上市遞表名單：背靠融信中國(guó)，融信服務(wù)二闖港交所

上周，共有8家公司向港交所遞交招股書，具體為融信服務(wù)集團(tuán)、德盈控股、美迪樂集團(tuán)、安能物流、清晰醫(yī)療控股、壹九傳媒、康基集團(tuán)和佳益凈科控股。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：港交所、東方財(cái)富Choice)

8家公司中，6家公司計(jì)劃在港交所主板上市，2家公司計(jì)劃在港交所創(chuàng)業(yè)板上市。

從行業(yè)發(fā)布來(lái)看，上周向港交所遞表的公司來(lái)自工業(yè)的最多，達(dá)3家。其次為通訊服務(wù)。非日常生活消費(fèi)品、醫(yī)療保健和房地產(chǎn)領(lǐng)域各占1家。

上周遞表的公司中，除安能物流是首次遞交招股書外，其余7家公司均多次遞交招股書。其中，融信服務(wù)和徳盈控股頗受關(guān)注。

融信服務(wù)是一家全國(guó)性的綜合物業(yè)管理服務(wù)商，主要為住宅和非住宅物業(yè)提供多元化物業(yè)管理服務(wù)。

據(jù)中指院的資料，按綜合實(shí)力計(jì)，融信服務(wù)分別位列2021年中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)第19名、2020年中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)第20名、2019年中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)第24名。

在過去2018、2019、2020三個(gè)財(cái)政年度，融信服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣4.14億元、5.18億元和7.50億元，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為3379.6萬(wàn)元、7150.5萬(wàn)元和8507.1萬(wàn)元。

值得注意的是，融信服務(wù)的大部分收益來(lái)自向融信中國(guó)集團(tuán)開發(fā)的項(xiàng)目提供物業(yè)管理服務(wù)和向融信中國(guó)集團(tuán)提供非業(yè)主增值服務(wù)。過去三年，該公司來(lái)自向融信中國(guó)集團(tuán)開發(fā)的項(xiàng)目提供物業(yè)管理服務(wù)的收益分別為1.77億元、2.07億元和2.49億元，分別占同年自物業(yè)管理服務(wù)產(chǎn)生的總收益的約74.6%、72.6%和67.8%。

德盈控股為一家角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)公司，主要從事(1)角色授權(quán)業(yè)務(wù)：跨多個(gè)渠道創(chuàng)建、設(shè)計(jì)及授權(quán)自創(chuàng)的B.Duck(小黃鴨)家族角色，以及就該等角色進(jìn)行品牌管理及營(yíng)銷。(2)電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)：設(shè)計(jì)、開發(fā)及采購(gòu)以B.Duck家族角色為特色的產(chǎn)品，并通過多個(gè)商品授權(quán)渠道零售該等產(chǎn)品。

公司2019年曾經(jīng)申請(qǐng)GEM上市未獲通過，此次遞交招股書計(jì)劃在主板上市。

2018-2020財(cái)年，該公司營(yíng)收分別約為2.01億港元、2.43億港元及2.34億港元，期內(nèi)歸屬于公司擁有人的利潤(rùn)分別為986.2萬(wàn)港元、2410.2萬(wàn)港元及5454.8萬(wàn)港元。

德盈控股的拳頭產(chǎn)品為B.Duck(小黃鴨)，該形象于2005年創(chuàng)作，且大部分收益來(lái)自于此，該產(chǎn)品應(yīng)占收益常年占角色授權(quán)業(yè)務(wù)的總收益75.0%以上。因此，若是B.Duck市場(chǎng)吸引力不再或者出現(xiàn)其他重大不利影響，則短時(shí)間內(nèi)該公司的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

于最后實(shí)際可行日期，B.Duck家族角色于不同電子商務(wù)平臺(tái)及社交平臺(tái)錄得累計(jì)逾1050萬(wàn)B.Duck粉絲訂閱或追蹤，累計(jì)有超過7.4億次與B.Duck家族角色元素有關(guān)的各類內(nèi)容的觀看次數(shù)。

而作為角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有方，德盈控股徳角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)屢遭侵犯。招股書顯示，于往績(jī)記錄期間，德盈控股分別向侵權(quán)人提出約124宗、618宗及581宗訴訟，產(chǎn)生的相關(guān)成本分別約70萬(wàn)港元、220萬(wàn)港元及150萬(wàn)港元。

四、美股上市名單：水滴公司上市首日股價(jià)大跌

上周，美股市場(chǎng)迎來(lái)9家公司成功上市包括2家中概股公司：水滴和洋蔥全球。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：納斯達(dá)克官網(wǎng)、IPO Pipeline)

從行業(yè)分布來(lái)看，其中金融和醫(yī)療保健行業(yè)的公司較多，均為3家，占上周上市公司總量的33%和33%，另有2家來(lái)自非日常生活消費(fèi)品行業(yè)的公司(占22%)和1家信息技術(shù)行業(yè)公司(11%)。

從IPO發(fā)行情況來(lái)看，Valneva SE的IPO發(fā)行價(jià)最高，達(dá)到26.41美元，但其募集資金僅約0.61億美元。Honest Company, Inc.募集的資金最多，高達(dá)4.13億美元，其IPO發(fā)行價(jià)為16美元。水滴募集的資金總額約3.6億美元，排名第二，IPO發(fā)行價(jià)為12美元。洋蔥全球IPO發(fā)行價(jià)為7.25美元，募集了0.68億美元。

除東方財(cái)富未披露Five Star Bancorp上市首日的詳細(xì)數(shù)據(jù)，其余8家新上市公司中，以首日股票收盤價(jià)計(jì)算，有50%的公司(4家)跌破發(fā)行價(jià)，其中Alfi, Inc.跌幅最大(30.12%)，水滴和洋蔥全球也較發(fā)行價(jià)分別下跌19.17%和3.45%。這8家新上市公司中，Honest Company, Inc.上市首日漲幅最高，達(dá)43.75%，收盤價(jià)為23美元。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富)

水滴

水滴公司股票上市首日開盤價(jià)為10.25美元，較IPO發(fā)行價(jià)(12美元)下跌14.58%，開盤后股價(jià)一路震蕩下跌，截至當(dāng)日收盤，股價(jià)報(bào)9.7美元，跌幅為19.17%，市值為38.23億美元。

水滴公司創(chuàng)立于2016年，是國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)健康保險(xiǎn)保障平臺(tái)，公司創(chuàng)始人沈鵬，曾參與創(chuàng)建美團(tuán)外賣。

據(jù)悉，水滴公司旗下業(yè)務(wù)包括水滴籌、水滴保險(xiǎn)商城及水滴互助等。其中，水滴籌曾在2019年被媒體曝出，存在工作人員誘導(dǎo)病患瞞報(bào)信息籌款、根據(jù)籌款數(shù)量領(lǐng)取業(yè)務(wù)提成、套用固有模板博取公眾同情等問題。

招股書顯示，水滴公司2018年至2020年的收入分別為2.38億元、15.11億元、30.28億元，凈虧損分別為2.09億元、3.22億元和6.64億元。調(diào)整后稅息折舊及攤銷前(EBITDA)虧損分別為1.4億元、1.59億元及2.47億元，三年虧損率分別為58.93%、10.52%、8.17%。

但水滴公司營(yíng)收的很大一部分來(lái)自其中保險(xiǎn)承運(yùn)人所付傭金，一旦保險(xiǎn)承運(yùn)人與其終止合作，公司的水滴保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或受影響。招股書顯示，太平保險(xiǎn)在2020年所付傭金占水滴總營(yíng)收的24.9%，是水滴2020年的第一大合作伙伴。其次為弘康人壽，所付傭金占2020年水滴總營(yíng)收的11.1%。

洋蔥全球

洋蔥全球股票上市首日開盤價(jià)為11.21美元，較IPO發(fā)行價(jià)(7.25美元)上漲54.62%，開盤后股價(jià)一路下跌，截至當(dāng)日收盤，股價(jià)報(bào)7美元，跌幅為3.45%，市值為6.47億美元。

洋蔥全球是跨境電商平臺(tái)洋蔥集團(tuán)的母公司，洋蔥集團(tuán)成立于2015年，是一個(gè)通過線上商城、KOC流量矩陣、三方渠道及線下實(shí)體業(yè)務(wù)構(gòu)建的品牌采購(gòu)、建設(shè)、營(yíng)銷和分銷的綜合平臺(tái)，簡(jiǎn)單的說(shuō)，該公司為一家跨境電商。其業(yè)務(wù)主要包括洋蔥Omall、洋桃跨境供應(yīng)鏈、洋貨百科YOUNGBKOR三大業(yè)務(wù)模塊。

招股書顯示，2020年，公司平臺(tái)上擁有4000個(gè)品牌，活躍客戶有224萬(wàn)人，關(guān)鍵意見消費(fèi)者共有69.1萬(wàn)人，總注冊(cè)用戶有1512萬(wàn)人，總訂單有1580萬(wàn)個(gè)。

2018年、2019年、2020年，洋蔥全球收入分別為18億、28.5億、38.1億元人民幣;凈利潤(rùn)分別為9475萬(wàn)、1億、2億元;其中公司自營(yíng)零售平臺(tái)O‘Mall上銷售的產(chǎn)品所產(chǎn)生的GMV分別為20.7億、35.3億、40.1億元。

五：美股排隊(duì)名單：教育行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，金太陽(yáng)教育赴美上市

上周共有7家公司向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書。其中房地產(chǎn)投資信托基金公司Phillips Edison & Company, Inc暫未選擇交易所。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：納斯達(dá)克官網(wǎng)、IPO Pipeline)

從行業(yè)劃分來(lái)看，醫(yī)療保健、非日常生活消費(fèi)品、金融行業(yè)都有2家公司遞表，還有1家公司來(lái)自日常生活消費(fèi)品行業(yè)。其中有一家中概股：金太陽(yáng)教育。

金太陽(yáng)教育

金太陽(yáng)教育是上海金太陽(yáng)教育集團(tuán)的母公司，成立于1997年。公司的辦學(xué)范圍包含學(xué)前教育，小、中、初、高各個(gè)階段的培訓(xùn)，外語(yǔ)培訓(xùn)，足球培訓(xùn)等。

此次IPO，公司計(jì)劃發(fā)行500萬(wàn)股A類普通股，發(fā)行區(qū)間4美元至5美元。以每股4.5美元計(jì)算，金太陽(yáng)教育此次發(fā)行所得收益凈額約為2010萬(wàn)美元。

招股書顯示，2018財(cái)年、2019財(cái)年及2020財(cái)年，公司總營(yíng)收分別為1186.6萬(wàn)美元、1516.6萬(wàn)美元和1396萬(wàn)美元;輔導(dǎo)服務(wù)營(yíng)收分別占該公司總營(yíng)收的49%、52%和49%。受新冠疫情影響，2020財(cái)年，公司凈利潤(rùn)同比下降98.4%至54921美元，2019財(cái)年的凈利潤(rùn)為350.9萬(wàn)美元。

2019財(cái)年和2020財(cái)年，金太陽(yáng)教育的教師保留率分別為78.2%和80.4%，教學(xué)師資的保留對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有很大影響，金太陽(yáng)教育表示無(wú)法確保能維持當(dāng)前營(yíng)收水平。

教育機(jī)構(gòu)亂象引發(fā)多方關(guān)注，涉及校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管逐漸趨嚴(yán)。近日，多家教育機(jī)構(gòu)被通報(bào)批評(píng)并受到處罰。

5月5日，重慶市市場(chǎng)監(jiān)管局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于近期校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)超標(biāo)超前培訓(xùn)和違規(guī)收費(fèi)等問題的通報(bào)》,對(duì)部分學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)課程設(shè)置、教師資質(zhì)、招生收費(fèi)、廣告宣傳等問題進(jìn)行了通報(bào)，涉及學(xué)而思、新東方(EDU.US)在內(nèi)的18家機(jī)構(gòu)。

在此背景下，金太陽(yáng)教育赴美上市擔(dān)憂重重。

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