一、兩市回顧

5月6日，上證指數(shù)收跌0.16%;創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%，退守3000點(diǎn)。疫苗、醫(yī)美概念股深度回調(diào)，旅游、白酒等消費(fèi)股大面積走弱;鋼鐵、煤炭、有色等資源股則逆市大漲。北向資金午后離場(chǎng)，全天小幅凈買(mǎi)入1.84億元，早盤(pán)一度凈買(mǎi)入近50億元。

二、醫(yī)療板塊復(fù)盤(pán)

大博醫(yī)療漲4.27%，領(lǐng)漲整個(gè)板塊;凱利泰緊隨其后，漲3.3%;萬(wàn)東醫(yī)療和基蛋生物漲超3%。中證醫(yī)療指數(shù)成份股漲少跌多，僅9家上漲，41家下跌。

中證醫(yī)療指數(shù)盤(pán)中一度跌逾4.3%，午后跌幅振蕩收窄，截至收盤(pán)跌幅收窄至3.05%。

三、醫(yī)療ETF(512170)走勢(shì)復(fù)盤(pán)

A股規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳醫(yī)療ETF(512170)今日跌2.81%，成交額2.21億元，換手率高達(dá)10.33%，交投持續(xù)高度活躍!

午后醫(yī)療ETF(512170)跌幅收窄，盤(pán)中現(xiàn)持續(xù)性溢價(jià)交易，資金逢跌買(mǎi)入動(dòng)作明顯，醫(yī)療ETF(512170)下午交易時(shí)段申購(gòu)資金約1500萬(wàn)元!

資金方面：截至4月30日，醫(yī)療ETF(512170)2021年以來(lái)份額增長(zhǎng)超9.4億份，凈流入資金近7.4億元，高居同期全市場(chǎng)醫(yī)藥醫(yī)療類(lèi)ETF資金流入第一!醫(yī)療ETF(512170)最近60個(gè)交易日中有40個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，資金預(yù)期持續(xù)向好!

醫(yī)療ETF已納入融資融券投資標(biāo)的。據(jù)上海證券交易所最新公布的數(shù)據(jù)，醫(yī)療ETF4月30日單日融資買(mǎi)入額達(dá)1220萬(wàn)元，醫(yī)療ETF當(dāng)日最新融資余額達(dá)1.15億元，高居所有醫(yī)藥醫(yī)療類(lèi)ETF第二!

三、中證醫(yī)療板塊基本面業(yè)績(jī)

業(yè)績(jī)方面，根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)最新披露年報(bào)及一季度報(bào)告，2020年中證醫(yī)療板塊50只成份股歸母凈利潤(rùn)首超500億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)265%!

2021年一季度歸母凈利潤(rùn)首超175億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)458%!

持續(xù)的業(yè)績(jī)釋放致使醫(yī)療板塊估值水平大幅消化!中證醫(yī)療指數(shù)最新市盈率為46倍，處于歷史估值的15%分位點(diǎn)，即目前指數(shù)估值水平比歷史上近85%的時(shí)期都要低。

中證醫(yī)療板塊第一大成份股—邁瑞醫(yī)療在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，邁瑞在全印度設(shè)有4個(gè)分公司，共100余人的銷(xiāo)售隊(duì)伍。由于去年印度醫(yī)療設(shè)備的配置率嚴(yán)重不及抗疫所需，而今年疫情出現(xiàn)反彈，印度的各地醫(yī)院對(duì)抗疫設(shè)備需求有所增加。但整體上，當(dāng)前國(guó)際疫情的緊急采購(gòu)量沒(méi)有像去年那么高。今年全年，國(guó)內(nèi)疫情受控后的需求恢復(fù)帶來(lái)的反彈性增長(zhǎng)將非?？捎^，比如占國(guó)內(nèi)近半壁江山的IVD業(yè)務(wù)一季度恢復(fù)至50%以上增長(zhǎng)。因此，今年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)將高于國(guó)際。

同時(shí)國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)未來(lái)幾年的擴(kuò)容有望提速。在2021年一季度中，公司已經(jīng)從國(guó)內(nèi)的訂單需求上看到了大規(guī)模的醫(yī)院新改擴(kuò)項(xiàng)目。從需求量看，醫(yī)院的新改擴(kuò)項(xiàng)目帶來(lái)的訂單量甚至遠(yuǎn)超常規(guī)采購(gòu)帶來(lái)的訂單量，這和疫情前的情況截然不同。建設(shè)方向包括新建ICU病床、傳染病醫(yī)院、發(fā)熱門(mén)診等，公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和完善的解決方案，三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域都將因此不同程度獲益。

四、醫(yī)療板塊最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精華

國(guó)金證券5月6日在《醫(yī)療：強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)源自超預(yù)期：醫(yī)療板塊年報(bào)季報(bào)盤(pán)點(diǎn)》中表示，醫(yī)療板塊2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)的在業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)發(fā)展上的超預(yù)期表現(xiàn)，這種超預(yù)期是整體性、板塊性的。

考慮醫(yī)療行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景和年報(bào)一季報(bào)超預(yù)期表現(xiàn)，我們繼續(xù)看好醫(yī)療板塊的投資前景，重點(diǎn)提示院內(nèi)診療恢復(fù)、消費(fèi)醫(yī)療、疫苗行業(yè)、抗疫需求和醫(yī)療基建等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

盡管?chē)?guó)內(nèi)疫情于2020年上半年得到有效控制，截至2021年5月，海外新冠疫情仍然保持高發(fā)態(tài)勢(shì)，抗疫物資需求仍然可觀。自疫情發(fā)生以來(lái)，以防護(hù)用品(手套、防護(hù)衣、口罩)、新冠檢測(cè)產(chǎn)品(核酸檢測(cè)、POCT快速檢測(cè)等)、醫(yī)療設(shè)備(如呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀、輸注泵)為代表的抗疫物資在全球范圍內(nèi)需求激增、供不應(yīng)求，為相關(guān)公司帶來(lái)了巨大的發(fā)展契機(jī)，部分優(yōu)秀企業(yè)抓住機(jī)遇迅速研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，積極擴(kuò)充產(chǎn)能，把握市場(chǎng)需求，在業(yè)績(jī)表現(xiàn)、行業(yè)地位、市值發(fā)展、社會(huì)影響力等方面都取得了豐碩的成果。

目前全球已經(jīng)開(kāi)始了廣泛的新冠疫苗接種程序，但考慮到新冠抗疫的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性，以及各個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)和醫(yī)療水平的差異，我們估計(jì)與新冠疫情的斗爭(zhēng)仍將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，抗疫需求相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)彈性和持續(xù)性有望超出預(yù)期。

在目睹了疫情造成的巨大傷害和沖擊之后，各國(guó)政府均意識(shí)到加強(qiáng)公共衛(wèi)生建設(shè)、提升公共衛(wèi)生危機(jī)應(yīng)對(duì)能力的必要性，全球掀起了新一輪醫(yī)療新基建浪潮，這一建設(shè)進(jìn)程具備相當(dāng)?shù)某掷m(xù)性，長(zhǎng)期效應(yīng)值得關(guān)注。

【銀河證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)-醫(yī)藥行業(yè)21Q1和20A業(yè)績(jī)總結(jié)】

新冠疫情導(dǎo)致大部分公司一季度數(shù)據(jù)均為2020Q1下滑，2021Q1大幅反彈。受疫情影響，醫(yī)藥各板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化：2020年醫(yī)療器械受益最大，醫(yī)療器械受益于疫情，景氣度高企;醫(yī)療服務(wù)恢復(fù)力最強(qiáng)，成長(zhǎng)性不減。

【浙商證券醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)：對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)，疫情影響顯著，把握投資雙主線】

(1)疫情機(jī)遇：以印度為首的新興國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家近期爆發(fā)的新一輪新冠疫情再次帶來(lái)了抗疫物資的新需求，建議從供需缺口的邊際變化，疫情中心國(guó)家的演變及相應(yīng)的需求結(jié)構(gòu)把握不同抗疫物資相關(guān)標(biāo)的的投資節(jié)奏。

(2)創(chuàng)新出海：國(guó)內(nèi)集采常態(tài)化大環(huán)境倒逼器械企業(yè)加大自主創(chuàng)新，提升產(chǎn)品技術(shù)壁壘及核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)新一輪的疫情再次提供了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品走出國(guó)門(mén)的機(jī)會(huì)，考慮到新興國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家的支付能力，國(guó)產(chǎn)器械有望憑借高性?xún)r(jià)比實(shí)現(xiàn)海外醫(yī)療器械市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化替代。

【國(guó)金醫(yī)療首席袁維：2021年業(yè)績(jī)的全面恢復(fù)，有望同時(shí)賺到估值和業(yè)績(jī)兩方面的收益】

袁維近日在路演中表示，對(duì)整個(gè)醫(yī)療板塊的業(yè)績(jī)非常滿(mǎn)意和樂(lè)觀，在很大程度上醫(yī)療板塊的業(yè)績(jī)是有一個(gè)超預(yù)期的現(xiàn)象。一方面是受損的院內(nèi)診療這些企業(yè)的恢復(fù)，第二是出口、國(guó)內(nèi)的常態(tài)化疫情防控需求的物資持續(xù)性也是超出預(yù)期的，2021年一季度、二季度，包括四季度，我們預(yù)計(jì)整體醫(yī)療板塊會(huì)是一個(gè)超預(yù)期的態(tài)勢(shì)。伴隨2021年業(yè)績(jī)的全面恢復(fù)，會(huì)展現(xiàn)長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)本色，有望同時(shí)賺到估值和業(yè)績(jī)兩方面的收益。

【A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過(guò)A股規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實(shí)現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對(duì)個(gè)股更簡(jiǎn)單便捷，每手交易門(mén)檻僅80元左右，賣(mài)出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過(guò)萬(wàn)2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來(lái)越多投資者更愿意通過(guò)醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對(duì)個(gè)股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復(fù)制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind)

無(wú)場(chǎng)內(nèi)證券賬戶(hù)的投資者可在網(wǎng)上代銷(xiāo)平臺(tái)7*24申贖華寶中證醫(yī)療指數(shù)基金(162412)，該基金同樣跟蹤復(fù)制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買(mǎi)入，便捷高效。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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