硬科技屬性再被強(qiáng)調(diào)!

4月16日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》，上交所同步修訂發(fā)布了《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規(guī)定》)。針對(duì)硬科技定位進(jìn)一步細(xì)致強(qiáng)化，同時(shí)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。

硬科技定位不能松

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家企業(yè)鳴鑼上市，到2021年4月18日，上市公司數(shù)量已有261家。涵蓋了集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領(lǐng)域。據(jù)科創(chuàng)板上市公司2019年報(bào)顯示，平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專(zhuān)利75項(xiàng)，均顯著高于其他市場(chǎng)板塊。未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)等先后實(shí)現(xiàn)上市，科創(chuàng)板“硬科技”的成色和市場(chǎng)包容性逐步顯現(xiàn)。

不過(guò)，證監(jiān)會(huì)指出，在申報(bào)和在審企業(yè)中也出現(xiàn)了少數(shù)企業(yè)缺乏核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力不足、市場(chǎng)認(rèn)可度不高等問(wèn)題，需要結(jié)合科技創(chuàng)新和注冊(cè)制改革實(shí)踐，進(jìn)一步研究完善。

據(jù)上交所披露，本次《暫行規(guī)定》修訂的主要內(nèi)容有：按照支持類(lèi)、限制類(lèi)、禁止類(lèi)分類(lèi)界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，明確科創(chuàng)板優(yōu)先支持方向，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)以及禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類(lèi)業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市;增加研發(fā)人員占比作為科創(chuàng)屬性的常規(guī)指標(biāo)，體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用;明確發(fā)行人對(duì)技術(shù)先進(jìn)性、科技發(fā)展方向、行業(yè)領(lǐng)域及相關(guān)指標(biāo)的披露要求和保薦機(jī)構(gòu)的核查把關(guān)責(zé)任，不簡(jiǎn)單以相關(guān)指標(biāo)作為判斷依據(jù);明確審核中按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，綜合判斷企業(yè)科創(chuàng)屬性，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新咨詢(xún)委員會(huì)咨詢(xún)作用。對(duì)于《暫行規(guī)定》修訂前已申報(bào)企業(yè)的科創(chuàng)屬性指標(biāo)要求，仍按其申報(bào)時(shí)的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

此次科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系修改，是科創(chuàng)板一項(xiàng)重要制度調(diào)整，涉及對(duì)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》以及交易所相關(guān)審核規(guī)則的修改。具體包括以下方面：一是新增研發(fā)人員占比超過(guò)10%的常規(guī)指標(biāo)，以充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)。二是按照支持類(lèi)、限制類(lèi)、禁止類(lèi)分類(lèi)界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，建立負(fù)面清單制度。三是在咨詢(xún)委工作規(guī)則中，完善專(zhuān)家?guī)旌驼髑笠庖?jiàn)制度，形成監(jiān)管合力。四是交易所在發(fā)行上市審核中，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的自我評(píng)估是否客觀，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分，并做出綜合判斷。

科創(chuàng)板各項(xiàng)制度設(shè)計(jì)，必須緊緊圍繞培育出更多具有“硬科技”實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新企業(yè)，這是檢驗(yàn)科創(chuàng)板是否成功的首要標(biāo)準(zhǔn)。這次完善科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，總的思路是：聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，突出實(shí)質(zhì)重于形式，實(shí)行分類(lèi)處理和負(fù)面清單管理，進(jìn)一步豐富科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)并強(qiáng)化綜合研判。

壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

證監(jiān)會(huì)稱(chēng)要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。

對(duì)此，作為中介機(jī)構(gòu)的券商保薦機(jī)構(gòu)將如何調(diào)整適應(yīng)呢?

多位券商市場(chǎng)人士稱(chēng)，保薦機(jī)構(gòu)要先深入理解、切實(shí)把握新的政策要求，對(duì)企業(yè)的科創(chuàng)屬性進(jìn)行重點(diǎn)核查、綜合判斷，不斷改進(jìn)核查方法、提升核查能力和水平，以把好立項(xiàng)和內(nèi)核關(guān)，將真正具有“硬科技”特色、符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)推薦給科創(chuàng)板。

事實(shí)上，科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制以來(lái)，不少中介機(jī)構(gòu)還在“穿新鞋走老路”。

此前，易會(huì)滿主席在高層論壇2021年會(huì)會(huì)議指出：

中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)適應(yīng)了嗎?從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的角色發(fā)生了很大變化，以前的首要目標(biāo)是提高發(fā)行人上市的“可批性”，也就是要獲得審核通過(guò);現(xiàn)在應(yīng)該是要保證發(fā)行人的“可投性”，也就是能為投資者提供更有價(jià)值的標(biāo)的，這對(duì)“看門(mén)人”的要求實(shí)際上更高了。最近，在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查中出現(xiàn)了高比例撤回申報(bào)材料的現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是說(shuō)這些企業(yè)問(wèn)題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。從目前情況看，不少中介機(jī)構(gòu)尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。對(duì)此，我們正在做進(jìn)一步分析，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題將采取針對(duì)性措施。對(duì)“帶病闖關(guān)”的，將嚴(yán)肅處理，決不允許一撤了之?？偟囊M(jìn)一步強(qiáng)化中介把關(guān)責(zé)任，督促其提升履職盡責(zé)能力。監(jiān)管部門(mén)也需要進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加快完善相關(guān)辦法、規(guī)定。

2020年3月上交所首次發(fā)布實(shí)施《暫行規(guī)定》，明確了科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)和要求，增強(qiáng)了審核標(biāo)準(zhǔn)的客觀性、透明度和可操作性，為便利發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)申報(bào)、推薦及優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市發(fā)揮了重要作用。

上交所公告稱(chēng)，下一步，上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，突出“硬科技”特色，堅(jiān)持以信息披露為核心，加強(qiáng)審核判斷把關(guān)，加強(qiáng)科創(chuàng)板支持科技創(chuàng)新的體制機(jī)制建設(shè)，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，形成合力，培育出更多具有“硬科技”實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的科創(chuàng)企業(yè)，更好地服務(wù)于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施。

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