4月14日，比特幣幣價接連突破62000美元、63000美元，最終沖上64000單位關口，續(xù)刷歷史新高。

當地時間4月14日盤前，美股區(qū)塊鏈概念股大漲，嘉楠科技漲超11%，億邦國際漲超8%，Riot Blockchain漲超7%，第九城市漲超4%。

加密貨幣交易所Coinbase隨后在納斯達克上市，上市首日開盤價381美元，據納斯達克給出的參考價250美元漲約52.4%。盤中，Coinbase的股價一度飆升至429美元。

預料不及的是，Coinbase高開低走。截至當日收盤，報328美元，漲幅31.31%。當日，比特幣價格也隨之下跌，回落至62000美元附近。

Coinbase上市第二日，以328美元開盤。截至當日收盤，股價跌至322.75美元，跌幅1.68%。

(圖片來源：東方財富Choice)

“加密貨幣交易所第一股”Coinbase從成名到上市牽動著無數投資者的心。那么，Coinbase到底是如何成長為加密貨幣交易所第一股的呢?

吃螃蟹的人

2009年，一個名為中本聰的極客親手創(chuàng)建了第一個區(qū)塊，并獲得了系統(tǒng)自動產生的第一筆50枚比特幣的獎勵，比特幣就此誕生。

三年后，Coinbase成立，是美國第一家持有正規(guī)牌照的加密數字貨幣交易所。

Coinbase由Y Combinator孵化，后者曾孵化出“美版知乎”Reddit和獨角獸Airbnb。

2013年5月，Coinbase從著名投資人Fred Wilson那里獲得了500萬美元的A輪融資，當時公司估值2000萬美元。隨后，Coinbase又獲得了風險投資機構Union Square等的多輪投資。

2021年4月14日，Coinbase成為納斯達克第一家直接上市的公司，上市首日盤中總市值突破1000億美元。

就在Coinbase上市前，Coinbase前聯(lián)合創(chuàng)始人Fred Ehrsam發(fā)布推文感謝中本聰，“Thank you Satoshi,whoever you are”。

招股書顯示，目前，Coinbase擁有4300萬散戶、7000個機構用戶和115000個生態(tài)系統(tǒng)伙伴。截至2020年12月31日，交易額達1930.97億美元。

財務方面，2019年至2020年，公司總營收分別為5.37億美元和12.77億美元;期內凈利潤分別為-3038.7萬美元和3.223億美元。

據公司最新披露的財務數據，2021年第一季度，公司總營收約18億美元。凈利潤約為7.30-8.00億美元，已超2020年全年的凈利潤。

2021年第一季度，Coinbase平臺上的交易額達3350億美元，較截至2020年底累計交易額增長73%。

從Coinbase的財務數據及運營數據來看，這家公司是當之無愧的行業(yè)龍頭。

Coinbase登陸二級市場可以被視為是比特幣和其他數字資產發(fā)展史中的一個重要里程碑。但是其上市后的表現卻并未達到預料中的火爆。雖然加密貨幣獲得了不少的支持者，但華爾街對加密貨幣的質疑不在少數。

“每個硬幣都有兩面性”

不少人士都認為，Coinbase的上市意味著華爾街已經接納了加密貨幣這一新興經濟體系的最大代表之一。

不乏有大型機構看好加密貨幣這一行業(yè)。其中就包括大名鼎鼎的ARK基金掌門人Cathie Wood。Cathie Wood在Coinbase上市首日買入了這家公司價值近2.5億美元的股份后，第二日又買入了價值1.1億美元的股份。

但是Coinbase上市首日過山車般的股價表現說明還是有機構對該公司及行業(yè)表示懷疑。一位涉足加密數字資產投資的華爾街基金經理稱，“這背后，是不少華爾街投資機構對Coinbase業(yè)績能否持續(xù)增長心存顧慮，因此紛紛選擇逢高拋售獲利離場。”

在Coinbase上市當日，美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論潑醒了狂熱的投資者，引發(fā)Coinbase回吐了部分漲幅。鮑威爾在當天的線上訪談中表示：“加密貨幣實際上是投機的工具。它們并沒有真正積極用于支付?！?/p>

他認為，加密貨幣主要用來押注價格上漲，并沒有達到支付機制的地位。

今年以來，不少投行甚至加密貨幣的同行都在就加密貨幣發(fā)出潛在的監(jiān)管警告。全球第四大數字貨幣交易所Kraken的首席執(zhí)行官Jesse Powell在接受采訪時說，“我認為可能會有一些打擊行動，”

Powell認為，圍繞加密技術的監(jiān)管不確定性不會很快消失。

高盛首席執(zhí)行官David Solomon此前也表示，他認為比特幣和數字貨幣世界將很快經歷一場“大變革”，尤其是在美國的監(jiān)管方面。

在監(jiān)管收嚴下，無論是對于機構還是散戶來說，投資加密貨幣都存在巨大的隱憂。上述加密數字資產交易所人士透露，在比特幣突破60000美元后，散戶交易量明顯高于機構。但散戶要賺機構的錢，絕非易事。不少華爾街對沖基金在買入比特幣時，都會在比特幣期貨市場建立相應空頭頭寸對沖價格劇烈波動風險。甚至當他們預感到監(jiān)管部門要從嚴規(guī)范加密數字資產交易時，其期貨空頭頭寸會大幅高于現貨持倉。

然而有的公司“口嫌體直”，雖然加密貨幣前路不明，但是仍然計劃投向資本市場。比特幣價格的飆升加上加密貨幣相關產業(yè)的興起，看著Coinbase作為第一個吃螃蟹的公司已經嘗到了甜頭，隨之而來的或是加密貨幣行業(yè)公司的上市潮。

誰將成為下一個“Coinbase”?

自2020年，已有多家加密貨幣交易所傳出計劃上市的消息，包括Kraken、BlockFi和Bakkt。

以交易量計算，全球第四大加密貨幣交易所Kraken或將成為下一個上市的加密貨幣交易所。Kraken首席執(zhí)行官Jesse Powell上周在接受采訪時表示：“我們正在考慮于2022年某個時候上市，很可能不通過IPO，而是直接上市，與Coinbase類似。”

Powell在一個采訪中表示，計劃在今年下半年進行公開募股。但是考慮到過度監(jiān)管等問題，Kraken或將考慮遷移到日本東京、英國或阿聯(lián)酋，那里的加密貨幣法規(guī)非常健全且對企業(yè)友好。

Powell還曾暗示，該交易所并不急于上市，而是希望先評估下Coinbase的上市表現。

市場數據顯示，Kraken擁有約600多萬客戶，今年第一季度的交易量為1600億美元，是2020全年的2.5倍，按交易量計算排名全市場第四。

成立于2017年的BlockFi也有上市計劃。該公司早先是提供加密貸款服務，允許用戶使用比特幣和以太幣作為抵押品申請貸款的公司。2019年底，BlockFi宣布推出針對零售和機構投資者的數字資產交易平臺。今年2月份，BlockFi面向機構推出OTC交易平臺，支持BTC和ETH等加密貨幣。

今年三月，該公司以30億美元的估值成功募集到3.5億美元資金。公司預計2021年達成5000 萬美元的營收目標。

BlockFi首席執(zhí)行官Zac Prince曾透露，公司最早可能在2021年下半年上市。

去年7月，BlockFi 的一項招聘公告顯示，該公司正在尋找一位首席財務官(CFO)，職責包括管理投資者關系，并指導和定位財務團隊的后期投資、收購和IPO。

此外，今年1月，洲際交易所有限公司(IEC)旗下的加密貨幣交易所Bakkt宣布已同意與特殊目的收購公司(SPAC)VPC Impact Acquisition Holdings進行合并上市。這一交易的達成，將使該加密貨幣平臺的企業(yè)價值上升至21億美元。

預計這筆合并交易將在2021年第二季度完成，合并后的公司將以Bakkt Holdings，Inc.的身份上市。

據了解，Bakkt是由紐約證券交易所(NYSE)的母公司洲際交易所于2018年建立的比特幣期貨交易和數字資產平臺。

在關于與SPAC公司VPC合并交易的一份公開聲明中，Bakkt的首席執(zhí)行官Gavin Michael表示：“普通消費者擁有大量數字資產，但很少追蹤其價值，且缺乏管理和利用它們的工具，”他指出，Bakkt的目標是“釋放目前在客戶和忠誠度賬戶中持有的數萬億美元，以及允許消費者將其投入工作?！?/p>

由此來看，加密貨幣交易所上市已是勢不可擋。但是在多位業(yè)內人士看來，其他加密數字資產交易所要跟隨Coinbase登陸資本市場，絕非易事。

有專業(yè)人士透露，“Coinbase的業(yè)務合規(guī)性在業(yè)界是相當出名的?！币皇荂oinbase對平臺內可交易加密數字資產的選擇極其嚴苛，并圍繞著交易平臺GDAX數字資產框架制定一系列標準，包括加密數字資產與Coinbase核心價值必須高度一致;其網絡技術評估、法律和合規(guī)標準也需滿足Coinbase的合規(guī)標準;二是Coinbase一直在尋求獲得眾多的數字資產運營合規(guī)牌照，尤其是它能拿到紐約金融服務部門(NYDFS)頒發(fā)的數字資產經營營業(yè)執(zhí)照BitLicense，足以證明其合規(guī)性已達到監(jiān)管部門高度認可水準。

因此，僅僅是拿不到BitLicense一項就足以讓部分公司離開紐約市場。

雖然，加密貨幣得到市場大部分人的認可還需時日，但是不可否認的是，它已經成為全球金融體系重要的一部分。高盛首席執(zhí)行官David Solomon在周三財報電話會議中稱：“我們一直在尋找方法來擴展我們的能力，以滿足客戶的需求。盡管該銀行在原則上不能進行比特幣交易，但加密貨幣對于全球金融系統(tǒng)的未來至關重要?！?/p>

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