3月31日，極客網了解到，外媒報道，香港考慮為SPAC的發(fā)起人及收購目標訂立較美國更嚴格的規(guī)則，原則是保留目前的新股集資和反收購的審查制度，為SPAC引入長期框架。

另外，報道稱，SPAC的收購亦必須符合現有的IPO新股發(fā)行標準，并對發(fā)起人資格作出限制，并預期保薦人必須滿足一系列條件(包括擁有良好的理財紀錄等)。

此前極客網報道，港交所今年6月擬就SPAC上市框架進行公眾咨詢，目標年底前有首家本地SPAC掛牌。不過，若出現未能預見的監(jiān)管憂慮，時間表可能仍會改變。面對市場質疑，時間表可能太過緊迫，未必足夠響應市場意見。

事實上，SPAC引發(fā)監(jiān)管以及市場方面的憂慮是有一定道理的。

中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟稱，“港交所如果引入SPAC模式，需要對現有的借殼上市和IPO規(guī)則進行一定程度修改，可能需要較長時間。港交所如果接受SPAC，就應允許已上市公司清理完非現金資產和負債后，可以同樣作為SPAC進行借殼上市操作，但這與目前有關規(guī)定是不一致的?！?/p>

極客網了解到，若香港引入SPAC上市制度需要在制度層面進行深度改革。

有消息人士表示，制度仍有大量定義要解釋，實際需時恐怕較長。若要引入SPAC，預料難以效仿早前為創(chuàng)新科技公司改例時，在《上市條例》內引入一個新章節(jié)來解決，而是要就細節(jié)做大量修改。

例如，就“反收購”來說，就與原有條例相沖突。

2015年起，港交所開始打擊殼股活動，兩年前更明刀明槍修訂《上市條例》，收緊「反收購活動」監(jiān)管，限制上市公司轉手后，買方不可于36個月內出售原有業(yè)務。該所亦要求公司有足夠資產及業(yè)務運作，兩項兼?zhèn)洳趴删S持上市地位。而SPAC為純現金公司，集資掛牌后才尋找目標收購企業(yè)。換言之，SPAC制度已與2019年修例相悖。

此外，就“現金資產公司”部分也有不合原有規(guī)定的情況出現。

目前港交所《上市規(guī)則》第 14.82 至 14.84條明確指明，如果上市發(fā)行人(第21章界定「投資公司」除外)全部或大部分的資產為現金或短期證券，就會被視為現金資產公司，不適合上市。同時，亦提出現金資產公司，不能依賴未來的資金預期用途，作為扣減集資活動完成后現金水平的手段。在集資活動完成后，公司的資產須少于一半(50%)為現金。否則港交所就會當成借殼上市，未必會通過IPO。

雖然目前還存在市場質疑，但是整體來看，業(yè)內對于引進SPAC上市制度仍保持樂觀態(tài)度。

香港證監(jiān)會前主席梁定邦認為，仍可探討SPAC實施的可行性，但強調要考慮做好投資者保障。

香港交易所發(fā)言人亦響應表示，不時研究加強或改革上市制度的各個方案，致力提高香港新股市場的競爭力和吸引力，亦確保能維持市場質素。若有新進展，會適時通知市場。

而趙亞赟則更為樂觀，他表示：“港交所已準備引進SPAC模式。當前全球流動性充足，資金追逐高增長的新業(yè)務，中國香港是自由港，港交所適合先試先行，開展SPAC模式正是時機?！?/p>

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