近日，傳言青島國資委正洽談收購家樂福中國股權(quán)事宜，而此時距離蘇寧易購控股家樂福中國還不到兩年時間。并且這已經(jīng)是今年以來蘇寧易購第二次與有國資背景的股東接觸。

早前今年2月28日，蘇寧易購發(fā)布公告，披露股東擬以148億將公司23%的股份轉(zhuǎn)讓給深圳國資委旗下的深國際及鯤鵬資本。蘇寧易購表示，本次股份轉(zhuǎn)讓后，公司將處于無控股股東、無實際控制人狀態(tài)。

而從今年的消息來看，家樂福中國或在將來謀求獨立上市。在這個時間點上洽談出售家樂福中國股權(quán)，以及張近東讓出蘇寧易購的控制權(quán)，或許是近幾年逐漸被競爭者趕超、業(yè)績大幅下滑的無奈之舉。

大力發(fā)展線下直營店

蘇寧易購前身為蘇寧家電股份有限公司，最開始是立足于家電產(chǎn)品銷售，后來逐漸發(fā)展成為了一家綜合性電商。

不過跟阿里、京東不同的是，蘇寧在線下直營店上的投入最大。截至到2020年年底，蘇寧易購共有直營店面達(dá)2649家，其中家電3C家居生活專業(yè)店占大多數(shù)，達(dá)到2081家。蘇寧易購直營店達(dá)到131家。

對于以家電銷售起家的蘇寧易購來講，直營店的投入也無可厚非，由于在蘇寧發(fā)展初期，網(wǎng)購還未大面積盛行，而物流方面也還不夠完善，加上家電這種商品運(yùn)輸方面也不大方便，并且對于大型家電商品，消費(fèi)者還未習(xí)慣直接從網(wǎng)上購買。

因此，在早期，蘇寧易購逐漸成為家電連鎖領(lǐng)域的佼佼者。在2013年胡潤民營品牌榜，蘇寧易購以130億元品牌價值，排名第九位。

而到了21世紀(jì)頭十年，電商逐漸興起，淘寶和京東迅速發(fā)展，逐漸沖擊著傳統(tǒng)線下零售。

而隨著淘寶和京東的成功，蘇寧易購也開始轉(zhuǎn)型，逐漸拓寬網(wǎng)上銷售的產(chǎn)品類型，不再局限于家電產(chǎn)品，延伸至百貨、圖書、電子產(chǎn)品等多個領(lǐng)域。

同時，蘇寧易購還在繼續(xù)加大線下直營店的投入，截至2019年12月31日公司擁有各類自營店面3630家，蘇寧易購零售云加盟店4586家。

蘇寧易購在2019年完成對37家萬達(dá)百貨的收購，更名升級改造為蘇寧易購廣場，為消費(fèi)者提供更豐富的數(shù)字化、場景化購物體驗。這也表明了蘇寧易購一直在大力開發(fā)線下直營店。

而像京東和淘寶一樣，蘇寧易購也在發(fā)展自己的物流業(yè)務(wù)來匹配自身的線上和線下相結(jié)合的銷售模式。據(jù)蘇寧易購2021年業(yè)績預(yù)告顯示，截至2020年12月31日蘇寧易購已在48個城市投入運(yùn)營67個物流基地。

蘇寧物流協(xié)同家樂福、蘇寧小店拓展到家業(yè)務(wù)，此外，蘇寧物流為蘇寧易購零售云門店提供門店配送、送貨上門等服務(wù)。

逐漸落后于其它電商

不過即使蘇寧易購大力拓展自身的業(yè)務(wù)范圍，還是逐漸落后于其它電商。在電商逐漸火熱，線上銷售量逐年增長的背景下大力發(fā)展線下店鋪或許有些背道而馳。

據(jù)天風(fēng)證券的研究報告顯示，近幾年網(wǎng)上商品零售額占比逐年上升，2020年已快接近四分之一，達(dá)到了24.9%。

就算在自身起家的家電行業(yè)，也不再擁有優(yōu)勢。

3月22日，中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020年中國家電市場報告》顯示，2020年我國家電市場零售額規(guī)模達(dá)到8333億元，線上網(wǎng)絡(luò)銷售對家電零售的貢獻(xiàn)率由2019年的41.17%提升至50.4%。

而具體來看，2020年中國家電市場60%的份額為京東、蘇寧易購、天貓占據(jù)，其中，京東獨占鰲頭，占比達(dá)到28.7%，其次是蘇寧易購占比17.8%，天貓以13.6%排在第三，與蘇寧易購的差距也在縮小。

相對于京東物流給京東帶來的“快”，淘寶產(chǎn)品種類的“多”，以及拼多多新模式的“省”，蘇寧易購可謂是多而不精，各項業(yè)務(wù)都有發(fā)展，但都沒有能給自身業(yè)務(wù)帶來質(zhì)變的地方。因此導(dǎo)致自身的業(yè)績下滑，已逐漸被其它電商拉大差距。

2021年2月27日，蘇寧易購發(fā)布2002年業(yè)績預(yù)告，表示2020年凈利潤近幾年首次為負(fù)數(shù)，虧損達(dá)39.13億元，而2019年還是盈利98.43億元。而京東2020年凈利潤達(dá)到了494.05億元；拼多多年度活躍用戶數(shù)首超阿里。而阿里截至2020年9月30日止六個月，凈利潤為人民幣763.60億元。

業(yè)績虛有其表，大量出售資產(chǎn)

從蘇寧易購2021年業(yè)績快報來看，雖然2020年凈利潤為近幾年首度虧損，并且虧損達(dá)39.13億元。但是從以往的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，蘇寧易購2016到2019年業(yè)績也是很有貓膩。

2016至2019年，蘇寧易購凈利潤上漲幅度都很大，2018年凈利潤甚至都達(dá)到了133.3億元，而2016年至2019年，蘇寧易購扣非凈利潤都是負(fù)數(shù)，在2019年扣非凈利潤虧損甚至都達(dá)到了57.11億元?？鄯莾衾麧櫝Ｄ隇樨?fù)數(shù)，表示蘇寧易購非經(jīng)常損益很大，公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展并不健康，發(fā)展?fàn)顩r并不像凈利潤那般好看。

蘇寧易購從2015年開始，就已經(jīng)在大量剝離自身資產(chǎn)。

2015年，蘇寧易購以25.9億元將其持有的視頻端PPTV公司68.08%的股權(quán)出售，蘇寧易購稱該交易增加公司凈利潤13.55億元。同年以32.65億元將14家全資子公司出售，實現(xiàn)稅后凈利潤人民幣10.41億元。

2016年，將6處供應(yīng)鏈倉儲物業(yè)的房屋所有權(quán)以及對應(yīng)的土地使用權(quán)分別出資設(shè)立6家全資子公司以18.14億元出售，并稱本次交易實現(xiàn)稅后凈利潤3.94億元；同年，又將虧損2,086萬元的北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權(quán)以13.05億元的價格出售，并表示本次交易增加公司凈利潤9.88億元。

而到了2017年，蘇寧易購沒有出售子公司等資產(chǎn)，而是出售了部分阿里巴巴股份，表示在扣除初始購股本金以及股份發(fā)行有關(guān)成本及相關(guān)直接費(fèi)用后，實現(xiàn)凈利潤約人民幣32.85億元。要知道2017年蘇寧易購凈利潤才為42.13億元。

2018年，蘇寧易購將沈陽蘇寧物流有限公司、徐州蘇寧云商物流有限公司、湖南蘇寧采購有限公司、上海滬申蘇寧電器有限公司、重慶蘇寧云商采購有限公司共5家公司100%股權(quán)以11.91億元出售，蘇寧易購表示本次交易完成后，增加公司2018年凈利潤9.26億元。同年又出售了阿里巴巴2082.47萬股股票，表示賣股票實現(xiàn)凈利潤約人民幣110.12億元，而2018年蘇寧易購凈利潤為133.3億元。

2019年，蘇寧易購出售蘇寧小店100%股權(quán)，并表示本次交易增加公司2019年度凈利潤35.70億元；蘇寧金融服務(wù)(上海)有限公司本輪投資者增資擴(kuò)股17.857%新股，又增加公司2019年度凈利潤98.57億元。而2019年蘇寧易購凈利潤為98.43億元。盡管在大量出售資產(chǎn)獲得巨大收益的情況下，2019年蘇寧易購扣非凈利潤還是達(dá)到了虧損57.11億元。

而蘇寧易購資產(chǎn)負(fù)債務(wù)也在逐年上升，2019年超過了60%，達(dá)到了63.19%。其在2020年業(yè)績快報中披露，2020年全年虧損39.13億元，這也是蘇寧易購近幾年首次歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)數(shù)。

對于蘇寧易購來講，近幾年逐漸被其它電商巨頭拉大差距，或許是其執(zhí)著于線下門店所導(dǎo)致，在其2020年度業(yè)績快報中，線下門店數(shù)量也在逐年下降。2020年關(guān)閉了702家蘇寧易購直營店，并且沒有新開一家，其中家電3C家居生活專業(yè)店關(guān)閉了282家。就連家樂福超市也減少了5家。

而蘇寧易購也進(jìn)行了巨額的天價收購，2016年以2.7億歐元收購國際米蘭，2017年以42.5億元交易總額收購天天快遞。

這些天價收購并沒有給蘇寧易購帶來轉(zhuǎn)機(jī)，而掌門人張近東則是求助于深圳國資委，讓渡控制權(quán)。而最近又爆出的青島國資委洽談收購旗下的家樂福中國，或許在2020年巨額虧下，這也是蘇寧易購的無奈之舉。蘇寧易購的轉(zhuǎn)型和背靠國資能讓其迎來轉(zhuǎn)機(jī)嗎?是否會重新走上變賣資產(chǎn)的老路？

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