過去兩周，美股市場上的“逼空大戰(zhàn)”愈演愈烈，不少做空機(jī)構(gòu)損失慘重。分析公司S3 Partners的數(shù)據(jù)顯示，今年，僅GameStop（游戲驛站）一只股票，就給做空者造成了197.5億美元的損失。

周五，散戶抱團(tuán)大軍更是在這場多空對決中迎來“里程碑式的勝利”。著名做空機(jī)構(gòu)香櫞率先舉起了“白旗”。香櫞創(chuàng)始人Andrew Left在Twitter上宣布，在發(fā)表做空報(bào)告20年后，將停止做空研究，并將繼續(xù)專注于針對個(gè)人投資者的個(gè)人做多機(jī)會。Andrew Left還表示，香椽研究公司建立之初是為了對抗華爾街的“建制派”，保護(hù)個(gè)人投資者，對抗華爾街以及無處不在的欺詐和股票推廣活動，現(xiàn)在他自己卻變成了建制派。

美國散戶抱團(tuán)“逼死”大空頭

香櫞是GME事件的導(dǎo)火索，也是目前最慘烈的機(jī)構(gòu)之一。

最初，香櫞做空游戲驛站的原因很簡單。1月11日，公司宣布董事會將加入來自RC Venture的三名新董事，其中一名董事Ryan Cohen是寵物電商Chewy的聯(lián)合創(chuàng)始人。這一變動讓外界認(rèn)為游戲驛站開始向數(shù)字化零售商轉(zhuǎn)型，于是，游戲驛站股價(jià)上漲。

但香櫞并不認(rèn)為游戲驛站能夠成功轉(zhuǎn)型。1月20日，香櫞公開表示看空游戲驛站，判斷其股價(jià)只值20美元，當(dāng)時(shí)，游戲驛站的收盤價(jià)已經(jīng)達(dá)到39.36美元。

不僅如此，香櫞還在Twitter上放話說，游戲驛站股票的買家將成為這場“撲克游戲的輸家”，正是這一傲慢的態(tài)度激怒了做多游戲驛站的美國散戶。他們開始呼吁抱團(tuán)反擊，大筆的資金砸向游戲驛站，致使游戲驛站股價(jià)暴漲，多次觸發(fā)熔斷。1月22日，游戲驛站股價(jià)一度飆升78%，收盤價(jià)65.01美元。

瘋狂的“美國韭菜們”甚至開始人肉Andrew Left的家人?；蛟S是因?yàn)檫@一點(diǎn)，香櫞在1月22日主動掛出“免戰(zhàn)牌”，不再就游戲驛站發(fā)表意見，并表示“家庭第一”。聲明中還表示，不發(fā)表意見不是因?yàn)椴幌嘈抛约旱耐顿Y理論，而是因?yàn)椤耙蝗簯嵟谋┩皆谶^去48小時(shí)內(nèi)犯下了多項(xiàng)罪行”，香櫞將把這些罪行移交給FBI、SEC和其他政府機(jī)構(gòu)。

香櫞的這一舉動反倒刺激了更多散戶加入逼空大戰(zhàn)。25日、26日、27日，GameStop的股價(jià)漲幅分別為18.12%、92.71%、135%，以香櫞和Melvin Capital為代表的做空機(jī)構(gòu)損失慘重。同時(shí)，黑莓手機(jī)、Exprees、AMC、高斯電子等WSB概念股的股價(jià)受此影響也開始瘋漲，其中AMC在過去五個(gè)交易日里漲幅高達(dá)570%。

該事件還引來了馬斯克的關(guān)注，在他發(fā)布推文后，游戲驛站股價(jià)收漲逾90%，成交額超過200億美元，成當(dāng)日美股交易額最大的公司。而過去一年中，游戲驛站股價(jià)最低時(shí)只有不到3美元，前途堪憂。

1月28日，為了保住錢包，華爾街關(guān)掉服務(wù)器、拔掉網(wǎng)線、不讓開倉，連股票代碼也憑空消失的“騷操作”瞬間引爆了輿論的指責(zé)。

1月29日，在一片罵聲中，多家券商解除了對用戶的交易限制。美股開盤后，散戶抱團(tuán)大軍火速吹響戰(zhàn)斗號角，WSB概念股齊齊暴漲。其中游戲驛站大漲67%（本周累漲幅已逾400%）。而美股大盤則是集體下跌近2%，道指收跌超600點(diǎn)，刷新三個(gè)月最大周跌幅。

隨著事件的持續(xù)發(fā)酵，香櫞終于還是“認(rèn)輸”了。

圍獵華爾街

當(dāng)年，22歲的Left剛從美國西北大學(xué)政治學(xué)畢業(yè)，進(jìn)入了一家期貨公司工作，6個(gè)月后，那家公司因?yàn)椴划?dāng)行為被處罰，所有的員工被禁止在期貨交易行業(yè)繼續(xù)從業(yè)。

而后，Left進(jìn)入證券行業(yè)摸爬滾打，并在2001年離職創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦了Stocklemon（股票檸檬，也就是后來的香櫞），專職從事做空股票的調(diào)查和研究。也是從這一年起，Left在美股做空界聲名鵲起，不少美國公司都曾遭到香櫞的做空。Left還曾被紐約時(shí)報(bào)稱為“華爾街的賞金獵人”。另外，自2006年起，香櫞開始對海外企業(yè)“下手”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，迄今為止香櫞已經(jīng)發(fā)布超過150多份做空報(bào)告。據(jù)路透社報(bào)道，Andrew Left通過香櫞在十幾年時(shí)間內(nèi)賺了數(shù)百萬美元，2007年至2017年期間，他的平均年化回報(bào)率高達(dá)89.98%。

不僅如此，在2016年之前，香櫞在與做空企業(yè)打官司時(shí)，未嘗敗績，做空事業(yè)就這么紅紅火火地進(jìn)行著。但這是2016年SFC裁決之前的故事了。

2012年香櫞做空恒大，自此踏上了遠(yuǎn)離港股市場的不歸路。當(dāng)年6月，香櫞發(fā)布一篇長達(dá)57頁的調(diào)查報(bào)告做空恒大，指出其通過會計(jì)手段掩蓋企業(yè)資不抵債以及通過賄賂獲得低價(jià)土地。恒大不僅發(fā)布9頁澄清公告進(jìn)行逐條反駁，還在一個(gè)月后向香港灣仔警察總部報(bào)案。2014年12月，香港證監(jiān)會SFC對Left展開調(diào)查。2016年10月，香櫞敗訴，五年不得在香港買賣證券。在2017年1月與2019年2月，SFC分別駁回了Left對于事實(shí)問題與法律問題（五年不得在港交易）提起的上訴。香櫞“從未敗訴”的神話就此終結(jié)。

狙擊中概股

雖然在港股市場流年不利，但香櫞卻因?yàn)樽隹諙|南融通，在中概股市場一戰(zhàn)成名。2011年4月，香櫞發(fā)布報(bào)告質(zhì)疑東南融通財(cái)務(wù)欺詐，夸大收入，三個(gè)月后，紐交所宣布東南融通退市，這也是中概股做空的第一案。此外，由于東南融通以及其他部分中概股的造假風(fēng)波，還引發(fā)了美國資本市場上的中概股信任大危機(jī)，并在2011-2012年引發(fā)了美股中概股做空高潮，兩年內(nèi)約40家中國企業(yè)退市。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，香櫞先后狙擊了20家中概股公司，其中15家股價(jià)跌幅超過66%，7家退市，還有部分公司重組。當(dāng)然，在與新東方、奇虎360、蔚來汽車、跟誰學(xué)等企業(yè)的較量中，香櫞就沒吃到什么好果子。

香櫞曾經(jīng)6次“獵殺”奇虎360都失敗了。2011年11月，香櫞發(fā)布針對奇虎360的做空報(bào)告，導(dǎo)致當(dāng)日奇虎360股價(jià)大跌。此后的四個(gè)多月內(nèi)，香櫞又陸續(xù)發(fā)布5篇做空報(bào)告，質(zhì)疑奇虎360收入數(shù)據(jù)造假，以及創(chuàng)始人周鴻祎存在歷史財(cái)務(wù)問題等。奇虎360進(jìn)行了回應(yīng)，并且隨后公布了經(jīng)審計(jì)的年報(bào)，與此前未經(jīng)審計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)沒有差異，在一定程度上重獲市場信任，股價(jià)回升。對此周鴻祎表示，香櫞提出的很多問題“很幼稚”，并且稱香櫞是“為了做空而做空”。

近年來，香櫞的幾個(gè)做空案例也讓它的名聲大打折扣。

2020年4月，香櫞發(fā)布針對跟誰學(xué)的做空報(bào)告，該報(bào)告稱跟誰學(xué)夸大了70%的收入，應(yīng)該立即停止交易并展開內(nèi)部調(diào)查。香櫞還表示，跟誰學(xué)比瑞幸更像是2011年中國的RTO欺詐，，他們的故事“好得令人難以置信”。報(bào)告的標(biāo)題更是聳人聽聞——跟誰學(xué)：自2011年以來最明目張膽的中國股票欺詐。在香櫞的帶領(lǐng)下，跟誰學(xué)過去一年的時(shí)間里被連續(xù)做空15次。

但跟誰學(xué)并沒有因?yàn)橄銠吹淖隹找货瓴徽?，恰恰相反，就在美國散戶奮起暴打大空頭的時(shí)候，1月27日跟誰學(xué)收盤漲35%，至142.7美元，在此之前的14個(gè)交易日里，跟誰學(xué)股價(jià)漲幅超200%。

說起瑞幸，就不得不提到2020年1月渾水曝光瑞幸財(cái)務(wù)造假時(shí)，香櫞難得地表示非?？春萌鹦遥J(rèn)為這家公司潛力無限。據(jù)悉，做空瑞幸的報(bào)告由一位匿名者撰寫，渾水收到后認(rèn)為報(bào)告可信并予以發(fā)布。香櫞也收到了這份報(bào)告，但其認(rèn)為報(bào)告的準(zhǔn)確性不夠，與最近顯示瑞幸在中國業(yè)務(wù)火爆的數(shù)據(jù)并不相符。不過隨后瑞幸承認(rèn)造假，香櫞最終“打臉”。

香櫞在2020年中做空蔚來也值得推敲。事實(shí)上，香櫞一直有操作電動車市場的歷史，其中就包括蔚來。2018年香櫞建議“買入”時(shí)，蔚來汽車股價(jià)僅為7美元，隨后一路飆漲突破50美元，僅年內(nèi)就大漲逾10倍。而在蔚來、理想、小鵬紛紛發(fā)布財(cái)報(bào)股價(jià)大漲時(shí)，香櫞突然發(fā)推稱，蔚來股價(jià)已經(jīng)脫離合理范圍，應(yīng)該“腰斬”，引得三家造車新勢力股價(jià)大跳水。但正如我們看到的，一直不被香櫞看好的特斯拉在2020年累計(jì)漲了743％，目前總市值超8100億美元。蔚來、小鵬、理想等企業(yè)的股價(jià)也成倍增長，其中蔚來市值一度突破千億美元。

做空接連翻車，讓香櫞的可信度受到質(zhì)疑。經(jīng)此一役，香櫞更是直接選擇退出做空界。但恐怕，Left本人也沒想到，20年間戰(zhàn)功赫赫，揮毫潑墨間指點(diǎn)資本江山的香櫞，會在在這場普通人對金融巨鱷史無前例的反擊運(yùn)動中，引火燒身，主動投降，徹底改變公司戰(zhàn)略……(來源：獵云網(wǎng))

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