繼創(chuàng)投品牌推出后,老牌PE基金春華資本又殺入了SPAC市場。
近日,納斯達(dá)克官網(wǎng)發(fā)布消息稱,春華資本成立其第一家SPAC公司Primavera Capital Acquisition Corporation (以下簡稱“PCAC”),該公司將以PV.U的股票代碼登陸紐約證券交易所,募集3.6億美元,并購標(biāo)的聚焦于業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局在中國的消費(fèi)領(lǐng)域公司。
通過特殊目的收購公司(Special Purpose Acquisition Companies,即SPAC)進(jìn)行IPO的模式已經(jīng)存在多年。本質(zhì)上這是一種先發(fā)空頭支票成立皮包公司,再找到標(biāo)的公司收購并購的曲線上市方法。今年這種空頭支票式的IPO活動突然暴增,讓人匪夷所思。
SPAC模式類似于盲池基金,利用無實(shí)體資產(chǎn)只有現(xiàn)金資產(chǎn)的特殊項(xiàng)目載體或信托,先從投資者手中集資,再收購預(yù)定中的公司,區(qū)別是SPAC公司最終會成為上市公司。若收購失敗,則實(shí)體或信托解散清算,資金原數(shù)返還。
該模式曾經(jīng)是中小投資銀行的主力業(yè)務(wù),但是今年大型投資銀行的股權(quán)部門面臨IPO放緩的局面,也積極擴(kuò)大SPAC業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。頂級SPAC業(yè)務(wù)顧問中不乏高盛、花旗或瑞信這類大廠的名字。而SPAC模式一般也收費(fèi)不菲,交易顧問可以在IPO敲定時是對融資額收取2%的費(fèi)用,在SPAC找到收購標(biāo)的后再收取3.5%。雖然正常IPO收費(fèi)7%更豐厚,但SPAC還可以在IPO到收購之間不斷擴(kuò)大融資規(guī)模。
2020年前8個月SPAC的IPO數(shù)量已經(jīng)開始超過2019年一整年的數(shù)據(jù)。顯然,在SPAC的歷史上,去年是破記錄的一年。
八個月以來,2020年已誕生了60個SPAC,籌集了共225億美元。毫無疑問的,由于交易數(shù)量創(chuàng)達(dá)新高,2020年已經(jīng)正式成為SPAC最為繁忙的一年。
閃耀的成果并非一蹴而就,過去的十年間,SPAC經(jīng)歷了沉淀般的緩慢增長,到2017年,34個SPAC IPO的成績就已經(jīng)向市場證明了SPAC它的持續(xù)性和可能性。
下面的圖表來源于Renaissance Capital,從簡潔的圖表中不難看出,SPAC的低落和增長也同樣受到市場環(huán)境的影響。傳統(tǒng)IPO一疲弱,SPAC就發(fā)力,已經(jīng)成為業(yè)界共識。(來源:獵云網(wǎng))
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