不聲不響中,華為正攜被投企業(yè)組團(tuán)進(jìn)軍科創(chuàng)板。
2020年12月22日,燦勤科技通過科創(chuàng)板上市委審核,即將登陸A股。如無意外,它將是華為投出的第二家科創(chuàng)板上市公司。此前,華為投資的思瑞浦已經(jīng)成功上市,目前市值高達(dá)320億元。在燦勤科技之后還有多家華為的被投企業(yè)正在上市進(jìn)程中,東芯半導(dǎo)體于9月22日申報科創(chuàng)板,目前已經(jīng)完成問詢回復(fù);山東天岳、好達(dá)電子已經(jīng)在IPO輔導(dǎo)。此前還有天科合達(dá)也申報科創(chuàng)板并走完了問詢,但意外的撤回了申請。
2019年4月,華為打破任正非親自定下的“不投供應(yīng)商”的原則,注冊成立了哈勃投資,開始在半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行較大規(guī)模的投資。不過一年半的時間,華為已經(jīng)有一個項(xiàng)目IPO,一個項(xiàng)目過會,一個項(xiàng)目已申報,還有兩個項(xiàng)目在IPO輔導(dǎo)中,以投資業(yè)績而論堪比頂級VC。
當(dāng)然,對華為來說做投資不只是為了獲取投資回報而已,扶持國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈才是真正目的。
“華為軍團(tuán)”現(xiàn)身科創(chuàng)板
哈勃投資成立后,投資活動非?;钴S。工商注冊信息顯示,哈勃投資目前已經(jīng)對外投資了22家企業(yè),其中僅在2020年就投資了19家。
可以看到,哈勃投資的企業(yè)多集中在半導(dǎo)體領(lǐng)域。在支持硬科技企業(yè)上市的科創(chuàng)板推出后,它們迎來了歷史性的上市機(jī)遇期,扎堆上市也就不足為奇了。除了已上市或已進(jìn)入上市軌道的5家企業(yè)外,其他企業(yè)中不少也有很強(qiáng)烈的上市預(yù)期。可以預(yù)計,哈勃投資的IPO項(xiàng)目數(shù)量將繼續(xù)攀升。
并且,華為投資的企業(yè)中,不少是市場上炙手可熱的明星企業(yè),融資份額非常搶手,國家大基金、紅杉、元禾等不同背景的頂級VCPE扎堆。最新一例是,華為2020年9月份投資的芯視界微電子,在12月又拿到了紅杉資本的投資。
在已上市項(xiàng)目中,華為的投資回報率相當(dāng)可觀。2020年9月21日上市的思瑞浦,目前股價400元(12月24日收盤),較發(fā)行價上漲了246%。目前思瑞浦市值320億元,華為的持股市值高達(dá)19億元。而在2019年7月,哈勃投資以7200萬元認(rèn)購了思瑞浦增發(fā)的224萬股股份,增資單價為32.13元股,思瑞浦投后估值9億元。也就是說,一年時間華為賬面浮盈18億元以上,回報倍數(shù)達(dá)26倍。
此次過會的燦勤科技帶給華為的回報也會非常驚人。根據(jù)燦勤科技招股書,燦勤科技本次公開發(fā)行股份10,000.00 萬股,占發(fā)行后總股本的 25%,扣除發(fā)行費(fèi)用計劃凈募集資金38.4億元。以此計算燦勤科技預(yù)計市值應(yīng)在160億元左右。
而在2020年4月29日,哈勃投資以1.1億元的價格,從燦勤科技控股股東燦勤管理手中受讓了1375萬股,受讓成本為8元股。以燦勤科技上市后160億市值計算,哈勃投資的持股市值將超過7億元,半年增值6倍。并且,這只是按預(yù)計發(fā)行價計算的非常保守的數(shù)字,對應(yīng)市盈率只有22倍,燦勤科技上市后的實(shí)際市值大概率還要翻好幾倍。
華為的超神戰(zhàn)績,絕對不是一般的VCPE能夠復(fù)制的。在上市前夕,以只相當(dāng)于預(yù)計發(fā)行價七分之一的價格入股,這是VCPE無法想象的待遇。但華為能夠拿到這樣的“底價”,當(dāng)然是有原因的。
投資一個億,訂單十個億
燦勤科技在得到華為的垂青之后出現(xiàn)了業(yè)績的大爆發(fā)。換句話說,在被華為看上之前,它實(shí)際上活得相當(dāng)“慘淡”。
2017年,燦勤科技營業(yè)收入1.2億元,扣非歸母凈利潤只有2800萬元。而到了2019年,燦勤科技營業(yè)收入達(dá)14億元,凈利潤7.2億元。兩年時間營收漲了11倍,凈利潤更是漲了25倍。
燦勤科技增長的收入幾乎全部來自華為。2017年華為向燦勤科技的采購額是2000萬元,僅占后者總收入的16.8%。在2019年,華為的采購額增至12.9億元,占燦勤科技總收入的。2020年上半年,華為的比重繼續(xù)上升,貢獻(xiàn)了6.8億元營收,占燦勤科技總收入的92.68%。
燦勤科技2018 年量產(chǎn)的 5G 介質(zhì)波導(dǎo)濾波器,是 5G宏基站的核心射頻器件之一。公開信息顯示,目前燦勤科技是華為5G宏基站濾波器的第一大供應(yīng)商。
華為對燦勤科技的影響是非常巨大的,說重塑了燦勤科技也不為過。燦勤科技是一家微波介質(zhì)陶瓷元器件廠商,在2017年的時候旗下有濾波器、低互調(diào)無源組件、天線、諧振器等多種主要產(chǎn)品,它們各自占營收的比重也大體均衡。而到了2020年上半年,燦勤科技只剩下了一個主要產(chǎn)品,那就是華為采購的濾波器,其他各產(chǎn)品的銷量不但沒有增長,反而還大幅萎縮,看起來像是戰(zhàn)略性放棄了??梢哉f,燦勤科技把自己徹底綁上了華為的戰(zhàn)車,成了一家依賴單一產(chǎn)品、單一客戶的公司。
類似的情況也出現(xiàn)在已上市的思瑞浦身上。
思瑞浦的主打產(chǎn)品是信號鏈模擬芯片,功能是完成模擬信號與數(shù)字信號的轉(zhuǎn)化,也是5G基站的關(guān)鍵部件之一。
在被華為相中之前,思瑞浦處在掙扎求生的狀態(tài)之中。2016年思瑞浦申請在新三板掛牌,披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2014年收入3056.53萬元,凈利潤僅18萬元。到2018年,創(chuàng)業(yè)六年的思瑞浦收入1.14億元,虧損了882萬元。直到2019年,來自華為的訂單讓思瑞浦直接上了一個臺階。收入增長167%達(dá)到3.04億元,凈利潤則達(dá)到7098萬元,彌補(bǔ)了創(chuàng)業(yè)以來的所有虧損,掃清了上市之路。
賬上3000多億現(xiàn)金,華為做投資停不下來
2019年4月哈勃投資成立時,華為給的注冊資本是7億元。隨著哈勃投資的項(xiàng)目越來越多,華為不斷向哈勃增資。2020年1月,華為追加對哈勃科技的出資至14億元;2020年10月,華為再次追加至27億元。華為對外投資的步伐顯然在不斷加快。
以華為的資金實(shí)力,這點(diǎn)出資不在話下。華為年報顯示,2019年底賬上現(xiàn)金和短期投資余額是3710億元人民幣。
大舉投資供應(yīng)鏈企業(yè),對華為而言是一個巨大的轉(zhuǎn)變。任正非多次說過華為不養(yǎng)“兒媳婦”,因?yàn)轲B(yǎng)了“兒媳婦”就不能“見異思遷”,而華為只有隨時“見異思遷”,選擇最好的供應(yīng)商,才能做出最好的產(chǎn)品。
另外,華為過去還是一家全球供應(yīng)鏈的公司,大量的供應(yīng)商在海外。在全球范圍內(nèi)尋找最優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商,是華為的一貫做法。
但在中興事件之后,華為被迫做出重大調(diào)整。在“斷供”的威脅下,在國內(nèi)扶植供應(yīng)鏈?zhǔn)侨A為必須做的現(xiàn)實(shí)選擇?!叭A為過去其實(shí)不太理國內(nèi)公司,但是中興出事之后,華為的態(tài)度明顯改變,我們有的企業(yè),華為不僅給訂單、給資金,還直接派技術(shù)團(tuán)隊過來指導(dǎo)?!币晃换鸷匣锶烁嬖V投中網(wǎng)。
哈勃已投資的22家企業(yè),大部分集中在5G和半導(dǎo)體領(lǐng)域,在晶圓、芯片設(shè)計、半導(dǎo)體設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)都有布局。之前有人開玩笑華為必須把“從沙子到芯片”的活全干了才行,從哈勃的投資布局來看,華為大概要用投資完成這一壯舉。
當(dāng)然,應(yīng)當(dāng)指出的是,華為過去一年半的投資活動也并不完全局限于半導(dǎo)體。例如中藍(lán)電子主要生產(chǎn)移動設(shè)備攝像頭用超小型自動變焦馬達(dá)和手機(jī)鏡頭等,是華為手機(jī)的供應(yīng)商。另一個項(xiàng)目深思考人工智能,主要做語義理解與人機(jī)交互,跟華為在智能汽車領(lǐng)域的布局關(guān)系比較大。(來源:獵云網(wǎng))
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