自2020年4月2日瑞幸咖啡自曝財務(wù)造假以來,其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)就備受外界關(guān)注。
7月15日,開曼群島大法院任命Alvarez &Marsal開曼群島有限公司的Alexander Lawson,以及Alvarez &Marsal亞洲有限公司的Wing Sze Tiffany Wong擔(dān)任瑞幸咖啡的聯(lián)合臨時清算人,審查瑞幸的經(jīng)營和財務(wù)狀況。
經(jīng)歷了5個月的調(diào)查,首份報告終于在12月17日出爐。報告回顧了瑞幸咖啡財務(wù)造假事件的始末,并透露了瑞幸咖啡未經(jīng)審計的最新財務(wù)信息,以及戰(zhàn)略變化。瑞幸也在其官網(wǎng)公布了這份文件。
業(yè)績喜人,盈利能力持續(xù)提升
財務(wù)數(shù)據(jù)方面,報告顯示,瑞幸咖啡2020年前三季度營收分別為5.65億元、9.8億元、11.45億元,其中Q3營收同比增長35.8%。
報告中指出,疫情在第一季度對公司營收造成了較大影響,不過第二季度開始,其業(yè)務(wù)開始回暖,其中,Q2自營店收入為8.43億元,同比增長37.3%。Q3自營店收入為9.76億,同比增長23.1%。
瑞幸咖啡提到,自今年5月起,店鋪的盈利能力在持續(xù)提高,公司于2020年8月首次實現(xiàn)門店層面收支平衡,截至2020年11月,瑞幸咖啡超60%自營店實現(xiàn)盈利,超70%加盟店接近瑞幸咖啡要求的毛利潤水平。報告預(yù)計,2020年營收規(guī)模為38億元-42億元。
同時,財報中表示,公司凈收入和自營店收入持續(xù)增長的原因主要有:消費者數(shù)量增加、消費者購買頻次提升、產(chǎn)品價格的提高(降低折扣力度)以及產(chǎn)品組合日漸豐富。
另外,財報顯示,截至2020年11月30日,瑞幸咖啡非限制性現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資為51.75億元(約7.42億美元)。
其中,瑞幸咖啡有49.5億元(約7.1億美元)在中國大陸,3110萬元(約450萬美元)在香港,1.943億元(約2790萬美元)在開曼。
門店增速放緩,理智擴張
報告強調(diào),擴張依然是瑞幸咖啡的發(fā)展戰(zhàn)略,但其重心已經(jīng)從快速擴張轉(zhuǎn)向針對性擴張,以此提高盈利能力和現(xiàn)金流表現(xiàn)。
此外。公司對店鋪業(yè)績進行了審查,并加強了店鋪開業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。今年以來,瑞幸咖啡在增長潛力強勁的地區(qū)開設(shè)了新門店,并關(guān)閉了部分現(xiàn)有表現(xiàn)不佳的門店。數(shù)據(jù)顯示,截至2020年11月30日,瑞幸咖啡擁有3898家自營店和894家加盟店。
自營店方面,2020年前三季度數(shù)量增長放緩,新開張的門店數(shù)量分別為69家、134家和133家,關(guān)閉門店數(shù)量則分別為65家、378家和448家。自營門店總數(shù)量從2019年12月31日的4507家降低到了2020年11月30日的3899家,共計減少609家。
瑞幸咖啡要在2021年開店1萬家的目標(biāo)也不復(fù)存在。報告稱,到2023年,瑞幸咖啡希望擁有4800-6900家自營店。
加盟店方面,2020年前兩季度數(shù)量增長非??捎^,新開張的門店數(shù)量分別為219家和323家。
轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略,努力自救
很顯然,迅速占領(lǐng)市場,砸錢拓客已經(jīng)不再適合現(xiàn)在的瑞幸了,經(jīng)此一役,瑞幸變得更加冷靜,在少花冤枉錢的同時,想辦法多賺錢。
上文中提到,瑞幸停止了盲目擴張,開始有針對性地選址,并關(guān)閉表現(xiàn)不佳的門店。此外, “為了以超過其自然增長的速度支持?jǐn)U張計劃,公司開發(fā)了一種合作伙伴關(guān)系模型”,報告提到,今年6月之前,加盟店處于虧損狀態(tài),不過瑞幸對合作模式的改變推動了該業(yè)務(wù)線的周轉(zhuǎn),11月超70%加盟店達到最低毛利門檻(達到門檻后需要與瑞幸咖啡分享利潤)。
報告中指出,瑞幸咖啡決定著重發(fā)展其核心咖啡業(yè)務(wù)(包括自營店和加盟店),將資源向核心業(yè)務(wù)傾斜,并且進一步優(yōu)化產(chǎn)品組合、產(chǎn)品定價和折扣政策,以保證用戶留存和購買頻次,進而優(yōu)化成本控制。
可以看到,瑞幸咖啡的產(chǎn)品品類愈發(fā)豐富,除了咖啡以外,還有茶飲、果汁、甜品、烘焙、零食等,甚至連礦泉水都不放過。
定價方面,瑞幸也確實變貴了,如今,3.8折的大額優(yōu)惠券已經(jīng)難覓蹤跡,但比起星巴克,瑞幸的定價還是低得多。
報告中還提到,為了將資源集中于核心業(yè)務(wù),瑞幸對非核心業(yè)務(wù)進行了調(diào)整。其中,瑞幸決定砍掉部分無人零售業(yè)務(wù)。
瑞幸通過無人咖啡機“瑞即購”(Luckin Express)進入無人零售市場,目前運營著大約150臺無人咖啡機。目前該業(yè)務(wù)依然處于虧損狀態(tài),但瑞幸還是安排了一支專門負責(zé)優(yōu)化運營的團隊致力于提高其盈利能力。
不過,零食販?zhǔn)蹤C“瑞劃算”(Luckin Pop)就沒那么幸運了,報告中表示,要使其盈利,就需要進一步投資并擴大經(jīng)營規(guī)模,因此公司決定關(guān)閉該服務(wù)線。事實上,今年6月就有媒體報道,瑞劃算僅維持現(xiàn)有運營,不再對商品進行補貼。
除了報告中提到的這兩個業(yè)務(wù)外,主打下沉市場的小鹿茶,也早已停止加盟招商,團隊也已經(jīng)打散、并入其他部門。
天價罰單買和解,瑞幸依然危機重重
盡管瑞幸的業(yè)績喜人,但它并笑不出來。就在聯(lián)合臨時清算人遞交首份報告的同一天,美國證券交易委員會(SEC)宣布,瑞幸咖啡已同意支付1.8億美元的罰款以和解欺詐指控。這也是目前為止SEC向中概股開出的最大罰單。
即便繳納了天價罰單,瑞幸依然不能高枕無憂。專業(yè)人士指出,此番和解并不意味著瑞幸咖啡未來不會再受到美國證券監(jiān)管部門的進一步調(diào)查,同時,美國司法部針對瑞幸咖啡高管的調(diào)查,以及投資者證券集體訴訟仍在推進中。
上海漢聯(lián)律師所宋一欣律師此前曾表示,若以2020年瑞幸咖啡年內(nèi)最高股價和事發(fā)后最低股價粗略計算,瑞幸咖啡可能面臨總計約112億美元的投資者訴訟賠償。
回顧當(dāng)年震驚全球市場的安然財務(wù)造假案,投資者通過集體訴訟獲得了高達71.4億美元的和解金;世通財務(wù)欺詐案中,摩根大通、德意志銀行、花旗集團等參與世通公司債券承銷的14家投行,最終向債券購買者和公司股東支付了總計約60億美元的和解金。
此外,瑞幸在今年1月完成了4.6億美元可轉(zhuǎn)債及股票同步發(fā)行,如果2025年末,瑞幸沒有破產(chǎn),就得償還這部分債券(2020年10月末利息等共計4.67億美元,接近33億人民幣)。
報告中還提到,2020年3月,瑞幸咖啡分別向新成立的廈門信托和云南信托投資了5.9億人民幣和5.5億人民幣。這兩筆總額11.5億元人民幣的壞賬,對瑞幸來說更是雪上加霜。
因此,當(dāng)下的瑞幸依然危機重重,賠償、還債,還要補上壞賬的窟窿。努力自救的瑞幸能挺過這一劫嗎?我們拭目以待。(來源:獵云網(wǎng))
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