北京時(shí)間11月26日消息，華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)布分析文章稱，雖然中概股近期在美國(guó)股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，備受質(zhì)疑，但歡聚時(shí)代（Nasdaq:YY）的上市似乎解答了投資者的困惑。YY實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，而且大部分利潤(rùn)來(lái)自廣告和在線游戲，其IPO定價(jià)也不激進(jìn)。不過(guò)YY也將面臨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起的挑戰(zhàn)，因?yàn)樵摴竞诵母?jìng)爭(zhēng)力更適合PC.

以下是文章全文：

雖然投資者向在美國(guó)上市的中概股提出了尖銳的問(wèn)題，但YY公司似乎提供了所有答案。

作為在線通訊和游戲平臺(tái)，YY擁有愈4億注冊(cè)用戶。該公司于上周三在納斯達(dá)克交易所上市，這也是自今年3月份以來(lái)首家在美啟動(dòng)IPO（首次公開招股）的中國(guó)公司。這是對(duì)投資者信心的一次測(cè)試，因?yàn)榇饲岸嗉一ヂ?lián)網(wǎng)公司IPO并未成功，其他中概股遭受的欺詐指責(zé)也重創(chuàng)股價(jià)。

以下幾個(gè)因素有利于YY取得上市成功：

首先，YY不僅實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，其運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)和正向現(xiàn)金流也大都來(lái)自廣告和在線游戲。今年前9個(gè)月，YY營(yíng)收達(dá)到人民幣5.532億元，同比增長(zhǎng)168%;凈利潤(rùn)為5590萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的正向凈現(xiàn)金流為2.35億元。

其次，YY公司的IPO定價(jià)并不激進(jìn)。10.50美元的IPO發(fā)行價(jià)處于YY承銷商預(yù)估發(fā)行價(jià)區(qū)間的下限，這使得YY市值達(dá)到2012年年化營(yíng)收的5.2倍。對(duì)于一家快速增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，YY的發(fā)行價(jià)看起來(lái)較為便宜。正因如此，YY股價(jià)在上市首日大漲了7.7%.

不過(guò)也有擔(dān)憂。雖然YY公司擁有者在IPO之前的持股比例為85.3%,但他們控制著98.3%的股東投票權(quán)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的流行也帶來(lái)一個(gè)新問(wèn)題，YY公司在在線文本、語(yǔ)音和視頻通訊領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力更適合PC.

而且，YY還將面臨其他資金雄厚的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的更激烈競(jìng)爭(zhēng)。比如，騰訊已經(jīng)擁有了一套流行的移動(dòng)通訊系統(tǒng)。

不過(guò)，對(duì)于投資者下一組問(wèn)題的答案目前尚未出現(xiàn)。YY的IPO發(fā)行價(jià)足夠便宜，這使得投資者現(xiàn)在并不急于追問(wèn)。

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