疫情之下，陌陌已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收超過(guò)華爾街預(yù)期。

12月1日，陌陌公布2020年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，陌陌第三季度凈營(yíng)收37.667億元，超過(guò)此前華爾街11位分析師平均預(yù)計(jì)的37.1億元。

陌陌的營(yíng)收由直播收入、增值服務(wù)收入、移動(dòng)營(yíng)銷收入、手機(jī)游戲收入和其他服務(wù)收入組成，其中直播和增值服務(wù)收入是陌陌營(yíng)收的主力。尤其是直播業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期以來(lái)占據(jù)陌陌營(yíng)收第一大來(lái)源。

近年來(lái)，陌陌一直在嘗試調(diào)整營(yíng)收結(jié)構(gòu)，減少對(duì)直播的依賴。2019年陌陌增值服務(wù)收入的高速增長(zhǎng)明顯改變了單一的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，進(jìn)入2020年，直播業(yè)務(wù)受疫情影響收入下降，作為“第二增長(zhǎng)曲線”的增值服務(wù)業(yè)務(wù)為整體營(yíng)收提供了關(guān)鍵支撐。

而隨著探探商業(yè)化能力的進(jìn)一步放開，其“現(xiàn)金牛”屬性逐漸顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，探探第三季度凈營(yíng)收達(dá)到7.289億元，相比去年同期的3.1億元增長(zhǎng)135%，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，探探第三季度凈虧損6690萬(wàn)元，同比大幅收窄。當(dāng)初陌陌收購(gòu)探探的收益正在呈現(xiàn)出來(lái)。

直播業(yè)務(wù)調(diào)整結(jié)構(gòu) 重點(diǎn)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)尾生態(tài)

陌陌第三季度直播服務(wù)營(yíng)收23.748億元，占總營(yíng)收的比重為63%，仍然為陌陌第一大營(yíng)收來(lái)源。但與去年同期的32.754億元相比，陌陌直播服務(wù)營(yíng)收減少了27%。

財(cái)報(bào)顯示，陌陌直播服務(wù)營(yíng)收下降，主要是由于在陌陌主App直播業(yè)務(wù)中進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性改革以重振長(zhǎng)尾內(nèi)容生態(tài)，同時(shí)較小程度上也由于新冠肺炎疫情對(duì)付費(fèi)用戶，尤其是高額付費(fèi)用戶的消費(fèi)意愿帶來(lái)的負(fù)面影響。

泛娛樂(lè)直播平臺(tái)普遍存在依賴少數(shù)頭部主播創(chuàng)收的現(xiàn)象，虎牙、斗魚也曾因?yàn)閾寠Z頭部主播鬧得不可開交。今年受疫情影響，部分用戶群打賞意愿和能力下滑，YY、陌陌、映客等平臺(tái)均受到不同程度的沖擊。

所以陌陌直播業(yè)務(wù)今年將重點(diǎn)放在調(diào)整結(jié)構(gòu)上，即減少對(duì)頭部主播的依賴，注重長(zhǎng)尾生態(tài)的建設(shè)，加大對(duì)中腰部主播的投入。

今年9月，在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，陌陌創(chuàng)始人唐巖就表示，陌陌已經(jīng)“意識(shí)到公司仍需對(duì)產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)做出一系列更深層次的調(diào)整，才能夠在降低集中度以及繁榮長(zhǎng)尾內(nèi)容生態(tài)方面取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。”

在具體運(yùn)營(yíng)策略上，8月份開始，陌陌官方就開始花心思運(yùn)營(yíng)中腰部主播。陌陌CEO王力也表示要“調(diào)整流量分配策略，資源由大房間向中腰部潛力主播的直播間傾斜”，在流量分配方式上，針對(duì)潛力主播提供更大力度流量扶持。

此外，陌陌對(duì)公會(huì)的考核也從收入導(dǎo)向轉(zhuǎn)為內(nèi)容導(dǎo)向。通過(guò)調(diào)整公會(huì)KPI考核系統(tǒng)、重塑賽事設(shè)計(jì)、調(diào)整互動(dòng)玩法和運(yùn)營(yíng)策略等，為更多公會(huì)創(chuàng)造發(fā)展機(jī)會(huì)。

增值服務(wù)為整體營(yíng)收提供了重要支撐

第三季度，陌陌增值服務(wù)營(yíng)收13.308億元，同比上一年的10.646億元增長(zhǎng)25%，占總營(yíng)收的比重增至35.3%。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)的變化可以直觀看到，在直播業(yè)務(wù)受疫情影響收入下降時(shí)，增值服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)抵消了直播業(yè)務(wù)下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

自2016年發(fā)力直播以來(lái)，直播服務(wù)營(yíng)收在陌陌整體營(yíng)收中的比重一路走高，一度超過(guò)8成。直到陌陌大力拓展增值服務(wù)等非直播業(yè)務(wù)，使得營(yíng)收結(jié)構(gòu)不斷完善。作為陌陌的第二增長(zhǎng)曲線，增值服務(wù)業(yè)務(wù)在疫情危機(jī)中進(jìn)一步凸顯了自身價(jià)值。

陌陌增值業(yè)務(wù)營(yíng)收主要包括虛擬禮物營(yíng)收以及會(huì)員訂閱服務(wù)營(yíng)收。根據(jù)財(cái)報(bào)，增值業(yè)務(wù)營(yíng)收的增長(zhǎng)主要是由于陌陌為提升用戶的社交體驗(yàn)而推出了更多創(chuàng)新產(chǎn)品并引入了更多付費(fèi)方案，從而推動(dòng)了陌陌App虛擬禮物業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)較小程度上受到探探會(huì)員收入增長(zhǎng)的影響。

在過(guò)去的時(shí)間里，陌陌通過(guò)持續(xù)優(yōu)化陌陌主APP的社交功能，不斷增長(zhǎng)新的社交玩法來(lái)吸引年輕用戶，形成了“直播+社交”的雙輪驅(qū)動(dòng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力因此得到提升。

比如，陌陌APP在聊天引入了“好友買賣”等新的游戲化玩法，同時(shí)增加了“赫茲”、“緣分交友”等付費(fèi)產(chǎn)品，由此推動(dòng)虛擬禮物收入增長(zhǎng)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，陌陌月活用戶和付費(fèi)用戶依然在保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年9月，陌陌主App月度活躍用戶為1.136億；第三季度陌陌直播服務(wù)與增值服務(wù)付費(fèi)用戶去重后總數(shù)達(dá)1310萬(wàn)（包括探探付費(fèi)用戶410萬(wàn)）。

探探有望成為陌陌下一臺(tái)“印鈔機(jī)”

今年第三季度，探探在營(yíng)收和盈利能力上都有更強(qiáng)的表現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，探探第三季度營(yíng)收7.289億元，相較去年同期的3.1億元增長(zhǎng)135%。探探營(yíng)收增長(zhǎng)主要在于直播變現(xiàn)能力增強(qiáng)，第三季度這部分營(yíng)收高達(dá)3.967億元，占到探探總營(yíng)收的54.4%。

據(jù)悉，陌陌直到今年4月中旬才開始加速探探直播業(yè)務(wù)的測(cè)試。第二季度探探直播收入1.92億元，第三季度環(huán)比增長(zhǎng)106.6%至3.967億元，如此快的增長(zhǎng)速度對(duì)陌陌來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)好消息。

值得注意的是，探探營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，其虧損也在大幅收窄。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，探探第三季度凈虧損為6690萬(wàn)元，而上一年同期為凈虧損1.595億元。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果完全放開探探直播，其直播業(yè)務(wù)的潛力可能會(huì)超越陌陌。加之盈利能力不斷提升，按照這個(gè)速度下去，探探實(shí)現(xiàn)盈利不會(huì)太遠(yuǎn)，有望成為陌陌下一臺(tái)“印鈔機(jī)”。

從整個(gè)公司層面來(lái)看，陌陌對(duì)探探寄予厚望。在第三季度財(cái)報(bào)披露后，首次以CEO身份亮相財(cái)報(bào)電話分析會(huì)的王力明確表示，要建立未來(lái)5-10年的新增長(zhǎng)點(diǎn)，陌陌仍然是公司穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，探探將成為未來(lái)3-5年內(nèi)公司新的增長(zhǎng)引擎。

總結(jié)

盈利穩(wěn)定、資金充沛是陌陌財(cái)務(wù)狀況的兩大特點(diǎn)。第三季度陌陌實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.538億元，持續(xù)23個(gè)季度盈利。截至2020年9月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、短期存款及長(zhǎng)期存款為157.641億元，現(xiàn)金流良好。

短期來(lái)看，直播業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)直播板塊的營(yíng)收帶來(lái)影響，但對(duì)整個(gè)直播生態(tài)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展是有意義的。陌陌長(zhǎng)期投入的增值服務(wù)保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)在特殊時(shí)期為陌陌提供了可觀的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。長(zhǎng)期來(lái)看，營(yíng)收結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及不同業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)的變化，對(duì)陌陌的未來(lái)更有價(jià)值。

求穩(wěn)的同時(shí)，陌陌也在不斷探索業(yè)務(wù)邊界。10月24日，陌陌換帥，王力接替唐巖成為陌陌新任CEO，唐巖負(fù)責(zé)探索集團(tuán)業(yè)務(wù)新的領(lǐng)域和邊界。陌陌充沛的現(xiàn)金流為其嘗試新業(yè)務(wù)提供了支撐。

王力說(shuō)，“陌陌內(nèi)部已經(jīng)養(yǎng)育了一些新產(chǎn)品，探探也孵化了不少，能不能茁壯成長(zhǎng)要看運(yùn)氣，也看我們的文化土壤或者說(shuō)創(chuàng)新氛圍夠不夠好，哺育未來(lái)也是接下來(lái)我最重要的使命。”

唐巖和王力這對(duì)老搭檔能為陌陌帶來(lái)什么新故事，值得期待。

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