TechWeb 3月20日 文/菜菜醬

3月19日，陌陌公布了2019年第四季度及全年業(yè)績報告，財報顯示，陌陌第四季度營收46.88億元，同比增長22%，超出市場和公司預期；非美國通用會計準則下陌陌的凈利潤為12.53億元，同比增長41.1%。至此，陌陌已經(jīng)持續(xù)20個季度盈利，現(xiàn)金奶牛的市場形象依然生動。

作為主要營收來源，陌陌的直播業(yè)務依然堅挺，在第四季度貢獻了33.835億元營收，同比增長14%。與此同時，增值服務營收獲得顯著增長，在第四季度取得11.891億元收入，同比增長65%，增速已經(jīng)超越直播業(yè)務。

回顧整個2019年，陌陌營收結(jié)構(gòu)有所改善，直播收入占總營收的比重下降至73%，較2018年的占比下降6.76%。增值業(yè)務在總營收中的占比進一步提升至24.13%，比2018年提升10.08%，收入結(jié)構(gòu)在朝更健康的方向調(diào)整。

陌陌CEO唐巖曾多次強調(diào)，陌陌并不是一家直播公司，而是始終在基于社交屬性做延伸。直播之外，陌陌正在進行多元化業(yè)務探索，除了收購探探，還推出了多款社交應用，拓展海外市場，以滿足年輕人的需求，這些都為陌陌今后的發(fā)展帶來更多想象空間。

直播業(yè)務仍堅挺

陌陌的營收主要來自四個方面：直播業(yè)務、增值服務、移動營銷和移動游戲。其中直播業(yè)務是核心收入來源，2019年第四季度陌陌直播收入33.835億元，全年直播營收124.5億元，占到總營收的7成。整個業(yè)務板塊依然堅挺。

目前直播仍然是陌陌的營收支柱，不過營收占比在下降。相較2018年，2019年的直播營收占比下降了6.76%。減少對直播業(yè)務的依賴，實現(xiàn)營收多元化是陌陌的目標，直播之外，陌陌的第二大營收來源是增值業(yè)務，包括會員訂閱服務以及虛擬禮物服務。

第四季度陌陌增值業(yè)務營收達到11.891億元，同比增長65%，增速超過直播。財報顯示，增值服務營收的增長主要由于陌陌為提升用戶的社交體驗而引入了更多功能和更多付費方案從而推動了虛擬禮物業(yè)務的持續(xù)增長，同時受到探探會員訂閱收入增長的影響。

據(jù)了解，在過去一年，陌陌陸續(xù)推出了狼人殺、搶車位、天天莊園等功能體驗，通過音視頻互動、游戲化的玩法，結(jié)合陌陌的社交功能和關(guān)系網(wǎng)絡，更有效地實現(xiàn)用戶關(guān)系達成。

2019年第四季度，陌陌公司直播服務與增值服務付費用戶去重后總數(shù)達1380萬（包括探探付費用戶450萬），上一年同期為1300萬（包括探探的付費用戶390萬）。

陌陌本就是陌生人社交起家，在社交方面有自己的優(yōu)勢。有業(yè)內(nèi)人士指出，對于社交產(chǎn)品而言，增值服務營收比重增加將是大方向，也是能體現(xiàn)社交產(chǎn)品價值的地方。陌陌的營收結(jié)構(gòu)在向更健康的方向調(diào)整。

值得一提的是，營收增長的同時，陌陌也在控制成本增長。第四季度陌陌的成本和支出為35.811億元，同比增長12%，過去三個季度，這一板塊的同比增速分別為83%、44%、16%，增速進一步放緩。

基于此，陌陌在2019年第四季度實現(xiàn)凈利潤12.525億元，全年實現(xiàn)盈利44.933億元。

多元化業(yè)務探索

為了扭轉(zhuǎn)收入結(jié)構(gòu)的單一性，陌陌不斷嘗試拓寬業(yè)務領(lǐng)域，包括涉足短視頻，以及在移動社交市場的縱橫探索等，同時還向海外市場拓展。

2019年以來，陌陌先后發(fā)布ZAO、是他、赫茲、cue、哈你、瞧瞧等數(shù)十款泛社交App。其中，ZAO因擁有AI技術(shù)換臉功能，一經(jīng)推出便迅速登頂各大應用商店榜首。但由于隱私問題陷入“沉默”。

不過，唐巖在去年三季度財報電話會上透露，陌陌不打算放棄這個項目。“相關(guān)工作都在緊張地進行當中，我們管理層相信，在明年，這個項目會持續(xù)地帶來驚喜。”

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年中國移動社交用戶規(guī)模為7.37億，預計未來兩年仍將穩(wěn)步增長，2020年有望突破8億人。其中，近五成用戶是微信這類“熟人社交”的用戶，剩下的還有很多想象空間。

由此來看，社交依然是剛需，加上年輕用戶對非熟人社交、多樣化社交的感興趣程度，支撐起了這一市場的想象空間，所以新型社交產(chǎn)品的試水是必然趨勢。

陌陌相繼推出的一系列應用，既是探索，也是在試圖抓住新一代年輕用戶的社交市場主動權(quán)。包括作為移動社交重要補充于2018年收購的探探，如何基于該產(chǎn)品模式進一步挖掘，也頗具看點。

據(jù)了解，探探在商業(yè)化上，正在想方設(shè)法地增加增值服務場景。比如增添新功能“閃聊”，用戶使用閃聊時，如果想直接解鎖對方頭像，可以購買“偷看”特權(quán)，在用完10次閃聊機會后，還可以購買更多的次數(shù)。還有推出離商業(yè)化更近的婚戀App“牽手戀愛”，該款產(chǎn)品定位為“嚴肅的實名制婚戀交友平臺”，提供多種增值服務。

探探創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官王宇在財報電話會議上表示，正在努力恢復探探用戶，預計在離線約會活動規(guī)?；謴秃?，探探的用戶和付費用戶將再次增加。受新冠病毒疫情影響，“一季度將面臨壓力，第二季度能否逐步擴大規(guī)模取決于活動何時開始升級。目前，我們對下半年的增長前景非常樂觀。”

除了在泛社交、泛娛樂市場上深度挖掘之外，目前陌陌已經(jīng)逐步向海外相關(guān)市場拓展。據(jù)36Kr報道，去年三季度陌陌已經(jīng)成立了國際化項目組，欲重啟海外戰(zhàn)略。2019年11月，陌陌在海外推出了陌生人社交應用Olaa。

YY直播、獵豹移動等企業(yè)在海外的成功，已經(jīng)證明了出海的可行性，也證明陌陌在海外確實有機會，并且有經(jīng)驗可借鑒。但另一方面，陌陌出海不可避免的也會與先行者展開競爭。

對此，唐巖曾在財報電話會議上指出，“現(xiàn)在海外市場對于開發(fā)式社交領(lǐng)域的需求其實也非常多樣化。而且，很多用戶都會使用多個APP。在一些細分市場，可能還會有不錯的增長機會。”在細分市場找機會確是不錯的選擇，我們也期待陌陌的表現(xiàn)。

疫情使一季度業(yè)績承壓

總體來看，2019年第四季度，陌陌交出了一份不錯的答卷。財報發(fā)布會，陌陌盤前股價大漲近9%，截至美東時間3月19日收盤，陌陌股價上漲5.9%，報21.18美元。這在中概股一片哀鴻的大背景下，實屬不易。

與此同時，陌陌還宣布每股普通股派發(fā)0.38美元的特別現(xiàn)金股利方案，這些現(xiàn)金股利將于2020年4月30日支付給2020年4月8日交易日結(jié)束后仍登記在案的股東。此次派發(fā)現(xiàn)金總額約為1.61億美元，約合人民幣11.39億元。

據(jù)公開資料顯示，此次為陌陌公司第二次進行特別現(xiàn)金股利派發(fā)，2019年3月，陌陌董事會宣布了每ADS派發(fā)0.62美元，即每股普通股派發(fā)0.31美元的特別現(xiàn)金股利方案，派發(fā)現(xiàn)金總額約1.28億美元。

不過，受疫情影響，唐巖在財報電話會議上坦言，“整體而言，一季度的收入，特別是直播確實面臨一定的壓力。Vas業(yè)務（增值業(yè)務，包括虛擬禮物服務以及會員訂閱服務）也會受到這些因素的影響，但壓力會小一些。

按照唐巖的說法，今年1月的大部分時間是一個正常的狀態(tài)，受影響最大的是2月份。3月份陌陌流量和流水已經(jīng)逐步呈現(xiàn)了一個回暖的趨勢。

生成海報

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