1月23日消息，日前，華爾街知名投行KeyBancCapitalMarkets（以下簡稱“KeyBanc”）發(fā)布報告稱，拼多多“百億補貼”活動存在“不限時直接補貼、規(guī)則簡單、類目齊全、補貼商品數(shù)量最多”等優(yōu)勢，有效促進了復購率提升和GMV增長。

報告指出，2019年Q4以來，阿里和京東都對拼多多發(fā)起的“百億補貼”活動采取了跟隨策略，這進一步加劇了中國電商行業(yè)的競爭。通過對三大電商平臺類似活動的調(diào)研比對，報告認為，“阿里和京東在補貼經(jīng)驗、補貼規(guī)模上都存在系統(tǒng)不兼容性”，因此，其他電商平臺的跟隨策略未能對拼多多的增長勢頭產(chǎn)生影響。

KeyBanc同時認為，由于品牌/補貼GMV的組合越來越多，預計拼多多2020年的盈利能力會降低，但隨著客戶群的不斷增加和沉淀，預計中長期的盈利能力較高，因此維持“買入”評級，將目標價從45美元上調(diào)至50美元。

報告指出，盡管“百億補貼”產(chǎn)生了沉重的補貼支出，但拼多多的運營現(xiàn)金流（OCF）持續(xù)上升，確保了當前業(yè)務模型的穩(wěn)健性和持續(xù)性，有利于提高用戶留存率。

報告認可了拼多多“百億補貼”作為長期戰(zhàn)略的價值，“‘百億補貼’將繼續(xù)帶來平臺GMV的增長，由于品牌/補貼GMV的組合越來越多，預計拼多多2020年的盈利能力會降低，但隨著客戶群的不斷增加和沉淀，預計中長期的盈利能力較高”。

據(jù)了解，KeyBanc為華爾街著名的精品投行，專注于科技產(chǎn)業(yè)的資本市場業(yè)務及行業(yè)分析，覆蓋公司包括阿里巴巴、京東、唯品會、拼多多等中國領先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。KeyBanc的母公司KeyCorp為名列世界500強的美國區(qū)域性商業(yè)銀行，總資產(chǎn)規(guī)模將近美金1500億。

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