融資租賃，一個(gè)誕生于上個(gè)世紀(jì)，終于在本世紀(jì)的立法支持下快速增長(zhǎng)的行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，一個(gè)誕生于本世紀(jì)初，并在近兩年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的行業(yè)。兩者看似無(wú)關(guān)，卻在信息網(wǎng)絡(luò)化的今天，被互聯(lián)網(wǎng)巧妙的結(jié)合在了一起，共同主要服務(wù)于網(wǎng)絡(luò)投資者及線下有融資需求的中小型企業(yè)

何為融資租賃？

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。融資租賃主要包括回租融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、項(xiàng)目融資租賃等。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，網(wǎng)貸平臺(tái)所對(duì)接的融資租賃項(xiàng)目主要為回租融資租賃，回租租賃是指設(shè)備的所有者先將設(shè)備按市場(chǎng)價(jià)格賣給出租人，然后又以租賃的方式租回原來(lái)設(shè)備的一種方式。

融資租賃在我國(guó)有著較悠遠(yuǎn)的歷史。1984年?yáng)|方融資租賃公司成立，拉開(kāi)了融資租賃行業(yè)的序幕。然而，在接下來(lái)的十幾年，因?yàn)轶w制改革、政企分離等原因造成行業(yè)里租金拖欠等不規(guī)范行為，直到1998年該類行業(yè)問(wèn)題才得到逐漸解決?！锻馍掏顿Y租賃業(yè)管理方法》和《外商投資租賃業(yè)合同法》分別于2001年和1999年開(kāi)始生效，帶領(lǐng)我國(guó)的融資租賃行業(yè)進(jìn)入法制時(shí)期。在2004年，全國(guó)人大啟動(dòng)《融資租賃法》的立法工作，內(nèi)資融資租賃的試點(diǎn)正式開(kāi)放。隨后融資租賃進(jìn)入了快速的發(fā)展，根據(jù)零壹融資租賃研究中心的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年3月底，全國(guó)注冊(cè)的融資租賃公司2121家。金融租賃公司30家（不含3家已獲批籌建但未開(kāi)業(yè)的公司），內(nèi)資租賃公司191家（不含被取消試點(diǎn)資格的中國(guó)鐵路工程機(jī)械租賃中心），外資租賃公司1900家。

融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融？

互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過(guò)2-3年的發(fā)展，在去年達(dá)到了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，截止至2014年12月31日，2014年全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額為3291.94億元，月復(fù)合增長(zhǎng)率12.5%，年成交額是2013年的3.68倍，是2012年的14.4倍。且全國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)量已達(dá)到1613家，較2013年增加900多家。在網(wǎng)貸行業(yè)萬(wàn)花齊放的時(shí)候，各路平臺(tái)產(chǎn)品也一路并進(jìn)。之前主打的房抵押貸、車抵押貸、贖樓、信用貸、供應(yīng)鏈金融等延續(xù)主流趨勢(shì)，而一些創(chuàng)新型的網(wǎng)貸產(chǎn)品也逐漸出現(xiàn)在人們的視野里，這當(dāng)中就包括了在2013年興起的融資租賃網(wǎng)貸產(chǎn)品。

融資租賃連接線下實(shí)體經(jīng)濟(jì)，多以醫(yī)療設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備、工程機(jī)械設(shè)備等行業(yè)為主。然而，由于行業(yè)特點(diǎn)的原因，融資租賃的單一項(xiàng)目金額通常較為龐大，且目前國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的資金來(lái)源較為單一，主要為銀行貸款或資產(chǎn)證券化，且常常由于項(xiàng)目資金量過(guò)多導(dǎo)致租賃公司無(wú)法提高流動(dòng)性、盤活資產(chǎn)。而互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新模式在一定程度上為融資租賃提供了更廣泛的資金來(lái)源，為融資租賃公司的進(jìn)一步拓展提供了幫助。

目前，融資租賃與網(wǎng)貸平臺(tái)的合作主要以收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式和債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式為融資租賃公司與承租企業(yè)簽訂融資租賃協(xié)議后，把該筆融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)通過(guò)P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)讓給投資人，由融資租賃公司向承租企業(yè)收取租金再按照合約定期向投資人還本付息，融資租賃公司賺取二者差價(jià)。具體的模式如圖表1所示。而債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式相對(duì)簡(jiǎn)單，承租企業(yè)直接在平臺(tái)上發(fā)起項(xiàng)目，平臺(tái)根據(jù)對(duì)承租企業(yè)的承租合同、盈利能力和租賃物做盡職調(diào)查，并把信息在平臺(tái)上向投資人披露；項(xiàng)目成立后，承租企業(yè)通過(guò)融資租賃公司簽訂融資租賃協(xié)議取得設(shè)備使用權(quán)，融資租賃公司則把該筆融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人，承租企業(yè)再定期向租賃公司支付租金，該租金由P2P平臺(tái)或委托銀行代為監(jiān)管，用以償還投資人。租金支付完畢、項(xiàng)目到期后，租賃公司再向承租企業(yè)轉(zhuǎn)讓設(shè)備所有權(quán)。

自2013年8月國(guó)內(nèi)第一家專注融資租賃的網(wǎng)貸平臺(tái)—普資華企悄然上線后，該類平臺(tái)在隨后這一兩年風(fēng)聲漸起，包括對(duì)接融資租賃的第三方債權(quán)交易平臺(tái)拾財(cái)貸和融租e投、融資租賃行業(yè)的債權(quán)眾籌平臺(tái)紅象金融及今年才興起的以融資租賃為為集團(tuán)背景的網(wǎng)貸平臺(tái)e租寶。在這些專注融資租賃的網(wǎng)貸平臺(tái)中，它們有些直接和外部多家融資租賃公司合作包括拾財(cái)貸、紅象金融等，及對(duì)接單一的融資租賃行業(yè)合作伙伴如融租e投等。

而另一方面，由于這5家平臺(tái)的產(chǎn)品性質(zhì)相似，它們的利率分布區(qū)間也大致相同，基本集中在8%-15%。其中普資華企和e租寶的平均利率相對(duì)偏高，各平臺(tái)利率分布參照?qǐng)D表3。

融資租賃機(jī)構(gòu)作為該運(yùn)營(yíng)模式下債權(quán)出讓方，在整個(gè)環(huán)節(jié)中起到了關(guān)鍵性的作用。良好背景的融資租賃公司提高了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的概率，不僅可以吸引更多的投資者，更可以在保障投資者收益的同時(shí)為平臺(tái)汲取更豐厚利潤(rùn)。尤其在如今P2P平臺(tái)危機(jī)頻發(fā)的階段，好的“背景”更如一頁(yè)船帆護(hù)平臺(tái)一路順利航行。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在拾財(cái)貸、紅象金融、融租e投、e租寶這四家平臺(tái)對(duì)接的融資租賃公司中，外資和民營(yíng)背景的占據(jù)了大多數(shù)。其次為上市公司背景的融資租賃公司，這在拾財(cái)貸和紅象金融中分別占到了33.33%和37.50%。而紅象金融是唯一一家對(duì)接了擁有央企背景的融資租賃公司（環(huán)球租賃和資雨泰租賃）的平臺(tái)，融資租賃公司背后“夯實(shí)”的背景無(wú)疑為為平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)添加了有力的保障。

在P2P與融資租賃結(jié)合的模式下，平臺(tái)投資者的資金通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)流向了與融資租賃公司合作的實(shí)體企業(yè)。從圖表5我們可以看出，這幾個(gè)主要平臺(tái)的資金流向與傳統(tǒng)融資租賃行業(yè)特點(diǎn)相契合，基本分布在重資產(chǎn)行業(yè)里，且項(xiàng)目金額分布的集中度也較高，除去e租寶的金額偏大外，其它平臺(tái)的金額分布都相對(duì)集中，多數(shù)在幾十萬(wàn)到一百萬(wàn)之間，這也符合一般中小型設(shè)備租賃的融資需求。