據(jù)彭博社北京時間9月6日報道，下周，投資者對蔚來汽車的熱情將迎來真正的考驗。

蔚來汽車將是自特斯拉2010年IPO（首次公開招股）以來在美國IPO的首家大型汽車廠商，計劃9月12日正式掛牌交易。雖然交付的汽車不足2000輛，蔚來汽車卻希望估值能達到64億-85億美元。

蔚來汽車希望成為中國電動汽車領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，競爭對手包括數(shù)十家本土汽車廠商。中國電動汽車廠商也面臨特斯拉面臨的問題，需要向投資者證明它們有足夠的生產(chǎn)能力兌現(xiàn)自己的承諾。

投資公司Sanford C. Bernstein & Co.駐中國香港地區(qū)分析師羅賓·朱（Robin Zhu）說，“蔚來汽車的優(yōu)勢是它有成為中國電動汽車領(lǐng)頭羊的潛力，劣勢是燒錢太快和沒有證明需求?！?/p>

特斯拉中國業(yè)務(wù)規(guī)模小——截至7月底只有不到1.2萬輛特斯拉電動汽車在中國上牌照，為中國本土電動汽車廠商提供了機會。中國發(fā)展電動汽車的優(yōu)惠政策，對投資者也有相當大的吸引力。

與許多同行一樣，蔚來汽車尚未獲得生產(chǎn)電動汽車的牌照，因此，它委托安徽江淮汽車集團生產(chǎn)汽車，并同時在上海建設(shè)汽車生產(chǎn)工廠，但這也意味著許多與汽車生產(chǎn)有關(guān)的障礙都不是它能控制的。

Windsor資本管理公司分析師李博（Li Bo，音譯）表示，“汽車生產(chǎn)要求多年的技術(shù)積累和巨額的研發(fā)支出，良好的供應(yīng)鏈管理也是一個關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢。蔚來汽車在大規(guī)模生產(chǎn)方面沒有經(jīng)驗，因此，即使銷售增加了，其生產(chǎn)能力和供應(yīng)也會跟不上?！?/p>

蔚來汽車未就此置評。

羅賓·朱根據(jù)蔚來汽車披露的財務(wù)資料估計，它需要每年銷售約10萬輛汽車才能實現(xiàn)盈虧平衡。羅賓·朱在8月20日發(fā)表的一份投資報告中說，“特斯拉將是蔚來汽車的前車之鑒?！?/p>

如果中國電動汽車需求快速增長，蔚來汽車的盈利之路要輕松得多。中國計劃到2025年使新能源汽車銷量達到700萬輛。彭博新能源金融5月發(fā)表報告預(yù)測，到2040年，逾半數(shù)的新車和全球三分之一的汽車——相當于5.59億輛——將是電動汽車。

這樣樂觀的預(yù)期提升了電動汽車廠商的估值。即使按價格區(qū)間下限計算，蔚來汽車估值也高于老牌汽車廠商安徽眾泰。

小鵬汽車至今沒有交付一輛汽車，沒有自己的工廠，也沒有獲得生產(chǎn)汽車的牌照。它表示，在最近的一輪融資中估值為250億元人民幣（37億美元）。

國泰君安證券公司分析師托利弗·馬（Toliver Ma）表示，“最大的挑戰(zhàn)是生產(chǎn)。蔚來汽車IPO短期內(nèi)其股票可能會受到投資者一定程度青睞，但等他們趨于理性和蔚來汽車發(fā)布更多數(shù)據(jù)后，他們的熱情最終會降溫?！?編譯/霜葉)

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