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    蛇吞象?這家公司市值37億 擬56億收購另一家公司

    (原標題:蛇吞象?這家市值37億的公司,擬56億收購另一家公司)

    活動預告:2018年網(wǎng)易經(jīng)濟學家年會夏季論壇將于8月26日在北京舉行,屆時,包括諾貝爾經(jīng)濟學獎得主托馬斯·薩金特在內(nèi)的經(jīng)濟學大咖將共議中國及世界經(jīng)濟問題。快來免費報名,與他們面對面。

    8月15日晚間,金浦鈦業(yè)披露重組預案,擬以56億元收購浙江古纖道綠色纖維有限公司(以下簡稱“古纖道綠色纖維”)100%股權(quán)。其中,公司以發(fā)行16.08億股股份的方式支付5億元,以現(xiàn)金方式支付1億元。

    同時,公司還將為本次重組募集配套資金不超15億元,凈額將用于支付本次交易的現(xiàn)金對價及古纖道綠色纖維的“年產(chǎn)20萬噸差別化滌綸工業(yè)纖維智能生產(chǎn)建設項目”。

    值得一提的是,金浦鈦業(yè)的最新市值為37.1億元,此次收購古纖道綠色纖維可以說是“蛇吞象”。

    實控人先收購

    重組預案顯示,在金浦鈦業(yè)宣布資產(chǎn)重組后,古纖道綠色纖維進行了增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

    6月8日,金浦鈦業(yè)公告稱,公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項,重組標的為古纖道綠色纖維,標的公司整體估值預估為56億元。公告還指出,為避免公司控制權(quán)變化及提前鎖定優(yōu)質(zhì)標的資產(chǎn),公司實控人旗下公司金浦東部投資擬以現(xiàn)金方式先行收購標的公司51%的股權(quán)。

    同日,金浦東部投資、古纖道綠色纖維的股東古纖道新材料等簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,約定金浦東部投資以28.56億元的價格收購古纖道綠色纖維51%股權(quán)。2018年8月2日,古纖道綠色纖維完成本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更登記。

    此外,在6月25日,經(jīng)古纖道綠色纖維股東決定,同意增加注冊資本8000萬元,由古纖道新材料認繳,以其2017年6月30日注入古纖道綠色纖維的工業(yè)絲業(yè)務形成的凈資產(chǎn)9440.44萬元出資。

    在收購前,金浦東部投資和古纖道新材料分別持有古纖道綠色纖維51%、49%的股權(quán)。

    本次交易前,郭金東通過金浦集團控制上市公司股份的比例為37.3%,為上市公司的實際控制人。

    本次交易完成后,在考慮配套融資的情況下,郭金東將通過金浦集團(13.18%)和金浦東部投資(29.91%)控制上市公司股份的比例為43.09%股權(quán),仍為上市公司的實際控制人。古纖道新材料持有上市公司股份的比例為27.69%,將成為第二大股東。

    三個月內(nèi)增值18.5億元

    事實上,這并非古纖道綠色纖維第一次“牽手”上市公司。

    今年2月28日,恒力股份發(fā)布公告,擬通過下屬子公司恒力化纖收購浙江古纖道綠色纖維有限公司40%股權(quán),交易對價暫定為15億元(即當時標的資產(chǎn)100%股權(quán)估值約37.5億元)。

    但兩個月后,恒力股份發(fā)布了交易終止公告,稱雙方在簽訂股權(quán)收購框架協(xié)議后,公司方面對標的公司的業(yè)務、法律、財務進行了盡職調(diào)查等相關(guān)工作,因雙方就本次收購事項主要條款未能達成一致,決定終止該次股權(quán)收購事宜。

    從2月28日的37.5億元,到6月8日的56億元,短短三個月的時間,古纖道綠色纖維的估值增加了18.5億元,為何如此突飛猛進?

    對此,《國際金融報》記者致電金浦鈦業(yè)董秘辦,相關(guān)人士表示董秘不在公司,讓記者發(fā)采訪郵件。隨后記者發(fā)去采訪郵件,但截至記者發(fā)稿,仍未能收到公司回復。

    預案顯示,本次預估主要采用收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法對其股東全部權(quán)益價值進行預估,并最終采用收益法對標的公司進行整體評估。

    古纖道綠色纖維預估基準日2018年6月30日賬面凈資產(chǎn)(未經(jīng)審計)為11.69億元,預估值區(qū)間為52億元-60億元,較其凈資產(chǎn)賬面值(合并口徑)增值40.31億元-48.31億元,預估增值率344.65%-413.06%。

    經(jīng)交易各方初步協(xié)商,參考預估值,古纖道綠色纖維100%股權(quán)的交易暫作價為56億元。相較于2018年6月30日賬面凈資產(chǎn),增值率為379.04%。

    欲提高盈利能力

    那么古纖道綠色纖維的亮點何在?是否值得如此高溢價的收購?

    預案顯示,古纖道綠色纖維成立于2009年,主營業(yè)務為滌綸工業(yè)絲,聚酯切片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及部分民用絲的生產(chǎn)和銷售。而上市公司的主營業(yè)務為鈦白粉的生產(chǎn)及銷售,兩者的業(yè)務并不一致,也不存在上下游關(guān)系。

    公司表示,本次交易完成后,公司將新增滌綸工業(yè)絲,聚酯切片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及部分民用絲的生產(chǎn)和銷售業(yè)務。上市公司的業(yè)務類型多元化程度將顯著提升,有利于提升上市公司的抵御風險能力和持續(xù)盈利能力,改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量。

    公開資料顯示,2013年-2017年,金浦鈦業(yè)的營業(yè)收入分別為8.42億元、7.35億元、7.10億元、10.46億元、17.41億元,凈利潤分別為0.95億元、0.42億元、1.31億元、1.21億元、1.66億元。

    能夠看出,金浦鈦業(yè)的收入規(guī)模增長明顯,但是凈利潤的增幅卻沒有那么大,而收購古纖道綠色纖維的原因之一就是挖掘利潤增長點。

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    2018-08-17
    蛇吞象?這家公司市值37億 擬56億收購另一家公司
    蛇吞象?這家公司市值37億 擬56億收購另一家公司,股權(quán) 古纖道 上市

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