（原標(biāo)題：中國鐵塔上市首日表現(xiàn)平平 5G基站建設(shè)或是業(yè)績增長亮點(diǎn)）

■本報(bào)見習(xí)記者向炎濤

8月8日，中國鐵塔在港交所正式掛牌上市，但全天來看，整體表現(xiàn)平淡。

中國鐵塔開盤以1.26港元/股的發(fā)行價(jià)平開高走，盤中漲幅一度達(dá)到2.38%，上漲至1.29港元/股，但午后回落后走勢一直平平，收盤報(bào)1.26港元/股，總市值2172.99億港元。

根據(jù)此前招股結(jié)果，中國鐵塔發(fā)行價(jià)為每股1.26港元，共計(jì)發(fā)行431.14億股，占發(fā)行后公司總股本的25%，募集資金凈額543.2億港元，超越小米成為今年以來港股市場最大金額IPO。

對于中國鐵塔上市首日表現(xiàn)，香港南華金融集團(tuán)高級策略師岑智勇對《證券日報(bào)》記者表示，股價(jià)走勢平淡或因?yàn)橹袊F塔本身業(yè)務(wù)比較冷門，此外估值過高也有一定關(guān)系。預(yù)計(jì)接下來短線股價(jià)仍然會在招股價(jià)之間波動，待散戶沽貨后，才有待上升。

作為國內(nèi)三大運(yùn)營商剝離鐵塔業(yè)務(wù)重新組建的鐵塔類公司，中國鐵塔可謂含著“金湯匙”出生，三大運(yùn)營商既是其主要股東，又是主要客戶，三大運(yùn)營商持股比例共達(dá)94%，來自三大運(yùn)營商的收入占據(jù)中國鐵塔總營收的99.8%。根據(jù)中國鐵塔招股書，2018年一季度，中國鐵塔營收已達(dá)到人民幣172.22億元；凈利潤3.8億元。

此外，中國鐵塔也是目前最年輕的央企，從2014年發(fā)起成立，到2015年正式運(yùn)營，到如今上市僅三年多時(shí)間。

中國鐵塔董事長佟吉祿在接受媒體采訪時(shí)表示，沒有三家運(yùn)營商就沒有中國鐵塔，也正是三家運(yùn)營商的支持，才有了中國鐵塔的快速發(fā)展。此次上市，擴(kuò)大了股東基數(shù)，也增強(qiáng)了資本金，對公司發(fā)展來講，資金能力也更強(qiáng)了，希望明年能實(shí)現(xiàn)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，進(jìn)一步使公司體制機(jī)制更具活力。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三大運(yùn)營商共享鐵塔的商業(yè)模式一方面能給中國鐵塔保證穩(wěn)定的收入來源，另一方面，運(yùn)營商本身作為股東也限制了中國鐵塔市場議價(jià)能力，過于單一的業(yè)務(wù)使其業(yè)績難有大的爆發(fā)式增長。

對于未來盈利能力的提升，佟吉祿表示，中國鐵塔的定價(jià)堅(jiān)持以成本為基礎(chǔ)的市場化定價(jià)，未來將進(jìn)一步增強(qiáng)公司競爭能力，實(shí)行市場化定價(jià)，使價(jià)格競爭方面一樣具有優(yōu)勢。這種模式既給運(yùn)營商帶來共享的成果，也會給投資者帶來紅利。

佟吉祿表示，目前主要收入來自于三家運(yùn)營商，中國鐵塔除了與國際同行做塔類業(yè)務(wù)之外，這幾年新建了51萬多座新的基站，增加了100多萬租戶。除了做塔類業(yè)務(wù)，還做室分和跨行業(yè)業(yè)務(wù)，利用中國鐵塔獨(dú)特的資源優(yōu)勢，對社會廣泛拓展消費(fèi)者應(yīng)用業(yè)務(wù)，已經(jīng)初步形成多種業(yè)務(wù)支撐的局面。

德國電信咨詢戰(zhàn)略咨詢總監(jiān)許可對《證券日報(bào)》記者表示，中國鐵塔有很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，未來可持續(xù)發(fā)展看好。不過這些業(yè)務(wù)很難成為運(yùn)營商鐵塔租賃業(yè)務(wù)這樣的體量，目前中國鐵塔規(guī)劃的是一體兩翼業(yè)務(wù)格局。

而在業(yè)內(nèi)看來，接下來5G商用帶來的基站建設(shè)將是中國鐵塔增長亮點(diǎn)。

華創(chuàng)證券通信行業(yè)研究員束海峰對《證券日報(bào)》記者表示，中國鐵塔在4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋及基站密度仍有提升空間，以及5G網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)應(yīng)用將帶來新一輪的大規(guī)模組網(wǎng)需求的背景下，站址共享有助于通信運(yùn)營商在同等開支水平下更多、更快地進(jìn)行基站布署，推動通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施市場規(guī)模的增長。

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