（原標(biāo)題：燦星獲阿里騰訊3.6億元融資 上市前夕估值縮水近兩成）

■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者陳煒

哪怕是匯聚了周杰倫、謝霆鋒等人，播到第七季的《中國(guó)好聲音》，仍有些后繼乏力。而其背后所站的上海燦星文化傳媒股份有限公司（以下統(tǒng)稱“燦星”），目前卻正處于IPO的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上。

日前，證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局發(fā)布最新公示顯示，正在接受上市輔導(dǎo)的燦星，完成了新一輪的融資。而備受關(guān)注的則是，在此節(jié)點(diǎn)上引入的兩方投資者，分別是杭州阿里巴巴創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下統(tǒng)稱“阿里”），及背靠騰訊的西藏齊鳴音樂(lè)有限公司（以下統(tǒng)稱“齊鳴音樂(lè)”）。

但在此輪融資過(guò)后，相較于去年年底的數(shù)據(jù)，燦星的估值卻減少了約40億元，下滑19%。而按照彼時(shí)公司方面的表態(tài)，計(jì)劃在2018年年初申報(bào)IPO上市，如今時(shí)間已過(guò)大半，其上市之路究竟走向何方，仍未可知。

估值出現(xiàn)下降

具體來(lái)看，此次的投資方為阿里和齊鳴音樂(lè)，二者分別增資2億元、1.6億元，獲得燦星1.17%、0.94%的股權(quán)。

在上市前夕引入新的投資者，其身份因此備受關(guān)注。

根據(jù)企查查平臺(tái)信息顯示，齊鳴音樂(lè)成立于2018年2月8日，法人代表為楊奇虎，股東列表中僅有楊奇虎及胡敏二人，分別持股50%。

值得注意的是，對(duì)比上述兩人的關(guān)聯(lián)企業(yè)名單，均出現(xiàn)了騰訊音樂(lè)(北京)有限公司、騰訊音樂(lè)娛樂(lè)(深圳)有限公司等多家“騰訊系”公司的名字。

公開(kāi)資料顯示，楊奇虎目前為騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)的總經(jīng)理，而胡敏則為騰訊集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)。在2016年底騰訊音樂(lè)業(yè)務(wù)架構(gòu)的調(diào)整中，楊奇虎被任命為騰訊音樂(lè)總法律顧問(wèn)，負(fù)責(zé)騰訊音樂(lè)法務(wù)管理工作；胡敏被任命為騰訊音樂(lè)CFO，負(fù)責(zé)騰訊音樂(lè)財(cái)經(jīng)管理工作，向騰訊音樂(lè)CEO彭迦信匯報(bào)。

以此來(lái)看，二者均為騰訊音樂(lè)IPO過(guò)程中的核心人物，而由二人控股的齊鳴音樂(lè)，背后站著的，就是騰訊的身影。

這也就意味著，燦星的此次融資，同時(shí)引入了阿里與騰訊兩大巨頭。

從估值方面來(lái)看，2016年3月份，上市公司浙富控股公告稱，擬以現(xiàn)金3億元增資燦星文化，獲得6.0698%股權(quán)，以此計(jì)算，彼時(shí)燦星的估值約為50億元。

去年年底，燦星制作宣布以210億元估值完成首輪融資，擬2018年登陸A股市場(chǎng)，彼時(shí)，其估值已經(jīng)是2016年的四倍。

但目前來(lái)看，這樣的勢(shì)頭似乎有些變動(dòng)。根據(jù)此次融資信息計(jì)算，目前燦星的估值在170億元左右，下滑了約40億元。

IPO前景難測(cè)

事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜藝內(nèi)容制作公司，燦星此前出品的一系列節(jié)目，包括《中國(guó)好聲音》、《中國(guó)好歌曲》、《蒙面唱將》等，都得到了廣泛的認(rèn)可。

其中，在2012年上線的《中國(guó)好聲音》，曾成為當(dāng)年的現(xiàn)象級(jí)電視節(jié)目，被業(yè)界看作是創(chuàng)造了音樂(lè)選秀類節(jié)目的新高峰。但時(shí)至今日，節(jié)目播到第七季，在這個(gè)暑期檔掀起的水花似乎并不大。

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，一方面，這一時(shí)間段匯聚了《中國(guó)新說(shuō)唱》、《明日之子》、《中餐廳》等諸多熱門網(wǎng)綜，競(jìng)爭(zhēng)呈白熱化；另一方面，《中國(guó)好聲音》新一季雖有創(chuàng)新點(diǎn)，但熱度已大不如前，甚至在開(kāi)播之初還出現(xiàn)過(guò)“沒(méi)有聲音”的失誤。

其背后站著的燦星，似乎正因?yàn)槲蹿s上熱點(diǎn)和風(fēng)向，而逐漸面臨著外界的質(zhì)疑聲。

其中，在今年年初與優(yōu)酷聯(lián)手打造的《這！就是街舞》，算是達(dá)成了口碑與收視的雙豐收，但有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，越來(lái)越多的超級(jí)網(wǎng)綜都由視頻平臺(tái)主控，制作公司反而有些“退居二線”的意思。

目前來(lái)看，綜藝市場(chǎng)上的熱門項(xiàng)目，基本都處于優(yōu)愛(ài)騰三方的把持下。上述人士提及，燦星也意識(shí)到了這種轉(zhuǎn)變，所以在進(jìn)行積極的轉(zhuǎn)型。

但其轉(zhuǎn)型能否成功助力其IPO，目前來(lái)看還尚未可知。

去年年底，燦星方面表示，將在2018年年初申報(bào)IPO上市。根據(jù)證監(jiān)會(huì)于2月11日披露的公告顯示，今年1月底，中信建投已與燦星簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，預(yù)計(jì)整個(gè)輔導(dǎo)將持續(xù)3個(gè)月，將在今年5月份申請(qǐng)輔導(dǎo)驗(yàn)收。

但記者查閱證監(jiān)會(huì)公示發(fā)現(xiàn)，輔導(dǎo)期內(nèi)，燦星經(jīng)歷了多輪股權(quán)變更事宜，截至目前還未看到其遞交驗(yàn)收?qǐng)?bào)告的公示。而隨著2018年已過(guò)大半，有分析人士向記者表示，想在年內(nèi)完成IPO，可能性似乎已不大。

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