（原標(biāo)題：李保芳鐵腕清理子公司 茅臺大瘦身升級）

[摘要] 7月16日，貴州茅臺（600519.SH）2018年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)出爐。經(jīng)初步核算，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)營收約350億元，同比增長37%；實現(xiàn)利潤總額同比增長40%左右（約217億元）。

時代周報特約記者 黃嘉祥 發(fā)自深圳

7月16日，貴州茅臺（600519.SH）2018年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)出爐。經(jīng)初步核算，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)營收約350億元，同比增長37%；實現(xiàn)利潤總額同比增長40%左右（約217億元）。

這是茅臺進(jìn)入“李保芳時代”以來，交出的第一份成績單。今年5月，茅臺集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理李保芳出任董事長，實施了新一輪改革，并提出了“后千億”發(fā)展目標(biāo)：今年實現(xiàn)900億元銷售額已無懸念，明年將全力沖刺千億，進(jìn)入后千億時代。

在茅臺“后千億”時代的布局中，一場籌謀已久的“大瘦身”也拉開帷幕。當(dāng)日，茅臺集團(tuán)發(fā)布公告稱，將清理整頓51戶子公司，所有清理工作將在2019年全面完成。原則上公司管理層次基本控制在三級以內(nèi)，不再設(shè)立四級及以下分、子公司。

茅臺究竟有多少家子公司，這次被清理的51家分、子公司的具體名單是什么，又承擔(dān)著怎樣的職能？對此，時代周報聯(lián)系茅臺集團(tuán)方面求證，但截至發(fā)稿，茅臺集團(tuán)未對此作出回應(yīng)，僅表示：“很多事項正在推動中，現(xiàn)在暫時沒有外宣的，請理解?！?/p>

這是繼品牌瘦身后，茅臺對虧損、微利子公司的一場大清理，也是一場由內(nèi)而外的改革，聚焦主業(yè)發(fā)展，并圍繞主業(yè)進(jìn)行多元化布局，在“進(jìn)”與“退”中重塑產(chǎn)業(yè)版圖。

“瘦身”升級

茅臺要大瘦身了。7月16日，茅臺集團(tuán)發(fā)布公告稱，將清理整頓51戶子公司。

這是一場籌謀已久的大清理。早在今年年初，李保芳便對茅臺集團(tuán)的各個子公司提出了明確要求，2018年起，凡是不具有社會公益性質(zhì)、不屬于在建或試生產(chǎn)項目的子公司，都不允許虧損。茅臺方面明確將清理整頓子公司作為當(dāng)前和今后一段時期茅臺改革發(fā)展的重要任務(wù)，將通過清理、整合、清算、退出等方式。

今年3月份，茅臺集團(tuán)派出8個調(diào)研組，分赴全國各地實地調(diào)研，創(chuàng)下茅臺發(fā)展史上集中時間最長、規(guī)模最大、范圍最廣、規(guī)格最高的調(diào)研月。

今年5月，茅臺集團(tuán)前董事長袁仁國正式卸任，李保芳出任董事長，集黨委書記、董事長和總經(jīng)理于一身，茅臺進(jìn)入“李保芳時代”。李寶芳全面執(zhí)掌茅臺之后，這場由內(nèi)而外的改革就按下了“快進(jìn)鍵”。

從茅臺需要清理整頓的51戶子公司來看，主要存在定位模糊，與集團(tuán)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高；管理層級多，存在監(jiān)管盲區(qū)和漏洞；功能重疊，部分存在同質(zhì)化競爭；盈利能力弱，經(jīng)營情況較差；“僵尸公司”，無存在意義五類問題。

近日，作為茅臺全資子公司保健酒業(yè)有限公司的控股子公司，白金酒公司就被茅臺集團(tuán)通報批評，因其用“茅臺集團(tuán)出品原漿酒”為噱頭宣傳推介，存在夸大宣傳，內(nèi)容誤導(dǎo)公眾的嫌疑。

7月19日，白酒營銷專家蔡學(xué)飛在接受時代周報記者采訪時表示，從目前來看，這些子公司對外打著茅臺的招牌做了很多誤導(dǎo)消費(fèi)者的事情，既沒有高銷量，也沒有形成品牌效應(yīng)，造成企業(yè)資源浪費(fèi)，對茅臺主品牌的傷害極大，也擾亂了茅臺市場，業(yè)內(nèi)稱之為負(fù)面包袱。

時代周報記者了解到，截至目前，茅臺集團(tuán)對分、子公司的清理整頓工作中，已有12家分、子公司進(jìn)入清理程序，3家子公司進(jìn)入整合程序。下一步，將有6家公司進(jìn)入清理程序，28家公司進(jìn)入清算、注銷程序，并退出2家參股企業(yè)。所有清理工作將在2019年全部完成。

錯綜復(fù)雜的子公司

對于茅臺而言，這場大瘦身并非易事。

茅臺官網(wǎng)顯示，茅臺集團(tuán)目前擁有全資子公司、控股公司30家，參股21家公司，涉及白酒、葡萄酒、證券、銀行、保險、物業(yè)、科研、旅游、房地產(chǎn)開發(fā)等多個領(lǐng)域。根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，茅臺擁有實際控制權(quán)的公司實際有82家。

根據(jù)茅臺集團(tuán)相關(guān)人士在接受媒體采訪時表示，本次清理后,茅臺集團(tuán)控股參股將剩余100多家子公司。若以此推算，茅臺集團(tuán)擁有150多家子公司。

“酒水是一個傳統(tǒng)的行業(yè)，里面摻雜了很復(fù)雜的歷史關(guān)系”，蔡學(xué)飛表示，茅臺集團(tuán)子公司存在的問題大多是歷史遺留的，背后關(guān)系錯綜復(fù)雜，大多為個人關(guān)系所成立，這個清理過程肯定會遇到反彈和阻力。

不過，在蔡學(xué)飛看來，目前李保芳高度集權(quán)，加上茅臺在市場上處于絕對的主導(dǎo)地位，在渠道管控等方面十分強(qiáng)勢，因此不會形成很大的反彈，對這次改革產(chǎn)生的影響不大。

面對子公司背后錯綜復(fù)雜的關(guān)系，茅臺又將如何進(jìn)行瘦身呢？7月19日，茅臺集團(tuán)召開清理整頓各類企業(yè)工作推進(jìn)專題會，對下步工作進(jìn)行安排部署。

茅臺集團(tuán)方面表示，自2018年7月開始，集團(tuán)下屬各類公司及參股企業(yè)要嚴(yán)格遵循“依法依規(guī)、誰出資誰負(fù)責(zé)”的原則，按照“分級、分類、一企一策”的工作思路，推進(jìn)清理整合。

根據(jù)茅臺集團(tuán)的清理規(guī)劃，原則上公司管理層次基本控制在三級以內(nèi)，不再設(shè)立四級及以下分、子公司。未來，新設(shè)分、子公司和參股企業(yè)必須嚴(yán)格履行審批程序，由茅臺集團(tuán)統(tǒng)一審核批準(zhǔn)。

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，茅臺集團(tuán)旗下目前擁有16家四級公司，涉及銷售、農(nóng)業(yè)、建材、資本管理等業(yè)務(wù)。對此，茅臺集團(tuán)副總經(jīng)理、總會計師楊建軍表示，今后不能設(shè)立四級公司，也要想辦法對現(xiàn)存的四級公司進(jìn)行清理。

重塑產(chǎn)業(yè)版圖

事實上，這次大瘦身是茅臺集團(tuán)繼品牌削減之后，對產(chǎn)業(yè)的一次全面梳理，聚焦主業(yè)發(fā)展，重塑茅臺產(chǎn)業(yè)版圖，以實現(xiàn)“后千億”目標(biāo)。

近幾年來，茅臺對品牌進(jìn)行了大刀闊斧的瘦身行動。2017年，茅臺集團(tuán)強(qiáng)化新《品牌管理辦法》，對品牌進(jìn)行整改、削減，要求每個子公司保留的品牌數(shù)量不超過10個，每個品牌的條碼數(shù)不超過10個。

截至2018年4月19日，茅臺集團(tuán)共清理了旗下163個品牌，2068款產(chǎn)品，降幅分別達(dá)到76%和87%，共保留51個品牌，產(chǎn)品321款。

對于茅臺集團(tuán)的品牌與子公司“瘦身”戰(zhàn)略，中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬對時代周報記者表示，這是茅臺進(jìn)入“李保芳時代”之后，對茅臺進(jìn)行一個全面的梳理，從之前對子品牌的梳理，到現(xiàn)在不良產(chǎn)業(yè)的梳理，這符合茅臺中長期戰(zhàn)略發(fā)展的的方向與趨勢，改善了公司治理結(jié)構(gòu)，對茅臺集團(tuán)人事、治理腐敗等方面，起著重要的支撐作用。

“茅臺下一步的計劃是‘后千億’時代，此次對子公司的清理，業(yè)內(nèi)認(rèn)為主要有兩個目標(biāo)，一個是品牌價值目標(biāo)，一個是銷量目標(biāo)?！辈虒W(xué)飛認(rèn)為，這次清理可以維護(hù)茅臺的主品牌形象，并借助茅臺主品牌價值的帶領(lǐng)作用，完善茅臺集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，聚焦核心資源，提升規(guī)模與業(yè)績。

實際上，茅臺集團(tuán)此番“瘦身”意在“集中精力做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)”，解決長期以來發(fā)展不平衡的問題。

“長期一枝獨(dú)秀、一品獨(dú)大，不利于茅臺的健康發(fā)展，也不符合茅臺的品牌形象?！痹?月14日-15日的集團(tuán)黨委會上，李寶芳表示，下半年茅臺要著力破解困擾發(fā)展的難題，想辦法讓好的更好、差的趕上、虧的退出，在年內(nèi)加快形成“1+N”協(xié)同發(fā)展的新局面。

在突破“一枝獨(dú)秀”的難題中，系列酒與多元化布局是茅臺的重點(diǎn)突破方向。在李保芳的規(guī)劃中，未來五年內(nèi)，系列酒將與茅臺酒形成產(chǎn)量“對半開”的格局。

自2015年開始實現(xiàn)恢復(fù)性增長后，2015–2017年，茅臺系列酒實現(xiàn)營收11.08億元、21.27億元和57.74億元，增幅分別達(dá)到18.49%、91.86%和171.53%。系列酒占貴州茅臺酒類營收的比例分別為3.39%、5.79%和9.93%，占比已經(jīng)接近一成。

毛利率方面，2015–2017年，系列酒的毛利率分別為52.89%、53.55%、62.75%，遠(yuǎn)不及主打茅臺93%左右的毛利率。

截至2018年5月3日，茅臺系列酒銷量突破萬噸，銷售額27.7億元，與去年同期相比分別增長48%和84%。

在茅臺近日召開的集團(tuán)黨委會上，李保芳強(qiáng)調(diào)下一步的工作重點(diǎn)，就是加快系列酒擴(kuò)建工程步伐，力爭早日投產(chǎn)見效。

在茅臺多元化的布局中，其中金融板塊的表現(xiàn)尤為突出。在2018年茅臺上半年工作會議中，李保芳也將金融板塊作為主要業(yè)績進(jìn)行介紹，其金融板塊收益率約為4.6%。目前，茅臺集團(tuán)已經(jīng)在銀行、保險、金融租賃、證券、投資基金等多方面布局。

7月16日，貴州茅臺2018年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)出爐，經(jīng)初步核算，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)營收約350億元，同比增長37%；實現(xiàn)利潤總額同比增長40%左右（約217億元）。

同時，國內(nèi)外多家券商將貴州茅臺的目標(biāo)價調(diào)高。瑞信證券將貴州茅臺股票評級從“中立”上調(diào)至“跑贏大盤”，稱其上半年業(yè)績強(qiáng)勁，而2018–2019年每股收益15%–25%的預(yù)期增速應(yīng)該會繼續(xù)推動股價上漲，目標(biāo)價從740元人民幣上調(diào)至880元。

蔡學(xué)飛對時代周報記者表示，茅臺作為貴州的一張名片和支柱性產(chǎn)業(yè)，不僅肩負(fù)著行業(yè)的領(lǐng)袖使命，還有義務(wù)帶動貴州當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)生態(tài)發(fā)展，所以走多元化之路是必然的，茅臺的增長動力也將持續(xù)下去。

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