（原標(biāo)題：藝星醫(yī)美營(yíng)銷費(fèi)用高 一年花費(fèi)超3億元 招股書透露莆田系醫(yī)美秘密）

6月15日，藝星醫(yī)美向港交所遞交主板上市申請(qǐng)。該公司主要業(yè)務(wù)包括整形手術(shù)、注射醫(yī)療美容服務(wù)，以及美容皮膚科醫(yī)療美容服務(wù)。根據(jù)招股說明書顯示，從2015年至2017年，公司凈利潤(rùn)從1298.1萬元增至1.14億元，兩年間增長(zhǎng)近9倍。值得注意的是，2017年藝星醫(yī)美銷售費(fèi)用為3.05億元，占同期毛利潤(rùn)比例高達(dá)55%，2015年、2016年，藝星醫(yī)美銷售費(fèi)用占毛利潤(rùn)的比例均超過60%。

國(guó)內(nèi)私立醫(yī)美公司藝星醫(yī)療美容有限公司（下稱“藝星醫(yī)美”）上個(gè)月向港交所遞交上市申請(qǐng)，其身后“莆田系”影子引發(fā)輿論關(guān)注。

招股書顯示，公司實(shí)控人為董事長(zhǎng)陳國(guó)興，副董事長(zhǎng)、總裁陳國(guó)雄，這二人出身自莆田系四大家族之一的陳氏家族。

凈利潤(rùn)兩年增長(zhǎng)9倍 整形手術(shù)收益第一

6月15日，藝星醫(yī)美向港交所遞交主板上市申請(qǐng)。該公司主要業(yè)務(wù)包括整形手術(shù)、注射醫(yī)療美容服務(wù)，以及美容皮膚科醫(yī)療美容服務(wù)。根據(jù)其招股說明書顯示，在全國(guó)擁有14家分公司的藝星醫(yī)美業(yè)績(jī)?cè)鏊袤@人。公司營(yíng)業(yè)總收入從2015年的4.05億元增加至2017年的10.37億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60%，而凈利潤(rùn)則從1298.1萬元增至1.14億元，兩年間增長(zhǎng)近9倍。

招股書上還顯示，藝星醫(yī)美的收益主要源自于美容外科醫(yī)療美容服務(wù)，包括整形手術(shù)、注射、美容皮膚科服務(wù)等。從主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，2017年，整形手術(shù)服務(wù)收益占總收益47.8%，注射醫(yī)美收益占比38.3%，美容皮膚收益占13.4%。

值得注意的是，藝星醫(yī)美的凈利率雖然逐年有所上升，但仍處于高毛利、低凈利的狀態(tài)。按照其招股說明書顯示，其2015年至2017年的毛利率分別高達(dá)50.4%、54.2%、53.3%，其中，外科整形手術(shù)毛利率更是高達(dá)63.5%。然而，藝星醫(yī)美2015年至2017年的綜合凈利率分別僅為3.2%、6.8%、11%。

截至2017年12月31日，藝星醫(yī)美擁有總負(fù)債約3.9億元，其中流動(dòng)負(fù)債總額約3.53億元，占總負(fù)債90.5%。公司披露2017年末，持有現(xiàn)金僅1.2億元，并不足以償還流動(dòng)負(fù)債。

營(yíng)銷費(fèi)用過高1年花3.5億元

點(diǎn)開藝星醫(yī)美官網(wǎng)，首頁立即彈出“學(xué)生整形美容季”咨詢對(duì)話框。如果關(guān)掉該對(duì)話框想繼續(xù)瀏覽網(wǎng)頁，隨即會(huì)有更多的在線咨詢對(duì)話框紛紛彈出“非要跟你聊聊”。北青報(bào)記者以求美者身份向“Miss陳”在線咨詢：“做一個(gè)雙眼皮手術(shù)需要多少錢？恢復(fù)期需要多長(zhǎng)時(shí)間？”Miss陳只簡(jiǎn)單詢問了性別、年齡兩個(gè)信息，就立即給出了建議：“還可以附帶做個(gè)抽脂、提眉手術(shù)，現(xiàn)在我們正在做星粉節(jié)活動(dòng)，現(xiàn)在雙眼皮手術(shù)優(yōu)惠力度很大?！比缓缶鸵粋€(gè)勁兒地向記者要電話號(hào)碼、要加微信，獲客意愿非常強(qiáng)烈。在天貓商城，該公司在做玻尿酸打折促銷活動(dòng)。一支進(jìn)口小分子玻尿酸針劑，原價(jià)4800元/支，現(xiàn)價(jià)980元/支，記者撥打該公司全國(guó)熱線電話咨詢，接線員立即要求加微信進(jìn)一步溝通。

據(jù)中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)醫(yī)美行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模目前已躍居世界第二位，2019年我國(guó)每年整形人數(shù)將超過2000萬人次，美容機(jī)構(gòu)更是以每年20%左右的速度爆發(fā)式增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)專業(yè)性品牌建構(gòu)的缺失問題日益突出。目前市場(chǎng)上大部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)都靠鋪天蓋地的宣傳來獲得顧客。此次赴港上市的藝星醫(yī)美同樣如此，該集團(tuán)在招股書中表示：“我們推廣和營(yíng)銷工作的成效直接影響我們的收益及盈利能力?！睋?jù)分析，醫(yī)美機(jī)構(gòu)凈利率偏低的主要原因之一是營(yíng)銷費(fèi)用過高。根據(jù)招股說明書顯示，2017年藝星醫(yī)美銷售費(fèi)用為3.05億元，占同期毛利潤(rùn)比例高達(dá)55%，2015年、2016年，藝星醫(yī)美銷售費(fèi)用占毛利潤(rùn)的比例均超過60%。

曾牽扯77宗肖像權(quán)糾紛 莆田系背景惹爭(zhēng)議

藝星醫(yī)美在招股書的“風(fēng)險(xiǎn)因素”中表明，或會(huì)遭第三方提起肖像權(quán)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)或盜用索償，可能導(dǎo)致支出法律費(fèi)用，倘若判決不利，則可能影響業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，藝星醫(yī)美曾牽涉77宗肖像權(quán)糾紛，包括72宗已通過支付總賠償約人民幣260萬元解決的糾紛，另外有5宗未決肖像權(quán)糾紛，提出的賠償總額為人民幣71萬元。與此同時(shí)，藝星醫(yī)美也曾多次受到監(jiān)管部門處罰。藝星醫(yī)美目前涉及7條法律訴訟和十余條行政處罰，其中包含部分醫(yī)療損害糾紛。在消費(fèi)者最關(guān)注的醫(yī)療安全領(lǐng)域，藝星醫(yī)美的杭州分院曾因醫(yī)療糾紛被法院判決賠償患者4萬元，該案患者訴稱，藝星醫(yī)美的杭州分院對(duì)她“造成無法補(bǔ)救的嚴(yán)重后果”。

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