精品国产亚洲一区二区三区|亚洲国产精彩中文乱码AV|久久久久亚洲AV综合波多野结衣|漂亮少妇各种调教玩弄在线

<blockquote id="ixlwe"><option id="ixlwe"></option></blockquote>
  • <span id="ixlwe"></span>

  • <abbr id="ixlwe"></abbr>

    百億元級證券私募沉浮:3年間16位玩家“消失”

    (原標(biāo)題:百億元級證券私募沉?。?

    自2015年上證綜指5178點以來,A股市場起起落落,數(shù)場大戲接連上演,而與之同成長的證券類私募亦風(fēng)起云涌。2015年百億元級證券類私募有28家,今年一季度為31家,雖然數(shù)字變化不大,但是名單變臉率高達(dá)57%,3年間16位玩家在名單中“消失”,而一些執(zhí)著于投研的私募成為新晉成員,這些無不說明私募行業(yè)的激烈競爭與殘酷。

    □本報記者 吳瞬

    名單大變臉

    “這兩年市場變化太快,2017年的藍(lán)籌市我們沒有及時轉(zhuǎn)換過來,2018年整個私募行業(yè)絕大部分在虧錢,出現(xiàn)客戶贖回、管理規(guī)模下降再正常不過?!蹦炒笮退侥既耸扛嬖V中國證券報記者,他們公司在2017年退出了百億元級私募名單。

    據(jù)中國證券報記者了解,在2015年以來的歷次市場調(diào)整與風(fēng)格切換之中,不少百億元級大型私募由于難以適應(yīng)短期內(nèi)的巨大變化,業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)性虧損。對于私募而言,業(yè)績代表一切。據(jù)格上研究中心統(tǒng)計,截至一季度,管理規(guī)模超過百億元級的證券類私募管理人共31家,相比2015年的28家,絕對數(shù)量僅增3家。但3年間百億元級私募名單大幅變動,與2015年相比,目前僅有12家管理規(guī)模依舊在百億元以上。出局者大致分為三類:既有選擇“私轉(zhuǎn)公”的,也有因違規(guī)被罰的,更多還是因業(yè)績表現(xiàn)不佳導(dǎo)致規(guī)模大幅縮水。與此同時,有19家機(jī)構(gòu)在市場考驗下脫穎而出,邁入百億元級私募行列,述說著私募行業(yè)“物競天擇,適者生存”法則。

    在不斷變遷的市場中,通常每家規(guī)模達(dá)到百億元級的私募都不簡單,基本形成了完備的團(tuán)隊和成熟的投資理念。但在近3年波動較為明顯的市場中,半數(shù)以上私募從名單中出局,為何它們?nèi)绱恕按嗳酢保?/p>

    “規(guī)模與成熟的投資理念和策略沒有絕對正相關(guān)關(guān)系。牛市中很多百億元私募是資金‘催熟’的,不能線性地認(rèn)為他們的投資能力有多高。很多人認(rèn)同一句話:牛市里大家都是‘股神’,熊市來了才知道誰在‘裸泳’?!扁犼囐Y本投資副總監(jiān)鐘恒說。

    在鐘恒看來,市場缺乏對私募的甄別能力是一些百億元級私募出局的重要原因?!八侥寂c公募不同,最主要差異在于透明度。普通投資者可以從基金業(yè)協(xié)會、基金公司網(wǎng)站了解基金的具體情況。但私募的很多信息無法及時、充分地獲知,即便有機(jī)會與基金經(jīng)理面對面交流,也不知道他們具體的操作和持有標(biāo)的情況。在2015年大量資金涌入的環(huán)境下,投資者的選基標(biāo)準(zhǔn)多數(shù)是誰的凈值漲得快,資金就涌向誰。這導(dǎo)致2015年大調(diào)整后,業(yè)績不好私募遭遇贖回,業(yè)績堅挺或者凈值修復(fù)較好的私募受資金追捧。因此,百億元級私募名單變化顯著是必然的?!?/p>

    比拼耐力

    對于近3年來百億元級私募名單的變化,尤其是持續(xù)保持規(guī)模在百億元級以上的星石投資、景林資產(chǎn)等12家私募,其穩(wěn)定的投資業(yè)績以及風(fēng)格都頗引人關(guān)注,他們堪稱私募界的“耐力型選手”。

    那么規(guī)模不斷擴(kuò)大的“耐力型”私募到底具備了哪些特質(zhì)?一些成立期限超10年的私募機(jī)構(gòu)給出了自己的答案:隨著A股市場逐步成熟、制度不斷完善,投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,創(chuàng)造超額回報越來越難,獲得穩(wěn)定的業(yè)績回報需要團(tuán)隊合力、與時俱進(jìn)的投資方法和嚴(yán)格的風(fēng)控體系。

    在如何保持穩(wěn)定的投資能力上,星石投資首席執(zhí)行官楊玲表示,“我們的投研團(tuán)隊采用‘研究員——基金經(jīng)理助理——行業(yè)基金經(jīng)理——基金經(jīng)理(板塊類別)——基金經(jīng)理(全行業(yè))’的階梯式機(jī)制。在成為全行業(yè)基金經(jīng)理前,個人要長期對特定行業(yè)板塊進(jìn)行跟蹤。這種機(jī)制下,個人可經(jīng)歷完整的牛熊歷練,而團(tuán)隊可實現(xiàn)全行業(yè)覆蓋?!?/p>

    鐘恒表示,成為“耐力型”百億元級私募,一是要具備成熟、穩(wěn)定的投資理念和策略;二是必須有獨立思考能力,不易受外界干擾;三是想與做保持一致,即言行一致;四是有強(qiáng)大的投研體系;五是有完善的風(fēng)險管理體系,這一點在資金量越來越大的過程中變得更為重要。

    “私募需要舍得投入成本進(jìn)行合規(guī)建設(shè),方能成為大浪淘沙中的幸存者。目前的百億元級私募無一不注重合規(guī)。不合規(guī)的私募即使做大,遲早也會被清理出歷史舞臺,這在過去兩年無論在國內(nèi)還是在國外已有例可循。”楊玲說。

    根據(jù)目前的行業(yè)生態(tài),私募“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的態(tài)勢繼續(xù)上演。一方面,大型私募有管理大資金的能力,大型配置型資金要找大型資金管理人,這類資金來自銀行、企業(yè)、家族;另一方面,大型私募一般伴隨著明星基金經(jīng)理效應(yīng),銷售機(jī)構(gòu)募資難度較小,如之前某大券商推出的明星私募FOF基金,便是利用明星基金經(jīng)理的賣點吸引了大量資金申購。

    據(jù)中國證券報了解,目前已出現(xiàn)管理規(guī)模超千億元級私募,迅速增加的規(guī)模迫使一些巨型私募不得不控制銷售節(jié)奏和規(guī)模?!拔覀儸F(xiàn)在管理的錢足夠多,基金經(jīng)理并沒有太大意愿繼續(xù)做大規(guī)模。”一位來自巨型私募的人士表示,他們已不再接受申購。

    “新百億”屢現(xiàn)

    不同于之前牛市中出現(xiàn)的百億元級私募,在這幾年市場環(huán)境不佳的背景下,同樣有私募向百億元級私募名單進(jìn)發(fā)。格上研究中心數(shù)據(jù)顯示,僅在2017年就有源樂晟等11家私募新晉百億元級私募名單,業(yè)績是其規(guī)模增長的主要驅(qū)動因素。

    源樂晟方面指出,成立10年,源樂晟在不同特征的市場中通過調(diào)倉、精選個股、嚴(yán)格止損跨越牛熊,表現(xiàn)出中低風(fēng)險、高收益的業(yè)績特征。“戰(zhàn)略性機(jī)會一定來自對最本質(zhì)的基本面(大趨勢和大格局)的理解。2017年我們?nèi)〉檬找娴闹饕蚴前盐兆×藢?jīng)濟(jì)和盈利周期的機(jī)會,同時對各產(chǎn)業(yè)景氣度和產(chǎn)業(yè)格局(龍頭集中趨勢)做出前瞻性判斷?!?/p>

    一季度新晉百億元級私募明達(dá)資產(chǎn)董事長劉明達(dá)早在2014年指出,之后兩三年的A股市場,績優(yōu)藍(lán)籌股會變成稀缺品,藍(lán)籌股將普遍出現(xiàn)估值溢價。2016年底劉明達(dá)進(jìn)一步提出“寡頭時代”的觀點,即供給側(cè)改革、環(huán)保監(jiān)察標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行力提升等政策的累積和疊加,有利于“寡頭”型企業(yè)通過市場競爭獲得行業(yè)絕對領(lǐng)先的市場份額及利潤份額,這些公司成為明達(dá)資產(chǎn)的主要配置品種,明達(dá)資產(chǎn)也因此在2017年為投資人取得優(yōu)異的投資回報。

    極客網(wǎng)企業(yè)會員

    免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請進(jìn)一步核實,并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時,應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明,并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實,溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。

    2018-07-06
    百億元級證券私募沉浮:3年間16位玩家“消失”
    百億元級證券私募沉?。?年間16位玩家“消失”,私募 中國證券報 基金 證券 樂晟

    長按掃碼 閱讀全文