（原標(biāo)題：美團(tuán)計(jì)劃香港IPO：但上市僅僅是一個(gè)開始）

美團(tuán)上市消息不絕于耳，單單是6月份就傳了兩次，雖然美團(tuán)方面仍舊是冷處理，但美團(tuán)上市步伐顯然是已經(jīng)加快。

一方面是，美團(tuán)在收購摩拜之后，急需要補(bǔ)充彈藥，上市成為最好的辦法；另一方面，IPO僅僅是美團(tuán)拓展其邊界的開始，只有大量的資金才能撐起美團(tuán)的“無邊界”戰(zhàn)略。

美團(tuán)計(jì)劃香港IPO：但上市僅僅是一個(gè)開始

美團(tuán)王興

美團(tuán)每一次的成長都是“燒錢”燒出來的

目前，美團(tuán)除了外賣和到店業(yè)務(wù)外（團(tuán)購），還涵蓋酒店、旅游、打車、票務(wù)、短租、美業(yè)、家政、共享充電寶、生鮮電商等各個(gè)方面。2017年度美團(tuán)點(diǎn)評整體收入超過330億元，GMV交易額突破3600億元。2017年的活躍買家數(shù)為3.1億，活躍商戶440萬。不過這都是“燒錢”打下來的江山。

2010年，美團(tuán)正式上線，而后其他團(tuán)購網(wǎng)站也如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年時(shí)團(tuán)購網(wǎng)站有上千家之多。直到2015年前后美團(tuán)為了在激烈競爭中勝出，動用了超過6000萬美元現(xiàn)金補(bǔ)貼。

隨著眾多小型團(tuán)購網(wǎng)站自動退出，美團(tuán)成了團(tuán)購行業(yè)里的寡頭，市場份額一度達(dá)80%。并且在2015年美團(tuán)成功將大眾點(diǎn)評收到麾下。

當(dāng)美團(tuán)在2015年想著松口氣的時(shí)候，外賣又成了行業(yè)風(fēng)口。美團(tuán)快速跟進(jìn)，跟餓了么、百度展開了外賣補(bǔ)貼戰(zhàn)，直到百度退出，三家共燒掉超過百億。不過當(dāng)前，外賣市場爭奪戰(zhàn)依舊沒有分出勝負(fù)，補(bǔ)貼還在繼續(xù)。

即使外賣行業(yè)的格局還未完全穩(wěn)定，美團(tuán)又迫不及待的進(jìn)入了打車市場，同時(shí)狂砸36億美元買下了摩拜，成為城市出行行業(yè)里避不開的巨頭。

上市僅僅是開始 美團(tuán)競爭壓壓力巨大

根據(jù)最新消息，美團(tuán)最新估值600億美元，在2017年最新的一輪融資中，美團(tuán)的估值還僅有300億美元。從估值上看，美團(tuán)的“無邊界”策略的確增色不少。其實(shí)投資方更看重的是未來美團(tuán)在本地生活服務(wù)中的表現(xiàn)。

據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，2017年本地生活服務(wù)市場規(guī)模10萬億，其中O2O滲透率10%達(dá)1萬億，與以商品交易為主的電商形成差異化定位與競爭。

由此可以預(yù)計(jì)阿森納，美團(tuán)上市后僅僅是它“無邊界”戰(zhàn)略的開始。除了當(dāng)前外賣、酒店以及出行業(yè)務(wù)外，不排除美團(tuán)還將會推展掉其他領(lǐng)域。

目前，美團(tuán)內(nèi)部架構(gòu)主要有三個(gè)大方面：首先是到店事業(yè)群，由到店綜合與到店餐飲合并，加上點(diǎn)評平臺形成；其次是新零售&打車事業(yè)群，同時(shí)外賣業(yè)務(wù)歸屬該業(yè)務(wù)群；最后是酒旅事業(yè)群和美團(tuán)平臺。

上市后，美團(tuán)首先要做的就是鞏固當(dāng)前的市場地位，因?yàn)楫?dāng)前美團(tuán)所擴(kuò)張的領(lǐng)域，有兩個(gè)特點(diǎn)，要么瘋狂燒錢、要么對手強(qiáng)大。一旦美團(tuán)資金上出現(xiàn)問題，它的優(yōu)勢就會削弱，同時(shí)市場份額就會被其他廠商瓜分。

如到店領(lǐng)域，美團(tuán)點(diǎn)評面臨的對手就是阿里系的口碑網(wǎng)。數(shù)據(jù)上，美團(tuán)點(diǎn)評在交易額上占優(yōu)勢，但是在交易筆數(shù)上，已經(jīng)開始落后口碑。易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，美團(tuán)點(diǎn)評、口碑分別以1713.2億元與1670億元的交易額排名市場一二名。交易筆數(shù)方面，口碑上半年日交易筆數(shù)已超2000萬筆/天，成為成長最快的O2O平臺，美團(tuán)的日交易筆數(shù)為1800萬筆/天。

特別是口碑未來將跟餓了么進(jìn)行業(yè)務(wù)合并，這對于美團(tuán)意味著在外賣領(lǐng)域又將會是一場惡戰(zhàn)。因?yàn)閮烧吆喜⒑螅瑢⒃诘降觐I(lǐng)域?qū)⒚缊F(tuán)狠狠甩在身后。更何況到店業(yè)務(wù)一直是美團(tuán)點(diǎn)評估值最大參考量。

酒店和旅游業(yè)務(wù)方面，美團(tuán)面對的競爭對手是攜程、同程以及飛豬等強(qiáng)勁對手。根據(jù)第三方大數(shù)據(jù)監(jiān)測平臺Trustdata發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，今年3月美團(tuán)酒店以2270萬的單月間夜量（單月酒店房間出租率）首次超過攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。同時(shí)，今年第一季度美團(tuán)酒店以5770萬的訂單總量位居行業(yè)第一。這一領(lǐng)域市場上攜程是強(qiáng)有力的對手，目前攜程市值220億美元，況且在酒店和旅游領(lǐng)域，攜程還投資了同程、途牛、藝龍等公司本身護(hù)城河就很深。

最近同程藝龍也已經(jīng)提交了IPO申請，數(shù)據(jù)顯示其在交通票務(wù)以及酒店業(yè)務(wù)方面并不比美團(tuán)差。融資到位后美團(tuán)想分一杯羹真的很難。

出行和新零售領(lǐng)域，美團(tuán)針對新零售先后投資了掌魚生鮮、猩便利、康品匯等。即便是美團(tuán)投資的掌魚生鮮、猩便利、康品匯等商超，在新零售方面，首先阿里巴巴就一個(gè)繞不過去的大山。若拿店面來講，掌魚生鮮也不是現(xiàn)在盒馬鮮生，京東7fresh的對手。況且傳統(tǒng)零售商如永輝等也都推出了類似的商超，美團(tuán)競爭優(yōu)勢可以忽略不計(jì)。

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