（原標題：超車”阿里和京東，百度要搶先一步回A？）

有媒體稱，百度目前正在沖刺準備CDR材料，進度反超阿里巴巴和京東集團。對此，記者向百度方面求證，百度表示對此目前暫無回應的信息。

6月11日，據(jù)財新報道，有接近百度的人士表示，百度目前正在沖刺準備CDR材料，已經(jīng)確定保薦機構(gòu)為中信證券和華泰聯(lián)合，進度反超阿里巴巴和京東集團。

對此，《國際金融報》記者向百度方面求證，百度表示對此目前暫無回應的信息。

值得注意的是，近日，有自媒體曝出百度的關(guān)聯(lián)公司，如百度控股的愛奇藝，也在內(nèi)部開展了配合百度國內(nèi)上市工作的消息。為此，《國際金融報》記者同樣聯(lián)系了愛奇藝有關(guān)部門，愛奇藝方面回應稱并不知此事。

借政策東風

VIE和AB股不再是攔路虎

事實上，對于百度回歸A股是否接受存托憑證方式，百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏此前在接受媒體采訪時就曾表示，“任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早回到國內(nèi)股市。”

政策比想象中來得更快。

3月30日，國務院辦公廳發(fā)布國辦發(fā)〔2018〕21號文件——《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》，從此拉開了CDR政策出臺的大幕。

5月4日下午，證監(jiān)會發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見稿，向社會公開征求意見。

6月6日深夜，證監(jiān)會發(fā)布一系列關(guān)于CDR的文件，對CDR的發(fā)行進一步進行了制度完善。

根據(jù)政策，發(fā)行CDR的試點企業(yè)應當屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。同時，政策明確試點企業(yè)可以是已境外上市的紅籌企業(yè)。對于已境外上市試點紅籌企業(yè)，市值應不低于2000億元。

此前，美股回A繞不開私有化步驟，是因為要將VIE結(jié)構(gòu)（可變利益實體）拆除。已經(jīng)披露CDR招股書的小米，就是注冊在開曼群島的國外公司，而在納斯達克上市的百度，其美股上市主體同樣注冊在開曼群島。

《公司法》等法律法規(guī)規(guī)定，股份制公司登陸A股只能選擇“同股同權(quán)”。上述CDR新規(guī)則給擁有AB股（同股不同權(quán)）架構(gòu)的企業(yè)打開了“新世界的大門”。

據(jù)招股書，小米采用特殊投票權(quán)制度。在該制度下，股東大會除針對特別事項的表決外，公司的A類普通股每股有10份投票權(quán)，B類普通股每股有1份投票權(quán)。

▲數(shù)據(jù)來源：百度招股書

與小米類似，百度同樣選擇10:1的同股不同權(quán)模式，不過百度的A股每股僅有1份投票權(quán)，而B股每股則擁有10份投票權(quán)。

上海市錦天城律師事務所合伙人彭春桃在接受《國際金融報》記者采訪時表示，CDR新規(guī)給百度（回A）提供了政策上的可能，對于百度而言，在CDR成功上市之后，需要同時遵守開曼和國內(nèi)的相關(guān)法律。

雖說已經(jīng)實現(xiàn)“技術(shù)上可行”，百度現(xiàn)階段回A又有哪些考量？

在中央財經(jīng)大學銀行業(yè)中心主任郭田勇看來，目前百度回歸的積極性很高。他表示，百度回歸A股是“順勢而為”，目前的政策導向是希望中國早期在境外上市的優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)，能夠通過CDR的方式，讓國內(nèi)的投資者分享到企業(yè)發(fā)展的紅利。百度作為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭，其回歸A股不僅能增加自己的融資渠道，提升在國內(nèi)的品牌度，也將對國內(nèi)的資本市場和投資者產(chǎn)生較大利好。

郭田勇同時稱，目前通過CDR的方式回歸A股，在商榷股票定價和新加入企業(yè)的權(quán)利與義務等方面尚未明確規(guī)定，未來在這方面還需要政策進一步的細化標準。

一季度營收凈利增長迅猛

募資金額或為500億？

百度的財年范圍是1月-12月，所以最近的財報當屬2018年第一季度（1月-3月）。百度一季報顯示，百度2018年一季度實現(xiàn)總營收209億元，同比增長31%，凈利潤為人民幣67億元，同比增長277%。

除了一季報財務數(shù)據(jù)亮眼外，百度在一季報中展示出了更大的野心：旗下愛奇藝在美國獨立上市；與海淀區(qū)政府關(guān)于智慧城市大腦的合作；量子實驗室建立；首批無人駕駛公測拍照；DuerOS系統(tǒng)的一系列進展……

本次CDR百度的募資規(guī)模有望達到多少？

據(jù)36氪報道，在招股書中未詳細披露CDR募資金額的小米，計劃募資額為50億美元。按照今日匯率測算，換算為人民幣為300億元至350億元之間。

在中郵證券研究部副總經(jīng)理程毅敏看來，綜合考慮BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的規(guī)模，平均一家發(fā)行的規(guī)模大約在500億元到600億元之間。以360回A市值翻番為例，百度等發(fā)行CDR回A，獲得較海外市場更高的溢價很有可能是動因之一。

市場應聲而動

多只百度概念股漲停

或許是受上述消息的刺激，今日A股的百度概念股普遍呈現(xiàn)拉升走強的態(tài)勢。截至收盤，華陽集團、路暢科技、創(chuàng)維數(shù)字強勢漲停，德賽西威跟隨上漲，收盤漲幅亦超過5%。

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