（原標(biāo)題：張忠謀身退 臺積電如何守城）

6月5日，臺灣積體電路制造股份有限公司（以下簡稱“臺積電”）創(chuàng)始人、“半導(dǎo)體之父”張忠謀正式退休，這也代表著臺積電將正式開啟“后張忠謀時代”。在張忠謀的帶領(lǐng)下，臺積電從一家默默無聞的小公司，成長為曾經(jīng)全球市值最高的半導(dǎo)體企業(yè)，將全球超過一半的芯片代工業(yè)務(wù)攬入懷中。對于臺積電來說，失去張忠謀的領(lǐng)導(dǎo)，就好比失去了靈魂，能否在未來抵擋住來自三星、英特爾、中芯國際等競爭對手的壓力，結(jié)果目前尚未可知。

“半導(dǎo)體之父”退休

臺積電6月5日舉行了股東會，張忠謀在會后正式隱退。退休后，張忠謀不再擔(dān)任董事、顧問或董事長，實(shí)現(xiàn)完全“裸退”。臺積電將執(zhí)行“雙首長平行領(lǐng)導(dǎo)制”：由現(xiàn)任總經(jīng)理兼共同執(zhí)行長劉德音接任董事長，作為公司的最高決策代表，另外一位總經(jīng)理兼共同執(zhí)行長魏哲家則接任總裁，向董事長及董事會報告。

其實(shí)，早在去年10月，張忠謀就宣布將退休。他1931年生人，1987年創(chuàng)辦臺積電，今年已87歲，被譽(yù)為“半導(dǎo)體之父”、“芯片大王”。張忠謀首創(chuàng)晶圓代工成功營運(yùn)模式，并當(dāng)上全球晶圓代工龍頭霸主，臺積電的資本額從初期的13.775億新臺幣，上升到現(xiàn)在的2593億新臺幣，總市值一度創(chuàng)下中國臺灣證券史上最高紀(jì)錄，更曾超越半導(dǎo)體巨人英特爾，成為全球市值最大半導(dǎo)體企業(yè)，現(xiàn)在臺積電芯片代工業(yè)務(wù)全球市場占有率高達(dá)56%。

除了是蘋果iPhone核心處理器芯片的唯一供應(yīng)商之外，臺積電全球共有465個客戶，包括幾乎所有的全球主要芯片設(shè)計商。蘋果、高通、AMD、英偉達(dá)、博通、恩智浦、華為芯片部門海思、聯(lián)發(fā)科等公司均依賴臺積電前沿的制造工藝，打造先進(jìn)芯片。

臺積電也是中國臺灣地區(qū)唯一擠進(jìn)全球百大市值的企業(yè)，占中國臺灣地區(qū)GDP比重為4%，外銷出口比重6.8%，創(chuàng)造4.7萬人就業(yè)機(jī)會，2016年對中國臺灣稅賦貢獻(xiàn)達(dá)360億新臺幣，為島內(nèi)企業(yè)之冠。張忠謀曾透露，臺積電創(chuàng)立初期，員工僅100多人，現(xiàn)在有4.7萬人，而且待遇遠(yuǎn)高于臺灣地區(qū)平均線之上。

除了宣布退休，臺積電股東常會投票通過承認(rèn)了2017年營業(yè)報告書及財務(wù)報表。臺積電2017年合并營收約為9774.5億新臺幣，歸屬母公司稅后凈利約為3431.1億新臺幣，每股盈余為13.23新臺幣，股東會亦表決通過今年每普通股配發(fā)現(xiàn)金股利8新臺幣。

臺積電股東常會順利完成9席董事改選，包括4位現(xiàn)任董事，分別為共同執(zhí)行長劉德音及魏哲家、副董事長曾繁城、行政院開發(fā)基金代表人陳美伶。在獨(dú)立董事部分，5位現(xiàn)任獨(dú)立董事將續(xù)任，包括恩智浦半導(dǎo)體董事長彼得·邦菲爵士、前美國J.?C.?Penney公司董事長湯馬斯·延吉布斯、宏碁創(chuàng)辦人施振榮、前臺積電法務(wù)長陳國慈、前應(yīng)用材料董事長麥克·史賓林特。

外資控股的風(fēng)險

盡管臺積電在芯片代工市場上的地位舉足輕重，但該公司八成的股權(quán)被臺資以外的投資商掌握在手里，確切地說是荷資和美資控股。

北京商報記者了解到，臺積電成立時幾乎100%是臺資，“國家開發(fā)基金”占股48.3%，為第一大股東，之后荷蘭飛利浦加入，占股27.5%，臺塑等7家私人企業(yè)占股24.2%。臺積電上市后，“國家開發(fā)基金”逐步退出，到2001年持股12.1%，依然是第二大股東。2003年以后，飛利浦逐步退出，“國家開發(fā)基金”仍持股6.38%，為第一大股東。

張忠謀、曾繁城（臺積電副董事長）以及劉德音、魏哲家等高管團(tuán)隊雖然持有數(shù)千萬乃至上億股臺積電股票，但他們均不是公司創(chuàng)始股東，他們的股票均來自2005年以前臺積電以股票的形式發(fā)放的員工酬勞（年終獎），在此基礎(chǔ)上逐步累積而來。??

有中國臺灣法人分析師認(rèn)為，過去外資大買臺積電股票，很多都是看到張忠謀光環(huán)，也相信在張忠謀的領(lǐng)導(dǎo)下，臺積電有機(jī)會持續(xù)向上。張忠謀退休之后，外資勢必會陸續(xù)檢視持有的臺積電股票，進(jìn)行整理。雖然外資不至于大幅殺出，但股價一定幅度的修正恐怕難以避免。?

不過，張忠謀也曾表示，希望有更多的中國臺灣地區(qū)投資人投資臺積電。為此，臺積電一直以誘人的現(xiàn)金紅利和獎金來激勵員工。2017年2月14日，臺積電董事會決議，核準(zhǔn)每股普通股配發(fā)新臺幣7元現(xiàn)金股利，股利分配創(chuàng)新高，董事會核準(zhǔn)員工現(xiàn)金獎金與現(xiàn)金酬勞總計約448.4億新臺幣，其中員工現(xiàn)金獎金224.2億新臺幣，現(xiàn)金酬勞224.2億新臺幣。

據(jù)悉，在創(chuàng)辦臺積電之初，張忠謀就建立了有效的薪酬制度和激勵機(jī)制。員工薪酬除基本工資、季度獎金之外，還包括利潤分享（即員工酬勞）。2001年度向美國證券監(jiān)管委員會（SEC）提交的報告中，明確提出每年稅后可分配利潤（提取法定公積金后）的8%留存為“利潤分享計劃”（員工酬勞），以普通股的形式發(fā)放給全體員工，讓每一位員工都成為公司的股東。“利潤分享計劃”構(gòu)成員工總薪酬的一部分，在經(jīng)理層和高管團(tuán)隊總薪酬中占比更高。臺積電鼓勵員工長期持有股票，并從中獲取收益，該項(xiàng)政策是臺積電穩(wěn)定和吸引人才的重要手段。

競爭對手包夾提速

對于臺積電來說，張忠謀是創(chuàng)始人，也是守護(hù)人，在他退休之后，臺積電將何去何從呢？

張忠謀做到了未雨綢繆。獨(dú)立分析師陸行之2017年10月提供Smartkarma的報告指出，張忠謀已經(jīng)規(guī)劃好臺積電未來兩年研發(fā)、設(shè)計、實(shí)驗(yàn)、試產(chǎn)和量產(chǎn)，包括7納米、5納米、3納米制程芯片。

現(xiàn)在蘋果最先進(jìn)的手機(jī)iPhone?X采用的是臺積電10納米芯片。據(jù)彭博社引用知情人士的消息，2018年稍晚將推出的下一代iPhone采用的處理器已經(jīng)在臺積電開始生產(chǎn)，該處理器芯片為7納米制程，比現(xiàn)行iPhone?X中使用的10納米制程更小、更快、更有效率。

但在運(yùn)營商世界網(wǎng)總編輯康釗看來，沒有張忠謀的領(lǐng)導(dǎo)，臺積電要面對更多的挑戰(zhàn)和困難?！笆紫?，臺積電需要應(yīng)對來自內(nèi)地芯片代工企業(yè)的競爭。近幾年，在政策的支持下，包括中芯國際及紫光集團(tuán)等半導(dǎo)體業(yè)者正競相擴(kuò)產(chǎn)，很快就要加入競賽之列?！睋?jù)悉，臺積電曾經(jīng)的重要技術(shù)人才梁孟松已經(jīng)加入中芯國際擔(dān)任聯(lián)合CEO，負(fù)責(zé)技術(shù)研發(fā)，在梁孟松的領(lǐng)導(dǎo)下中芯國際正努力推進(jìn)14nmFinFET工藝的研發(fā)，基于本地化優(yōu)勢，中芯國際在中低端市場上給臺積電帶來壓力。

另外，芯片行業(yè)的競爭越發(fā)激烈，臺積電對它的頭號大客戶蘋果，以及對中國內(nèi)地客戶的依賴愈強(qiáng)。2017年，蘋果占臺積電營業(yè)收入的22%，與之對比，2016年和2015年，蘋果分別僅占臺積電銷售額的17%和16%。但蘋果公司也正在謀求自己制造芯片，包括處理器芯片、指紋芯片和Airpods無線耳機(jī)的藍(lán)牙芯片，以減少對供應(yīng)商的依賴。?

需要指出的是，臺積電最大的競爭對手三星正一步步威脅著臺積電的市場地位?！霸诋?dāng)下雙方競爭激烈的7nm工藝上，三星較臺積電先一年時間引入EUV技術(shù)，EUV技術(shù)對于5nm及更先進(jìn)的工藝制程極為重要，這意味著三星很可能在接下來的5nm工藝上將再取得對臺積電的領(lǐng)先優(yōu)勢?！笨滇撜f。

據(jù)悉，當(dāng)下臺積電幾個重要客戶如NVIDIA、AMD似乎也有意將部分訂單分給三星，導(dǎo)致臺積電的客戶流失，三星更提出了用五年時間將它在芯片代工市場的份額從當(dāng)前的7個多百分點(diǎn)提升兩倍多至25%。

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