（原標題：今年最倒霉券商？年初10億踩雷樂視，如今被證監(jiān)局重罰！）

中國基金報記者 周懸

6月3日晚間，西部證券公告稱，公司收到陜西證監(jiān)局的《限制業(yè)務(wù)活動、責令限期改正并處分有關(guān)責任人員事先告知書》，被暫停股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)6個月。

與此同時，券商股票質(zhì)押因另一個新聞備受關(guān)注。上周五傳出證券業(yè)協(xié)會下發(fā)《關(guān)于證券公司辦理場外股票質(zhì)押交易有關(guān)事項的通知》，券商場外股票質(zhì)押業(yè)務(wù)被全面叫停，此類業(yè)務(wù)為何會在此時叫停，叫停后又會對券商產(chǎn)生多大的影響？可以看基金君后面的分析。

西部證券被查出六大違規(guī)行為

根據(jù)公告顯示，陜西證監(jiān)局表示，西部證券存在六大違規(guī)行為:

一是股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)部分風控指標設(shè)置不審慎、業(yè)務(wù)決策標準執(zhí)行不嚴格、盡職調(diào)查不充分、交易跟蹤管理不完善,業(yè)務(wù)發(fā)生較大風險;

二是固定收益部未嚴格執(zhí)行隔離墻制度,債券承銷、債券自營、投資顧問業(yè)務(wù)間存在人員混合操作、相互交易情況;

三是自營業(yè)務(wù)較長時間內(nèi)未能實現(xiàn)集中統(tǒng)一管理,投資決策、交 易審批內(nèi)部控制機制未能有效執(zhí)行;

四是作為“16川菜”、“16建東”、“15津港”等多只公司債券的承銷商、受托管理人,盡職調(diào)查不充分、底稿不完備、募集說明書披露信息不準確,受托管理工作未能勤勉盡責,存在未簽署募集資金專戶三方監(jiān)管協(xié)議、未能發(fā)現(xiàn)或披露發(fā)行人未按約定用途使用募集資金、募集資金與日常經(jīng)營性資金往來混同等問題;

五是多筆大額自有資金的用途和審批程序不符合財務(wù)管理制度規(guī)定;

六是首席風險官擔任與職責相沖突的其他職務(wù),風險管理信息技術(shù)系統(tǒng)未完全覆蓋各類業(yè)務(wù)。

陜西證監(jiān)局認為，西部證券上述行為分別違反了《證券公司監(jiān)督管理條例》、《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細則》等相關(guān)規(guī)定，反映出西部證券內(nèi)部控制不完善、風控體系存在重大缺陷等問題。對此，陜西證監(jiān)局擬決定在2018年6月25日至2018年12月25日期間，暫停西部證券股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，并責令公司改正并處分有關(guān)責任人員。

西部證券踩雷樂視，虧損嚴重

西部證券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)早已暴露出風險。2月27日，西部證券發(fā)布公告稱，公司卷入了樂視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押違約糾紛中，涉及金額高達10億元。根據(jù)公告，公司被迫計提4.394億元資產(chǎn)減值準備金，超過該公司2017年度經(jīng)審計歸母凈利潤的30%。

據(jù)公告顯示，西部證券已就此向法院提起訴訟，涉及金額近10.19億元（其中向賈躍亭融出本金4.735億元、向賈躍民融出本金2.96億元、向劉弘融出本金2.4億元、向楊麗杰融出本金900萬元。）

西部證券的股票質(zhì)押發(fā)生在2016年4月，賈躍亭與西部證券陸續(xù)簽訂股票質(zhì)押式回購交易協(xié)議及相關(guān)補充協(xié)議，賈躍亭將其持有的2150萬股樂視網(wǎng)股票質(zhì)押給西部證券，融入初始交易本金5億元，雙方約定購回交易日為2017年7月24日。但在2017年6月20日，賈躍亭未按約定支付利息，且未能依約履行提前購回的合同義務(wù)，出現(xiàn)違約。

這次“踩雷”對西部證券的業(yè)績影響很大。2017年西部證券實現(xiàn)的歸屬母公司的凈利潤約7.52億元，同比下降33.11%。對于業(yè)績下滑的原因，西部證券在6月3日晚間披露的關(guān)于2017年年報問詢函的回復公告中稱，主要是因為全年股票質(zhì)押回購客戶違約計提減值損失大幅度增加而導致營業(yè)支出較上年增加較多。

券商場外股票質(zhì)押被叫停

實際上，監(jiān)管層對券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的管控力度正在不斷加大。上周五傳出證券業(yè)協(xié)會下發(fā)《關(guān)于證券公司辦理場外股票質(zhì)押交易有關(guān)事項的通知》，通知明確規(guī)定：1）券商及其子公司和資管計劃不得作為融出方參與場外股票質(zhì)押交易；2）證券公司不得為銀行、信托等機構(gòu)或個人通過場外市場開展上市公司股票質(zhì)押融資提供盯市和平倉服務(wù)。

協(xié)會為何在這個時候發(fā)文叫停券商場外股票質(zhì)押？有券商分析團隊指出，2018年3月起正式實施的股票質(zhì)押新規(guī)對場內(nèi)股票質(zhì)押市場影響深遠。在去杠桿、防風險的監(jiān)管背景下，在資管新規(guī)逐步落地的政策環(huán)境中，監(jiān)管部門力推券商表外股票質(zhì)押回表，券商表外股票質(zhì)押（通過資管計劃而非自有資金）承壓較大。

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