（原標(biāo)題：王永紅敗局：10年跨界并購40起 中弘股份年增百億負(fù)債深陷泥潭）

□本報(bào)記者柴錦實(shí)習(xí)生萬少清

10年激進(jìn)并購擴(kuò)張，讓江西宜春商人、中弘股份（000979.SZ）實(shí)控人王永紅如今深陷債務(wù)漩渦。

今年以來，中弘股份負(fù)面消息纏身，控股股東股份被司法輪候凍結(jié)、海南如意島項(xiàng)目被暫停施工、年報(bào)被出具保留意見審計(jì)報(bào)告……長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中弘股份資金緊張，經(jīng)營陷入困境，償債能力告急。此前，公司將26.38億元募投資金挪作流動資金，至今未能歸還。

其實(shí)，資金告急與公司大肆擴(kuò)張密切相關(guān)。去年，公司負(fù)債猛增136.64億元，累計(jì)新增借款103.68億元，超過2016年底公司凈資產(chǎn)。近10年來，王永紅的股權(quán)投資并購達(dá)40起，完成了對H股中璽國際、開易控股及新加坡上市公司亞洲旅游的收購。

頻頻并購最終導(dǎo)致資金危機(jī)爆發(fā)。去年12月，中弘股份子公司浙江新奇世界債務(wù)利息違約，進(jìn)而推倒了王永紅的多米諾骨牌。而面對困局，中弘股份正試圖借助重大資產(chǎn)重組破解。

5月11日，就公司重組進(jìn)展等問題，長江商報(bào)記者多次致電中弘股份公開電話，但均無人接聽。

旅游地產(chǎn)項(xiàng)目頻受阻，一年巨虧25億

借殼上市8年來，中弘股份正經(jīng)歷業(yè)績乏力的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

財(cái)報(bào)顯示，2017年中弘股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.16億元，較2016年的44.52億元大降77.18%，而凈利潤則更為不堪，巨虧25.11億元同比暴跌1699.01%。

今年，慘淡的經(jīng)營延續(xù)。一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.50億元，同比增長19.36%，凈利潤為虧損3.15億元，下跌36.21倍。

作為一家上市房企，10億級的營業(yè)收入、巨虧的業(yè)績，中弘股份無疑是墊底的。

中弘股份的今年的經(jīng)營業(yè)績?nèi)绱嗽愀馀c其房產(chǎn)銷售不盡如人意密切相關(guān)。

2017年，該公司19個房產(chǎn)項(xiàng)目可供出售面積總計(jì)130.31萬平方米，簽約面積僅為2.44萬平方米，占比為1.87%。2016年，公司的簽約面積為40.9萬平方米，去年的降幅高達(dá)94.03%。2016年，公司來自房地產(chǎn)的營業(yè)收入為41.35億元，占營業(yè)收入的比重為92.88%。而在2017年，來自房地產(chǎn)開發(fā)的收入驟減至-3.48億元。

對此，中弘股份表示，受國家房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，公司房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售收益均不理想，尤其是北京的弘由山由谷二期項(xiàng)目以及御馬坊項(xiàng)目，因受北京3·17商辦政策影響，該項(xiàng)目不僅銷售停滯，并且已銷售部分在2017年及今年一季度出現(xiàn)大量退房。

其實(shí)，不只是在北京，中弘股份在山東、海南、浙江和吉林的住宅房產(chǎn)銷售也均不理想。

如在海南的西岸首府35號地塊及如意島兩個項(xiàng)目，第一個尚未開工，第二個預(yù)計(jì)投資129億元，已經(jīng)投入53.91億元。受政策影響，目前的狀態(tài)為暫停施工。

上述住宅地產(chǎn)大多位于旅游景點(diǎn)區(qū)域。中弘股份在年報(bào)中稱，公司側(cè)重開發(fā)休閑度假地產(chǎn)、主題商業(yè)地產(chǎn)會為公司未來提供新的利潤增長點(diǎn)，有效規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

雖然中弘股份對旅游地產(chǎn)頗有自信，但外界并不看好。地產(chǎn)業(yè)人士稱，旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)不僅會受到宏觀政策的影響，還會因?yàn)槠涞禺a(chǎn)本身非剛需性質(zhì)，銷售往往難以達(dá)到預(yù)期。

長江商報(bào)記者注意到，海南如意島項(xiàng)目始于2012年，至今已近6年。如今巨資投入、一期項(xiàng)目尚未完工，將占壓公司資金并產(chǎn)生不小成本。

95億投資收益虧損1.38億，現(xiàn)金凈流出81億

經(jīng)營業(yè)績巨虧與中弘股份大舉投資并購相關(guān)，而去年95億元的投資收益卻虧損1.38億元。

長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年開始，中弘股份掀起追熱點(diǎn)式并購擴(kuò)張。2012年參與礦業(yè)投資，2013年進(jìn)軍手游，2014年聯(lián)合上影集團(tuán)投資170億打造浙江安吉影視產(chǎn)業(yè)園。

2015年，中弘股份宣布“A+3”戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型進(jìn)軍文旅地產(chǎn)，即一家A股上市公司中弘股份，再加三家境外上市公司。王永紅的計(jì)劃是以中弘的旅游地產(chǎn)為主線，靠互聯(lián)網(wǎng)金融和在線旅游平臺來盤活，通過收購一些境外公司來運(yùn)營這些平臺。隨后，中弘股份先后收購H股中璽國際（前稱卓高集團(tuán)）100%股權(quán)、開易控股（KEE）75%、新加坡上市公司亞洲旅游，分別耗資4.59億港元、7億港元、1億新加坡元。

去年，公司又耗資4.15億美元拿下高端旅游服務(wù)公司的Abercrombie&Kent（簡稱A&K）90.5%股權(quán)。

有統(tǒng)計(jì)稱，近10年來，中弘股份在股權(quán)投資并購上的動作多達(dá)40起。

頻頻大舉并購并未給公司帶來可觀收益。年報(bào)顯示，2017年，中璽國際虧損1232萬元，開易控股虧損3910萬元。亞洲旅游A&K雖然實(shí)現(xiàn)扣非凈利9364萬元。但與其2.1億元凈利潤承諾相距甚遠(yuǎn)。

從2017年的數(shù)據(jù)看，投資收益較為難看。當(dāng)年，公司投資活動現(xiàn)金流出95.02億元，流入13.82億元，凈流出超81億元。

81億元的投資，除了收購上述A&K公司外，中弘股份還向聯(lián)營、合營企業(yè)追加股權(quán)投資36.9億元，其中，對聯(lián)營企業(yè)天津世隆資產(chǎn)、青島中商研如意島投資、寧波梅山保稅港區(qū)深華騰十五號股權(quán)投資追加投資額均在10億元以上。

然而，對這些聯(lián)營企業(yè)的投資收益，審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)定為無法確認(rèn)。審計(jì)機(jī)構(gòu)對中弘股份2017年年報(bào)出具保留意見的基礎(chǔ)之一，就是實(shí)控人王永紅凌駕于內(nèi)部控制之上，導(dǎo)致中弘股份在未履行必要的審批程序的情況下支付給海南新佳旅業(yè)開發(fā)公司61.5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

公司的年報(bào)顯示，2017年，公司的投資收益為虧損1.38億元，今年一季度虧損733.77萬元。

設(shè)立200億基金押寶重組預(yù)期難料

中弘股份正試圖借助資產(chǎn)重組走出困境，而這場重組能否達(dá)到預(yù)期尚難預(yù)料。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，公司借款余額283.36億元，累計(jì)新增借款金額為103.68億元，累計(jì)新增借款占2016末凈資產(chǎn)的101.56%。去年底，公司負(fù)債總額367.13億元，較2016年的230.49億元增加136.64億元，增幅為59.28%。雖然不斷借款，但去年底，公司的賬面資金僅為8.1億元，較2016年銳減了44.34億元。

高達(dá)283億元的借款的資金成本不可小覷。資料顯示，公司借款中，除了69.44億元的銀行借款利率在4.75%-6.90%外，信托融資、基金等融資的最高利率高達(dá)12%。

負(fù)債大幅攀升也導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用急劇飆升。去年，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)14.88億元，較2016年的1.31億元暴增了10.36倍。

公司并購標(biāo)的如A&K業(yè)績未達(dá)標(biāo)、大量房產(chǎn)滯銷退房卻未計(jì)提商譽(yù)減值及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這也將會加劇公司業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。

頻爆債務(wù)違約也使得中弘股份大量資產(chǎn)受限。

年報(bào)顯示，因?yàn)榫惩庾庸続&K與旅游相關(guān)的保證金等，公司1.87億元貨幣資金受限。為了獲得銀行銀行，公司將174.86億元的存貨抵押，至今未解押。同樣為獲得借款而質(zhì)押的還有3.61億元固定資產(chǎn)、0.52億元投資性房產(chǎn)、83.67億元子公司股權(quán)，這些均未解押。上述合計(jì)受限的資產(chǎn)高達(dá)264.51億元，占公司資產(chǎn)總額的58.54%。這表明公司近六成資產(chǎn)受限，經(jīng)營幾乎停滯。

截至2018年4月18日，本公司及其下屬子公司被凍結(jié)51個銀行賬戶，實(shí)際凍結(jié)金額2205.71萬元。

面對如此困境，公司實(shí)控人王永紅的辦法是重組。

根據(jù)公司公告，今年3月19日，中弘集團(tuán)、王永紅與深圳港橋投資簽署戰(zhàn)略重組協(xié)議，對中弘集團(tuán)全部資產(chǎn)進(jìn)行重組。

生成海報(bào)

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