（原標(biāo)題：山西首富玩轉(zhuǎn)資本術(shù)： 高位套現(xiàn)跨境通48億元 再花10億元入主青松股份）

2014年，晉商楊建新通過(guò)百圓褲業(yè)斥資10.32億元收購(gòu)跨境電商環(huán)球易購(gòu)，而在此次關(guān)鍵性的收購(gòu)?fù)瓿芍螅?015年百圓褲業(yè)正式更名為跨境通，之后公司先后通過(guò)參股前海帕拓遜等多家跨境電商領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)，迅速成長(zhǎng)為跨境電商龍頭。

而隨著公司的成功轉(zhuǎn)型和業(yè)績(jī)爆發(fā)，跨境通股價(jià)迅速攀升，市值在4年內(nèi)增加了約15倍，從2014年初的20億元左右到現(xiàn)在的300多億元。在跨境通成功的資本運(yùn)作背后，實(shí)業(yè)起家的楊建新也被貼上了“首富”標(biāo)簽，2015年至2017年，楊建新連續(xù)三年被胡潤(rùn)富豪榜評(píng)為山西首富。

與此同時(shí)，2016年9月份起，楊建新又悄悄開(kāi)始布局當(dāng)時(shí)并不熱門(mén)的青松股份，并在2017年12月份成功控股公司，成為新晉實(shí)際控制人。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，其控股青松股份前后花費(fèi)也約在10億元左右。另一面，楊建新在跨境通“退”意明顯，跨境通今年4月下旬公告顯示，其將第一大股東地位和控制權(quán)讓出。

楊建新控股青松股份之后，5月9日青松股份舉行2017年度股東大會(huì)，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，楊建新本人卻并未出席此次股東大會(huì)。

青松股份新任董秘駱棋輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前青松股份經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，受原料價(jià)格上漲影響，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)，公司仍在搭建新的發(fā)展戰(zhàn)略，將尋找合適的收購(gòu)標(biāo)的。

套現(xiàn)48億元轉(zhuǎn)戰(zhàn)青松股份

4月23日，跨境通公告顯示，實(shí)際控制人楊建新、樊梅花夫婦在4月21日簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向書(shū)》，擬將其持有的1.1億股轉(zhuǎn)讓給公司第二大股東徐佳東或其指定的第三方，每股不低于28元／股（4月20日公司收盤(pán)價(jià)17.74元／股），該事項(xiàng)將導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。也就是說(shuō)，交易成功后，楊建新夫婦此次溢價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢@取現(xiàn)金逾30億元。

2014年楊建新用逾10億元收購(gòu)了深圳環(huán)球易購(gòu)100%股份，百圓褲業(yè)從而轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)電商，并在行業(yè)紅利期持續(xù)并購(gòu)，2015年至2017年，跨境通年度凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)到403.39%，133.85%、90.72%。

在跨境通實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，楊建新夫婦也開(kāi)始逐步減持套現(xiàn)。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2015年其通過(guò)旗下公司新余睿景減持了162萬(wàn)股，套現(xiàn)5442.91萬(wàn)元。隨后，在2016年3月份和4月份進(jìn)行了首次較大規(guī)模減持，通過(guò)旗下公司新余睿景企業(yè)管理服務(wù)有限公司減持1515萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約4.4億元左右；2017年9月19日，樊梅花將其所持的7200萬(wàn)股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給鄧少煒，套現(xiàn)12.96億元。

綜上，楊建新在跨境通減持套現(xiàn)將超過(guò)48億元。

中國(guó)電子商務(wù)研究中心高級(jí)分析師張周平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2016年至2017年，跨境通凈利潤(rùn)增速雖有下滑，但增速依然較快。凈利潤(rùn)增速下滑一方面跟其出口跨境電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈有關(guān)，隨著更多的傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，外貿(mào)線(xiàn)上化發(fā)展成為重點(diǎn)，這勢(shì)必加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)系數(shù)。另一方面，隨著跨境通規(guī)模的擴(kuò)大，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其需采取更多方式搶占市場(chǎng)，這也影響凈利潤(rùn)的增速。

張周平認(rèn)為，跨境通原先實(shí)際控制人的轉(zhuǎn)讓有著高位套現(xiàn)的跡象，當(dāng)前的跨境通已經(jīng)不是之前的以傳統(tǒng)服裝業(yè)為主的現(xiàn)狀了，跨境電商已經(jīng)成為其主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要營(yíng)業(yè)收入。徐佳東成為大股東也更有利于跨境通的發(fā)展。

值得注意的是，在楊建新首次較大規(guī)模減持跨境通對(duì)應(yīng)的時(shí)間點(diǎn)上，其開(kāi)始通過(guò)另一旗下公司廣佳匯布局青松股份。

早在2016年9月份，楊建新借助廣佳匯受讓青松股份12.86%的股份，每股按11.79元，轉(zhuǎn)讓款總額為5.85億元。此后楊建新本人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)買(mǎi)入部分股份。

2017年11月29日，青松股份公告顯示，楊建新及其一致行動(dòng)人廣佳匯通過(guò)協(xié)議受讓青松股份10.19%股份，按11.79元／股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款的總額為3.18億元。

至此，楊建新其及一致行動(dòng)人占青松股份總股本比例為23.05%。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，其前后購(gòu)買(mǎi)青松股份總耗資約10億元。

而在去年12月20日，青松股份發(fā)布公告，稱(chēng)原實(shí)控人柯維龍先生與楊建新先生簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，約定本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份過(guò)戶(hù)完成之日（含當(dāng)日）起，柯維龍將其持有的公司2604.95萬(wàn)股股份，對(duì)應(yīng)股份比例為6.75%的表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)不可撤銷(xiāo)地、不設(shè)任何限制地、無(wú)期限、無(wú)償?shù)厥谟钘罱ㄐ孪壬惺?。本次股份轉(zhuǎn)讓后，楊建新合計(jì)可支配青松股份29.80%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，公司控股股東、實(shí)際控制人由柯維龍變更為楊建新。

尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

青松股份是國(guó)內(nèi)松節(jié)油深加工龍頭企業(yè)，合成樟腦產(chǎn)量連續(xù)多年位居全國(guó)第一，同時(shí)也是全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商。

不過(guò)受制于整個(gè)市場(chǎng)需求，以及原材料價(jià)格低迷行影響，青松股份在兩年前也經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的低潮期。2015年年底，完成虧損子公司亞細(xì)亞的股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，之后公司財(cái)務(wù)狀況實(shí)現(xiàn)了大幅改善，凈利潤(rùn)得到較大幅提升。

2017年，受益于原料松節(jié)油價(jià)格的上漲，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行。據(jù)青松股份2017年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.11億元，同比增長(zhǎng)45.56%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9474.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)189.44%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.28億元，同比增長(zhǎng)210.94%；綜合毛利率28.37%，同比提升7.71%。

青松股份副總經(jīng)理吳德斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，松節(jié)油在2011年左右達(dá)到此前高位約2.5萬(wàn)元／噸，此后受到上游供應(yīng)量激增影響，松節(jié)油價(jià)格一路向下，甚至跌破1萬(wàn)元／噸，同時(shí)行業(yè)景氣度向下。2017年以來(lái)，松節(jié)油價(jià)格一路回升，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)松節(jié)油價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下了新高，超過(guò)2011年創(chuàng)下的記錄，達(dá)到3萬(wàn)元／噸。受此影響，2018年公司盈利將持續(xù)向好。

據(jù)青松股份一季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入2.54億元，同比增長(zhǎng)64.68%；凈利潤(rùn)6080.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)429.74%。

但是，業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于松樹(shù)資源短期內(nèi)難以擴(kuò)大規(guī)模，松節(jié)油產(chǎn)品需求穩(wěn)定，公司未來(lái)發(fā)展受限。要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，則需要借助上市公司平臺(tái)，加大外延式并購(gòu)。而楊建新入主青松股份，無(wú)疑將進(jìn)一步打開(kāi)青松股份資本運(yùn)作的路徑。

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