（原標題：特斯拉不盈利 投資者不嫌棄）

平均每分鐘燒錢6500美元，囿于Moedel 3的生產(chǎn)地獄，特斯拉仍沒拿出一份像樣的成績單。北京時間3日凌晨，特斯拉公布了2018財年一季度財報。雖然收入有所增加，但7.85億美元的季度虧損卻創(chuàng)了紀錄。回顧特斯拉15年的歷程，虧損似乎成了它的代名詞，但當鋼鐵俠與特斯拉這個組合出現(xiàn)在世人面前時，融資似乎就不再是一個需要擔心的問題了。

錢去哪兒了

財報顯示，特斯拉一季度毛利潤為4.57億美元，低于去年同期的6.68億美元，而其凈虧損則達到了7.85億美元，比去年同期擴大了近一倍。值得欣慰的一點是，特斯拉終于在黑暗中見到了些許曙光。特斯拉2018財年一季度營收達到了34.1億美元，而此前分析師的預估則是33.2億美元。更好的消息是，由于Model 3車型的產(chǎn)量增加，特斯拉預計將在今年下半年結(jié)束燒錢模式實現(xiàn)盈利，現(xiàn)金流也會由負轉(zhuǎn)正。

Model 3的產(chǎn)量在4月中旬完成升級后，最高已達到每周2270輛。這意味著特斯拉的盈利目標已經(jīng)與Model 3的產(chǎn)量是否能夠達到預期牢牢地捆綁在了一起。但這似乎又衍生出了另一個問題，要想繼續(xù)提高Model 3車型的產(chǎn)量，就必須籌集更多資金。

不斷進行融資的特斯拉卻始終走不出虧損泥潭，這讓人好奇馬斯克究竟把錢花在了哪兒，而答案或許就藏在Model 3里。CNBC報道，為提高Model 3產(chǎn)量，特斯拉將在生產(chǎn)Model 3的美國加州Fremont工廠和超級電池工廠1號持續(xù)投入現(xiàn)金。除此之外，據(jù)馬斯克發(fā)送給員工的內(nèi)部郵件顯示，F(xiàn)remont工廠將會全天候運行，而增加的雇員、倒班以及支付給員工更多的加班費等，都增加了特斯拉的成本。目前，該公司擁有近4萬名員工。

另一大燒錢之處不可避免地落在了電池方面。目前特斯拉的王牌Model 3預訂量已經(jīng)超過了45萬輛，雖然特斯拉持續(xù)虧損，但特斯拉的電池供應商卻賺得盆滿缽滿。以松下為例，在作為特斯拉惟一電池供應商階段，特斯拉至少50%以上的利潤被松下拿下。據(jù)了解，特斯拉供應Model S的P85電池成本為35360美元，相比于Model S 85070美元的售價，電池成本成了特斯拉難以言說的痛。

堅定的投資者

連續(xù)虧損15年、多次食言Model 3的量產(chǎn)問題讓特斯拉顯得捉襟見肘，但特斯拉似乎仍舊屹立不倒。資本市場的大佬們?yōu)楹螌μ厮估橛歇氱娮屓嗣恢^腦，而中國騰訊就是這“不離不棄投資隊”中的一員。但若從特斯拉目前的狀況來看，這場豪賭的意義似乎并不難理解。

以市場最關(guān)注的Model 3為例，在之前的三周當中，Model 3已經(jīng)穩(wěn)定保持在周產(chǎn)2000臺以上的速度，而新產(chǎn)品的頻繁亮相也讓市場對于Model 3的需求持續(xù)攀升，訂單數(shù)量逐漸回暖。

馬斯克的另一法寶在于把工廠產(chǎn)品化，這種不斷迭代升級的模式讓人們看到特斯拉的不一樣。今年2月特斯拉傳出在德國開發(fā)的能夠有效提升Model 3產(chǎn)能的關(guān)鍵生產(chǎn)線環(huán)節(jié)的新聞讓人們對特斯拉的信心倍增，當工廠與產(chǎn)品一樣具備了版本升級和生產(chǎn)方式進化的可能，作為生產(chǎn)過程中最底層也是最大生產(chǎn)部件的工廠很可能會帶來更可觀的效果。

中國汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光對北京商報記者分析道，特斯拉面臨的是制造體系的綜合問題：能夠設(shè)計一款好車的同時是否也能制造出這款車。目前來看，特斯拉的產(chǎn)品創(chuàng)新很多，且每一步走得都很扎實，最重要的是特斯拉所創(chuàng)造的東西與“PPT造車”完全不是一個概念，特斯拉的目標是做出改變?nèi)祟惖臇|西，他是美國夢的代表。特斯拉的觀點就為了造車而造車，而不是所謂的圈錢?！昂芏嗳藢μ厮估燔嚩际潜в幸欢ㄐ拍畹模@并不是一個簡單的盈利與否的問題”，賈新光總結(jié)道。

中國工廠近了

在當天的財報會議中，特斯拉還宣布了一個重要的消息。馬斯克透露，今年四季度前將公布第二座超級工廠的相關(guān)事宜，而這一工廠將建在中國，未來所有的超級工廠除了造電池外，都會兼顧汽車制造。同時，馬斯克還對中國政府允許外商獨資建廠的措施表示了感謝。

4月17日，中國國家發(fā)改委公布了放寬汽車行業(yè)的外資股份比例限制時間表，其中新能源汽車外資股比限制將于今年取消。此前，在這個世界最大的汽車市場上，中國政府規(guī)定外資車廠只能通過合資形式存在，且持股比例最高不能超過50%。

去年9月，華爾街投行派杰一位分析師表示，鑒于特斯拉在中國的表現(xiàn)，預計未來中國將成為特斯拉的最大市場。數(shù)據(jù)給了這份預算一個立足點，2017年，特斯拉在中國市場共售出14883輛電動車，在中國電動車市場占據(jù)了3%的份額，排名市場第十。而彭博社獲取的數(shù)據(jù)顯示，2017年來自中國市場的營收占到特斯拉總營收大約17%。此前特斯拉向美國證券交易委員會提交的一份文件顯示，該公司2016年在中國市場的銷售額已從2015年的3.19億美元飆升至10.7億美元。

賈新光認為，特斯拉工廠選在中國證明中國市場對它而言是一個很重要的部分，而其背后的一大原因在于中國的需求旺盛，且中國同檔次產(chǎn)品中，Model 3性價比相對較高，到中國后能以價格優(yōu)勢迅速打開消費市場，再加上中國消費者對于特斯拉產(chǎn)品的高認可，預計特斯拉將會在中國市場獲得一個超常規(guī)的發(fā)展。北京商報記者 陶鳳 楊月涵/文 李烝/制表

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