（原標題：福建滾雪球6年9倍收益 千萬投資門檻把震驚金融圈）

來源：券商中國

就在一季度私募業(yè)績大幅回撤，超過6成私募虧損的時點，今日卻有私募將個人投資者的門檻提至1000萬級別，將機構投資者門檻提至2億，成為目前市場上最高的私募門檻。

千萬門檻是何底氣？

“一哥”王亞偉在如日中天時，發(fā)行的多只產品曾是千萬門檻，但如今多數(shù)產品門檻已降至300萬-500萬，亦鮮有百億私募提門檻至千萬。那么為何提高投資者的認購門檻呢？

個人提至1000萬，機構提至2億

今日，福建滾雪球投資管理有限公司發(fā)布通知稱，自2018年6月15日期，個人投資者的門檻由500萬提到1000萬；機構投資者（含法人戶和FOF）門檻由5000萬提到2億。

據(jù)券商中國記者了解，1000萬目前已是市場上最高的認購門檻。福建滾雪球為何要提高投資者的認購門檻？

管理上的優(yōu)化選擇

福建滾雪球基金經理林波給出解釋：

首先，為了集中精力服務高凈值客戶和加強投研；其次，資金量小的客戶一旦遇到市場波動多數(shù)會打電話咨詢或者贖回，而高凈值客戶承擔風險的能力普遍更強，提高門檻可以減輕服務壓力。

實際上提高門檻也是一種自然選擇。

據(jù)林波介紹，目前福建滾雪球的管理規(guī)模已達50億元，但其中40億為個人投資者，10億為機構投資者，共管理著500-600個客戶。由于大部分為個人客戶，所以管理壓力也在逐漸增大。

“假如1億規(guī)模，門檻100萬，其中大概有3個1000萬客戶，4個500萬客戶，另外50個100萬的客戶。我提高門檻，資金損失一半，但我需要服務的只有7個客戶?！?/p>

此前，福建滾雪球已經連續(xù)兩次提高投資者的認購門檻。

2016年7月，福建滾雪球將個人投資者門檻從100萬提到300萬，機構投資者門檻從100萬提到1000萬；2017年7月，將個人投資者門檻從300萬提到500萬，機構投資者門檻從1000提到5000萬。

“但并不是說我們放棄100萬客戶，他們可以通過FOF來購買我們的產品。而對于機構（FOF），我們將門檻提高至2億，也是考慮到大的機構有更好的服務能力，有更多的精力服務100萬-1000萬的客戶，把這些客戶交給大的機構更放心?！绷植ū硎?。

6年9倍，提門檻與業(yè)績分不開

敢于提高門檻，自然與產品業(yè)績分不開。

信息顯示，福建滾雪球成立于2011年，注冊于福建福州。2012初正式發(fā)行產品，至今6年零2個月，旗下產品的平均賺了9倍，近五年的平均收益率為521.66%。截至到今日收盤，今年以來他們旗下所有產品平均收益為10%，業(yè)績跑贏多數(shù)私募，產品策略是主要重倉低市盈率的藍籌股。

要知道今年以來，私募業(yè)績普遍不佳。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，國內所有股票策略私募基金僅有約三成產品今年取得正收益，整體虧損比例超過六成。市場走勢不佳是今年第一季度部分陽光私募產品虧損較多的重要原因。

根據(jù)朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)顯示，一季度兩次大跌私募回撤加劇，百億私募或在第二次大跌中已有所減倉。整體來看，有過半的私募基金沒賺錢，規(guī)模在50-100億的私募虧損最多，股票多頭策略平均收益為-2.03%。

回顧歷史，福建滾雪球一路走來也并非一帆風順。

2015年，福建滾雪球旗下四只產品滿倉期指跨期套利，其中一只產品福建滾雪球3號私募基金凈值跌至0.45元直接擊穿止損線爆倉，其他三只虧到0.78。隨后，福建滾雪球將自有資金?1000?多萬注入招商證券托管的福建滾雪球3號，把凈值提高到0.7?元；把止損線修改為0.5元；凈值在1.5元以下，不計提業(yè)績報酬；凈值超過1.5元，只收取1.5元以上部分業(yè)績提成。

據(jù)林波透漏，目前這四只產品的凈值分別為1.3、1.4、1.6和1.8。從懸崖邊幸運死里逃生，使他對風險的認識更為深刻。

“回顧中國基金行業(yè)的歷史就會發(fā)現(xiàn)，基金凈值一直呈波浪式上升。過去28年，指數(shù)的收益16%復利增長，股票型基金幾乎也是16%復利上漲，但股民或者購買股票型基金的基民絕大部分沒有賺到錢，股民沒賺到錢是因為高位買的多，低位買的少。但基民如果虧錢，基金經理管理能力就有問題了，沒有很好的控制風險和回撤，沒有及時清倉休息?；鸾浝硪龅氖莿?chuàng)造收益并識別風險?！绷植ㄕf。

千萬門檻挑戰(zhàn)重重

誰不想管理起點都是千萬以上的高凈值客戶？但千萬門檻一直挑戰(zhàn)重重。

此前，“一哥”王亞偉投身私募成立千合資本如日中天時，其首只產品的認購門檻一度達到2000萬元，隨后發(fā)行的幾只產品的最低認購門檻也多為千萬級別。

然而此后，由于業(yè)績承壓，王亞偉的投資門檻開始一降再降。一位熟悉王亞偉的私募負責人告訴記者，目前王亞偉70%產品的門檻是500萬和300萬，還有一部分銀行代銷的為100-200萬門檻。

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