(原標題:花旗看多融創(chuàng)股價至48港元 樂創(chuàng)欲聯(lián)手孫宏斌發(fā)力文旅城)
■本報記者王崢
即便是計提了百億元投資樂視的損失,融創(chuàng)仍通過一系列成功的并購和良好的銷售表現(xiàn),實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。
對此,花旗的報告指出,融創(chuàng)擁有大量土儲,相信可以達至全年銷售目標4500億元,加上有關樂視投資的不明朗因素,以及為此作出165億元撥備已轉移。因此,花旗將融創(chuàng)2018年-2019年的盈利預測上調(diào)13%-26%。同時,將其目標價調(diào)高17.84%至48.08港元,維持“買入”的投資評級。
此外,據(jù)《證券日報》記者了解,欲在文旅產(chǎn)業(yè)上發(fā)力的孫宏斌,未來很可能聯(lián)手樂創(chuàng)文娛(原樂視影業(yè))共建文旅城項目。而樂創(chuàng)文娛董事長張昭也向《證券日報》記者確認了這一消息,“未來我們和融創(chuàng)會有深度合作,文旅城這塊應該會走迪士尼模式”。此前,通過增資,融創(chuàng)已成為樂創(chuàng)文娛第一大股東。
手握3萬億元貨值
融創(chuàng)財報顯示,2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入658.7億元,同比增長86%;實現(xiàn)毛利潤136.3億元,增長181%;公司擁有人應占溢利110億元,同比大漲344%;基本每股盈利2.76元,同比大漲289%;派發(fā)股息每股0.501元,同比增長94.9%。
同時,2017年融創(chuàng)的毛利率達20.7%,較2016年的13.7%上漲7個百分點。其中,非并表項目的毛利率為23.5%。
銷售方面,2017年融創(chuàng)實現(xiàn)合同銷售金額3620.1億元,同比大增140.3%,權益合同銷售金額2656億元,同比增加155.5%,僅低于碧桂園、萬科、恒大,位列行業(yè)第四。
而對于融創(chuàng)2018年4500億元的銷售目標,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,由于融創(chuàng)今年的可售資源高達6745億元,因此其全年銷售額突破5000億元是大概率事件。
孫宏斌也表示,“未來國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)的集中度還將大幅提生,前5名可以占到市場30%-40%的份額?!边@也意味著,未來幾年內(nèi),會有多家房企的銷售額突破萬億元。
實際上,隨著融創(chuàng)近年來的一系列大手筆并購,截至2017年末,融創(chuàng)合計擁有土地儲備1.47億平方米,儲備貨值約2萬億元,若考慮到截至去年底的舊改等協(xié)議狀態(tài)的土地,公司的總土地儲備面積為2.18億平方米,總貨值約為3萬億元?!叭趧?chuàng)的可售貨值已經(jīng)躋身行業(yè)前三,不但足以支持公司未來數(shù)年的發(fā)展,還可以保證融創(chuàng)始終處于第一集團?!鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱。
此外,融創(chuàng)超過96%的貨值位于一線、二線及環(huán)一線城市。而這也是融創(chuàng)毛利率整體保持在高位的重要因素之一。
做大“詩和遠方”的生意
值得注意的是,在去年完成對萬達文旅項目的收購后,融創(chuàng)也一躍成為中國文旅產(chǎn)業(yè)的重要力量。對此,融創(chuàng)行政總裁汪孟德透露,2018年融創(chuàng)將成立獨立運營的文旅集團,和地產(chǎn)業(yè)務分開管理,并將致力成為中國最大的高品質(zhì)文旅地產(chǎn)運營商之一。
孫宏斌更是表示,“文化是詩,旅游是遠方,文旅就是詩和遠方的事業(yè)”。
汪孟德指出,當下融創(chuàng)擁有近1000萬平方米的文旅物業(yè),將在未來的3年至5年里,成為融創(chuàng)收入和利潤新的增長點。
而收購萬達文旅除了讓融創(chuàng)快速占據(jù)了中國文旅板塊的制高點外,也讓其在短期內(nèi)便獲取了不菲的收益。
根據(jù)財報顯示,融創(chuàng)的其他收入及收益由截至2016年底的32.8億元增加至279.2億元,這主要是由于融創(chuàng)因業(yè)務合并而錄得的收益增加234.2億元,其中主要包含融創(chuàng)因收購若干萬達文旅城項目、天津星耀五洲項目、合肥融科城及武漢天域項目權益而錄得的收益。
實際上,即便是計入對樂視的投資,融創(chuàng)去年的一系列并購仍可以被打出高分。這一方面源于財務數(shù)據(jù)上的直觀表現(xiàn),另一方面也讓融創(chuàng)在并購市場的口碑大幅提升,獲取了更多的并購機會,從而快速實現(xiàn)規(guī)模的擴張。“名聲也是融創(chuàng)的一種軟實力,是圈子里的信用和口碑。不是誰想并購都可以的,可能人家根本就不找你,這些信息沒有掛在墻上的,都是一對一的談。”孫宏斌稱。
需要一提的是,近些年融創(chuàng)在規(guī)模上的快速擴張,也讓孫宏斌倍加重視公司可能面臨的風險。
其表示,“今年公司的一個目標就是控制風險,降杠桿?,F(xiàn)在融創(chuàng)的規(guī)模足夠了,手上的地也足夠了,任何情況下公司都沒有問題。融創(chuàng)自從2016年10月份之后沒有在公開市場拿地,你們看到融創(chuàng)拿的地都是一二級聯(lián)動,底價拿的。我覺得2018年政策在變,整個金融市場收的比較緊,要把風險控制到最好,負債率降低,公司要安全?!?/p>
而截至去年末,融創(chuàng)擁有現(xiàn)金余額967億元,較2016年底的698億元增長38.5%。不但足以覆蓋短期債務,也讓其有能力在合適的時機,繼續(xù)于并購市場尋找機會。
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