（原標(biāo)題：市場(chǎng)爆發(fā)它卻萎縮 友緣在線拿什么背書“中國(guó)婚戀第一股”）

北京友緣在線網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“友緣在線”)近期在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2500萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)是中信建投證券。

婚戀交友網(wǎng)站“有緣網(wǎng)”是友緣在線的拳頭產(chǎn)品。若友緣在線此次能夠IPO成功，將憑借有緣網(wǎng)成為中國(guó)A股市場(chǎng)“婚戀第一股”。

友緣在線是在線婚戀交友行業(yè)中最早基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的婚戀交友平臺(tái)之一，自2008年成立至今已開(kāi)發(fā)了“有緣網(wǎng)”“約會(huì)吧”等一系列婚戀交友產(chǎn)品。根據(jù)招股書，友緣在線計(jì)劃通過(guò)本次IPO募集資金約7億元，其中3億元用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金，其余將投向“有緣網(wǎng)”平臺(tái)升級(jí)和約會(huì)吧平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目。

友緣在線未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)如何？中國(guó)婚戀市場(chǎng)是否值得投資？友緣在線又要憑借什么才能勝出？此番登陸A股之路還存在哪些不確定性？帶著這些問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者閱讀了大量相關(guān)資料并設(shè)法聯(lián)系到了友緣在線的相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)這些問(wèn)題得到了部分解答。

營(yíng)收停滯凈利增長(zhǎng)

有數(shù)據(jù)顯示，2017年友緣在線平均月度活躍用戶數(shù)近500萬(wàn)，活躍的用戶為友緣在線帶來(lái)了較為穩(wěn)定的收入。根據(jù)公開(kāi)資料，2015~2017年，友緣在線分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.12億元、6.31億元和6.07億元。

不過(guò)，根據(jù)易觀智庫(kù)的數(shù)據(jù)，2012年以來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，其中2016年和2017年的增長(zhǎng)率分別高達(dá)39.42%和38.16%，相比之下，友緣在線同期營(yíng)收僅微漲乃至下跌。

友緣在線負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者解釋稱，“公司W(wǎng)AP端收入受到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)變化的影響，在報(bào)告期內(nèi)有所下降，受到WAP端收入下降影響，公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)放緩?！?/p>

引人注意的是，在2017年友緣在線營(yíng)業(yè)收入下降3.79%的情況下，公司的凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)了5.83%。而對(duì)于增利不增收這一反?，F(xiàn)象，友緣在線負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者解釋稱，“2017年開(kāi)始，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)生態(tài)逐漸成熟，流量紅利逐漸衰減的背景下，公司主動(dòng)改變了過(guò)去以擴(kuò)大用戶數(shù)量為主的經(jīng)營(yíng)策略，更注重用戶的質(zhì)量。產(chǎn)品的付費(fèi)轉(zhuǎn)化率和單用戶ARPU值得到有效提升使得在用戶數(shù)量有所下降的情況下，仍保持較高的收入和盈利規(guī)模，未來(lái)仍具較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力?！?/p>

主打產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力

雖然友緣在線對(duì)自己未來(lái)的持續(xù)能力抱有較大的信心，《投資者報(bào)》記者卻注意到，友緣在線目前還存在一個(gè)較大的問(wèn)題——對(duì)單一產(chǎn)品依賴較為嚴(yán)重。根據(jù)招股書，友緣在線的主打產(chǎn)品有緣網(wǎng)在2015~2017年間分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.17億元、3.3億元和3.11億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為68.18%、52.24%和51.26%。

有緣網(wǎng)是友緣在線與2008年推出的一款產(chǎn)品， 2016年5月14日，世紀(jì)佳緣宣布已完成與百合網(wǎng)的合并交易，給有緣網(wǎng)造成了不小的壓力。為了維持在婚戀市場(chǎng)的地位，友緣在線又推出了“約會(huì)吧”這一新產(chǎn)品。然而從2017年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，新產(chǎn)品約會(huì)吧并未給友緣在線帶來(lái)業(yè)績(jī)上的增長(zhǎng)。

同時(shí)，為了獲取用戶流量，友緣在線在互聯(lián)網(wǎng)推廣上也付出了不小的成本。2015~2017年，友緣在線采購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)推廣費(fèi)的金額分別為3.74億元、3.53億元和3.45億元。有緣在線負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，推廣費(fèi)用增速較快。

與此同時(shí)，友緣在線為支付通道所手續(xù)費(fèi)也價(jià)格不菲。報(bào)告期內(nèi)，公司手續(xù)費(fèi)的金額分別為2447.88萬(wàn)元、1061.67萬(wàn)元和450.72萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)成本的比重分別為71.75%、52.05%和36.62%。

對(duì)于未來(lái)在控制成本上的規(guī)劃，友緣在線負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，當(dāng)前微信、支付寶等費(fèi)率較低的第三方支付大量普及，并且銀行卡第三方支付逐漸成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致第三方支付市場(chǎng)整體費(fèi)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，公司也調(diào)整了高費(fèi)率的支付通道占比。面對(duì)微信、騰訊QQ等社交平臺(tái)在未來(lái)有可能對(duì)婚戀交友相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)起的挑戰(zhàn),該負(fù)責(zé)人還表示“公司不排斥益于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的合作機(jī)會(huì)?！?/p>

婚戀軟件中的“快手”

有緣網(wǎng)與百合網(wǎng)、珍愛(ài)網(wǎng)等婚戀網(wǎng)站的定位不同，目標(biāo)是中國(guó)低端人群，可以說(shuō)是婚戀交友界的“快手”。

有緣網(wǎng)創(chuàng)始人董艦也曾多次公開(kāi)表示，有緣網(wǎng)從一開(kāi)始就沒(méi)想做的“高大上”。截至目前，有緣網(wǎng)用戶主要覆蓋在年齡19~28歲，中低端收入，中等學(xué)歷人群之中。在地域上集中在二三線城市及長(zhǎng)江、珠江三角洲等地區(qū)。職業(yè)多以建筑/工廠工人、自由勞務(wù)和農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者為主。

根據(jù)招股說(shuō)明書援引的易觀智庫(kù)《2017中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友服務(wù)（年度）綜合分析》，在2016年度，友緣在線在2016年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)婚戀交友市場(chǎng)線上自助式約會(huì)服務(wù)市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到33.6%，老對(duì)手世紀(jì)佳緣、珍愛(ài)網(wǎng)和百合網(wǎng)分列2~4名。

也正是因?yàn)椴煌亩ㄎ?，友緣在線始終認(rèn)為百合網(wǎng)和珍愛(ài)網(wǎng)并不算是其真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，“在線婚戀交友市場(chǎng)中，我司與友商定位不同，目標(biāo)人群有較大差異，直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系不明顯，因此，他們的合并對(duì)我司業(yè)務(wù)未產(chǎn)生影響?！薄?/p>

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