（原標(biāo)題：“補(bǔ)血”壓力兵臨城下 小銀行“扎堆”IPO）

□本報(bào)記者 彭?yè)P(yáng) 實(shí)習(xí)記者 歐陽(yáng)劍環(huán)

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2018年首個(gè)交易日以來(lái)，銀行板塊漲幅達(dá)13.1%，這讓一些正在“IPO排隊(duì)中”的銀行有些坐不住了。一家已在H股上市的地方城商行董秘對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“去年我們接待了不少來(lái)交流的銀行同業(yè)，大家對(duì)于上市的心情比較急切，尤其是一些已在A股排隊(duì)多年的銀行?！狈治鋈耸恐赋觯趶?qiáng)監(jiān)管趨勢(shì)下，未來(lái)銀行如果不主動(dòng)補(bǔ)充資本金，表內(nèi)資本充足率指標(biāo)進(jìn)一步“惡化”在所難免，許多業(yè)務(wù)可能因此無(wú)法正常開(kāi)展。整體來(lái)看，2018年整個(gè)中資銀行業(yè)都面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。

銀行IPO步伐明顯加快

數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，有17家銀行正在排隊(duì)IPO。在這17家銀行中，有1家股份制銀行，即浙商銀行；10家城商行，包括長(zhǎng)沙銀行、哈爾濱銀行、蘭州銀行、蘇州銀行、西安銀行、威海市商業(yè)銀行、廈門(mén)銀行、徽商銀行、青島銀行、鄭州銀行；另有6家農(nóng)商行，即重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、青島農(nóng)村商業(yè)銀行、廈門(mén)農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行、浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行。

其中，浙江紹興瑞豐農(nóng)商銀行、威海市商業(yè)銀行、哈爾濱銀行、江蘇紫金農(nóng)商行、青島銀行、長(zhǎng)沙銀行、鄭州銀行、青島農(nóng)商行、蘇州銀行等9家銀行的審核狀態(tài)顯示為已預(yù)披露更新。

事實(shí)上，2018年以來(lái)，銀行IPO步伐明顯加快。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，截至1月24日，已有8家銀行更新了招股說(shuō)明書(shū)。值得注意的是，2017年僅有8家銀行更新招股說(shuō)明書(shū)。

東方金誠(chéng)首席分析師徐承遠(yuǎn)表示，從目前IPO排隊(duì)的情況來(lái)看，預(yù)披露更新的銀行共有8家，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的IPO審核流程，預(yù)披露更新后會(huì)很快安排上會(huì)流程，其余處于受理和反饋階段的銀行的排隊(duì)時(shí)間仍存在不確定性。城商行和農(nóng)商行登陸H股的步伐也在加快。據(jù)了解，純H股的內(nèi)地銀行多數(shù)為城商行和農(nóng)商行。日前甘肅銀行股份有限公司在香港聯(lián)合交易所有限公司主板正式掛牌并開(kāi)始交易，也成為2018年港交所首家銀行股。

“闖關(guān)”成功非易事

一邊是“銀行們”急切的心情，另一邊是A股IPO審核從嚴(yán)態(tài)勢(shì)延續(xù)。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的對(duì)目前處于“預(yù)先披露更新”狀態(tài)的擬上市銀行反饋意見(jiàn)顯示，監(jiān)管部門(mén)主要從規(guī)范性問(wèn)題、信息披露問(wèn)題、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題及其他問(wèn)題等四方面對(duì)銀行首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件進(jìn)行反饋。

比如在信息披露問(wèn)題方面，在長(zhǎng)沙銀行股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)中明確提出，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)資金業(yè)務(wù)、理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快，請(qǐng)發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充：一是同業(yè)業(yè)務(wù)的主要流程與風(fēng)險(xiǎn)管控制度，報(bào)告期內(nèi)開(kāi)展情況與規(guī)模，主要會(huì)計(jì)處理過(guò)程及是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。二是理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)計(jì)處理過(guò)程及是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。

在規(guī)范性問(wèn)題方面，鄭州銀行股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)中指出，報(bào)告期發(fā)行人不良資產(chǎn)核銷金額、戶數(shù)或筆數(shù)逐年增加，請(qǐng)分析披露形成該等趨勢(shì)的原因；請(qǐng)完整披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)不良資產(chǎn)核銷情況，包括不良資產(chǎn)內(nèi)容、形成時(shí)間、賬面原值、核銷前減值準(zhǔn)備計(jì)提情況、賬面凈值。結(jié)合上述情況，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師對(duì)前述資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分發(fā)表核查意見(jiàn)。

在與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題方面，哈爾濱銀行股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)指出，請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露報(bào)告期比較數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度達(dá)30%以上的報(bào)表項(xiàng)目的具體情況，分析變動(dòng)的原因、依據(jù)和合理性，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并明確發(fā)表意見(jiàn)。

事實(shí)上，除了IPO審核從嚴(yán)，市場(chǎng)也對(duì)銀行股的表現(xiàn)提出考驗(yàn)。有分析師認(rèn)為，銀行股的表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，2018年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的背景下，銀行股股價(jià)將步入上行通道，在過(guò)去兩年連續(xù)跑贏大盤(pán)的情況下繼續(xù)取得相對(duì)收益。

中銀國(guó)際證券分析師勵(lì)雅敏指出，一方面，行業(yè)基本面在營(yíng)收增速回升以及資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)轉(zhuǎn)好的背景下，凈利潤(rùn)增速將從2017年5.0%的水平提升至7.7%。另一方面，從估值來(lái)看，目前行業(yè)對(duì)應(yīng)2018年動(dòng)態(tài)PB低于近幾年高點(diǎn)和可比海外同業(yè)水平，目前估值對(duì)應(yīng)隱含不良率接近11%，銀行股估值存在繼續(xù)提升的動(dòng)力。從機(jī)構(gòu)配置來(lái)看，2018年隨著金融市場(chǎng)開(kāi)放的加快，海外資金的流入提速，偏好大盤(pán)藍(lán)籌的海外投資者推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，為銀行板塊估值提升提供支撐。

“近期銀行股大漲需要理性看待，一方面，這確實(shí)是市場(chǎng)對(duì)銀行2018年盈利上漲預(yù)期的體現(xiàn)；另一方面，漲幅較大的銀行股仍是一些業(yè)績(jī)比較確定和穩(wěn)定的大行，以及部分優(yōu)質(zhì)的股份行?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員武雯認(rèn)為，當(dāng)前銀行股的大漲會(huì)對(duì)未上市的銀行有一定的刺激作用，但是估值情況還是要根據(jù)銀行業(yè)整體基本面的情況而定。盡管港股上市確實(shí)在進(jìn)程上相對(duì)較快，比如其流程簡(jiǎn)單、上市時(shí)間可控以及相對(duì)限制條件較少等優(yōu)勢(shì)，但也有一定的劣勢(shì)，比如港股投資者對(duì)內(nèi)地中小銀行股的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)不高。

在徐承遠(yuǎn)看來(lái)，2018年銀行上市的外部環(huán)境將有所改善。宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，證券市場(chǎng)行情回暖，客觀上為銀行等金融機(jī)構(gòu)上市創(chuàng)造了有利條件。

資本補(bǔ)充“壓力山大”

“從排隊(duì)銀行所披露的資料來(lái)看，募集資金的用途基本上都集中于補(bǔ)充本行資本金以支持業(yè)務(wù)發(fā)展，這也反映出目前銀行補(bǔ)充資本壓力較大的情況。”徐承遠(yuǎn)表示。

“銀行作為高杠桿經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，資本金一直是約束其自身規(guī)模擴(kuò)張的重要因素?！眲?lì)雅敏表示，雖然有優(yōu)先股以及其他創(chuàng)新融資工具的推出，但補(bǔ)充核心一級(jí)資本依然需要通過(guò)股權(quán)方式進(jìn)行。

聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖表示，隨著金融嚴(yán)監(jiān)管的推進(jìn)，銀行表內(nèi)資本充足率的考核壓力會(huì)越來(lái)越大。未來(lái)如果銀行不主動(dòng)補(bǔ)充資本金，表內(nèi)的資本充足率指標(biāo)進(jìn)一步“惡化”在所難免。

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