■本報(bào)記者賈麗
珠海銀隆——這個(gè)承載著董明珠新能源汽車夢(mèng)的企業(yè)去年5月份在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記,正式踏上IPO之路。然而8個(gè)月過(guò)去了,不僅珠海銀?。ㄏ路Q銀?。┑腎PO尚未有明顯進(jìn)展,其還陷入了欠款、騙補(bǔ)的漩渦之中。
“銀隆的IPO可能會(huì)被推遲?!币晃唤咏y隆人士透露?!澳壳般y隆有一系列的問(wèn)題需要解決,其內(nèi)部組織架構(gòu)和各層級(jí)關(guān)系還未理順,技術(shù)備受爭(zhēng)議,利潤(rùn)尚沒(méi)有支撐,未必可以得到投資者的認(rèn)可。同時(shí)近日銀隆事端頻發(fā),現(xiàn)在并不是銀隆上市的好時(shí)機(jī)?!?/p>
格力人馬與原管理層
關(guān)系需理順?
遭遇供應(yīng)商上門討債、被指欠款10億元、涉嫌騙補(bǔ),近日,珠海銀隆再次被推到了聚光燈之下。而在數(shù)月前,這家正迅速擴(kuò)張中的公司還在為IPO奔波著。
實(shí)際上,銀隆最早被傳出有意在A股上市是在4年前。2014年銀隆借殼消息在業(yè)界漫天飛舞。2015年,三友化工曾欲獲得銀隆21%的參股權(quán),但最終因雙方在增資條件等問(wèn)題上談不攏而作罷。隨后,眾業(yè)達(dá)、北巴傳媒,包括格力電器對(duì)銀隆的收購(gòu),也都不了了之。
終于在董明珠進(jìn)入后,銀隆迎來(lái)了上市的機(jī)會(huì)。去年5月份,珠海銀隆在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記,并進(jìn)行受理公示,銀隆正式踏上了IPO之路。
這次機(jī)會(huì)對(duì)于在上市道路上經(jīng)歷過(guò)諸多坎坷的銀隆來(lái)說(shuō),顯得無(wú)比珍貴。為加速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張,銀隆開(kāi)啟了高速擴(kuò)張之路。
在格力對(duì)銀隆的收購(gòu)失敗后,董明珠仍力挺銀隆,還拉來(lái)王健林、劉強(qiáng)東向其投資。在銀隆擴(kuò)張時(shí)期,董明珠甚至多次出現(xiàn)在銀隆各地生產(chǎn)基地開(kāi)工建設(shè)現(xiàn)場(chǎng),緊接著格力系員工頻頻向銀隆跳槽。
近日,銀隆被供應(yīng)商討債事件引發(fā)業(yè)界關(guān)注。銀隆的供應(yīng)商珠海思齊的30余名員工聚集在銀隆門口,拉起了橫幅,希望索回被欠貨款。隨后該消息持續(xù)發(fā)酵,被曝除其拖欠供應(yīng)商貨款逾10億元。不過(guò)對(duì)此銀隆方面認(rèn)為是對(duì)方產(chǎn)品質(zhì)量存在問(wèn)題,雙方已訴至法庭。
“格力系人馬入駐銀隆后,與公司原有的管理層發(fā)生了嚴(yán)重的分歧,此次供應(yīng)商討債事件,就是格力系人員觸動(dòng)原有高層和供應(yīng)商利益的體現(xiàn)?!币晃唤咏y隆人士透露。
“在魏銀倉(cāng)讓出銀隆董事長(zhǎng)的職位后,董明珠或?qū)⒑芸煺莆諏?shí)權(quán),不過(guò)其要整合銀隆,甚至要實(shí)現(xiàn)銀隆的上市,還將面臨很多問(wèn)題。目前,銀隆內(nèi)部原有的管理層和新進(jìn)勢(shì)力的關(guān)系沒(méi)有得到妥善處理,同時(shí)各組織架構(gòu)關(guān)系還未理順?!币晃汇y隆內(nèi)部人士表示。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“一般來(lái)說(shuō),輔導(dǎo)備案登記只是企業(yè)IPO的前期準(zhǔn)備,企業(yè)還需進(jìn)入輔導(dǎo)期,通過(guò)后才可正式申報(bào)IPO,從申報(bào)到發(fā)行審核也需超過(guò)一年的時(shí)間,IPO審核極為嚴(yán)格。這個(gè)時(shí)候,銀隆陷入欠款漩渦之中,對(duì)其上市而言不是好消息。”
技術(shù)受爭(zhēng)議
是否能獲市場(chǎng)認(rèn)可?
盡管董明珠多次對(duì)外強(qiáng)調(diào)其看好銀隆,不惜以全部身家投入銀隆。但業(yè)界對(duì)銀隆價(jià)值的爭(zhēng)議還是一直沒(méi)停過(guò)。這場(chǎng)爭(zhēng)議首先聚焦在銀隆鈦酸鋰電池技術(shù)的未來(lái)上。
珠海銀隆目前的主營(yíng)為鈦酸鋰材料、電池的技術(shù)研發(fā)和制造能力為核心,進(jìn)行鈦酸鋰電池、新能源汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)和配套充電設(shè)施的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
鈦酸鋰電池充電速度超快,適合頻繁短途行駛,適用于電動(dòng)公交車,但其缺點(diǎn)也非常明顯就是能量密度低,這讓電池總?cè)萘坑邢?,續(xù)航里程相對(duì)較短。這也致使銀隆難以在新能源汽車乘用車領(lǐng)域迅速打開(kāi)局面。雖然銀隆自稱其是一家覆蓋新能源產(chǎn)業(yè)上下游的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合型新能源企業(yè),不過(guò)目前銷售的產(chǎn)品主要以新能源客車為主,其乘用車產(chǎn)品尚在準(zhǔn)備階段。
“董明珠當(dāng)初投資銀隆看中其電池技術(shù),但這一技術(shù)一直存在非議,電池用于大客車,需要反復(fù)充電,不適用于乘用車,而乘用車正是企業(yè)汽車未來(lái)發(fā)展的主要方向。銀隆在未解決這一問(wèn)題前上市,將難以獲得投資者看好?!奔译姌I(yè)觀察家劉步塵認(rèn)為。
被指騙補(bǔ)
對(duì)補(bǔ)貼過(guò)度依賴?
對(duì)于騙補(bǔ)的說(shuō)法,銀隆內(nèi)部人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示:“不存在(騙補(bǔ))?!?/p>
不過(guò),不可否認(rèn)的是,目前國(guó)家補(bǔ)貼的確已是銀隆營(yíng)收的重要組成部分。翻閱銀隆近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表,其在2014年-2016年的營(yíng)收分別為2.48億元、38.62億元、78.98億元,凈利潤(rùn)分別為-2.66億元、4.16億元、8.36億元。2016年銀隆營(yíng)收是3年前的32倍。
在這三年年末,珠海銀隆的應(yīng)收賬款余額分別達(dá)到了3.0億元、31.8億元和47.7億元,除了2016年以外,銀隆前兩年的應(yīng)收賬款都占到了全年?duì)I收的80%以上。也就是說(shuō),國(guó)家補(bǔ)貼成為銀隆目前收入的重要來(lái)源。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:“珠海銀隆的主營(yíng)產(chǎn)品是是公交車等商用車,其主要的客戶是公共事業(yè)單位,這些企業(yè)通常付款周期較長(zhǎng)。同時(shí)隨著補(bǔ)貼政策發(fā)生變化,這一現(xiàn)象并不能持續(xù),銀隆還需要建立可持續(xù)的盈利能力?!?/p>
目前,珠海銀隆已經(jīng)開(kāi)啟高速擴(kuò)張之路,其在成都、南京等基地興建客車和電池項(xiàng)目建設(shè)。銀隆此前宣稱2017年要實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約300億元,這一營(yíng)收目標(biāo)將較上年增長(zhǎng)280%。而如今,銀隆能否實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),成為懸念。
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