(原標(biāo)題:爆倉(cāng)了!神霧節(jié)能高管借道信托增持,兩倍杠桿引火燒身)
高管用于增持公司股份的兩個(gè)信托計(jì)劃,因扛不住復(fù)牌后的跌停,雙雙爆倉(cāng)。結(jié)果,高管的過億增持也打了水漂。
1月18日晚,神霧節(jié)能公告稱,收到陜西省國(guó)際信托股份有限公司(下稱“陜國(guó)投”)的通知,由于公司股價(jià)下跌,信托財(cái)產(chǎn)凈值已低于止損值,并未按時(shí)足額追加增強(qiáng)信托資金,公司部分董監(jiān)高持有的“陜國(guó)投?聚寶盆30號(hào)”、“陜國(guó)投 持盈88號(hào)”份額已被調(diào)整為零。
上述信托計(jì)劃合計(jì)持有神霧節(jié)能1204.76萬股,占比1.89%,是公司流通股東。
記者發(fā)現(xiàn),神霧節(jié)能董監(jiān)高增持股份總共分兩步:
2017年2月,神霧節(jié)能董事長(zhǎng)吳道洪等高管通過“陜國(guó)投 聚寶盆30號(hào)”計(jì)劃增持413.05萬股,增持金額1.33億元,增持均價(jià)為32.13元/股;
2017年6月,高管又以“陜國(guó)投 持盈88號(hào)”計(jì)劃增持791.72萬股,增持金額2.97億元,增持均價(jià)為37.49元/股。
按照公告說法,該信托計(jì)劃為優(yōu)先劣后級(jí),且?guī)в懈軛U性質(zhì),如果神霧節(jié)能股價(jià)繼續(xù)下跌,信托計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)本金和利息就全沒了。
該信托計(jì)劃使用的是杠桿交易?!皬谋砻婵?,應(yīng)該是董監(jiān)高出錢作為信托計(jì)劃的劣后方,信托公司募集優(yōu)先方資金,然后買入上市公司股票,但現(xiàn)在神霧節(jié)能股票價(jià)格下跌,跌幅超過劣后方資金的保護(hù)墊,所以劣后方部分價(jià)值變零?!毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。
具體操作是,董監(jiān)高拿出1.43億元來做劣后資金,再通過兩倍杠桿,撬動(dòng)優(yōu)先級(jí)資金即達(dá)到2.86億元,構(gòu)成近4.3億元的投資載體。可以說,這是一個(gè)有優(yōu)先與劣后分級(jí)的信托計(jì)劃。
市場(chǎng)人士向記者分析指出,神霧節(jié)能高管在信托增持計(jì)劃中的權(quán)益被歸零,原因可能是公司股價(jià)兩次跌停,已經(jīng)觸及信托平倉(cāng)線,但高管們沒有及時(shí)補(bǔ)倉(cāng),信托管理人為了保護(hù)優(yōu)先受益人的利益,按照信托合同約定執(zhí)行賣出,及時(shí)止損。
▲神霧節(jié)能1月17日復(fù)牌后連遭兩個(gè)跌停,1月19日仍大跌近9%
“近年來,上市公司的高管善于通過信托計(jì)劃增持股份,這是融資的一種手段,以較少的資金就可以實(shí)現(xiàn)增持股份的目的?!毙磐行袠I(yè)研究員袁吉偉向本報(bào)分析,但這種操作是把雙刃劍,如果股價(jià)上漲,自然能賺得盆滿缽滿,但遇上股價(jià)下跌,高管就損失慘重了。
陜國(guó)投相關(guān)人士回應(yīng)媒體稱,神霧節(jié)能的兩個(gè)信托計(jì)劃屬于事務(wù)管理類信托,是兩倍杠桿,杠桿設(shè)置符合監(jiān)管規(guī)定。
他解釋稱,神霧節(jié)能的兩個(gè)信托計(jì)劃都觸及止損線,公司做了提醒,“但是神霧節(jié)能的大股東不差額補(bǔ)倉(cāng),董監(jiān)高也沒有及時(shí)補(bǔ)倉(cāng),我們只好平倉(cāng)了,投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。按照相關(guān)合同保密等義務(wù),不方便透露優(yōu)先級(jí)資金來源方”。
“事務(wù)管理類信托,就是投資人將資金交給信托公司,讓公司幫忙管理一些業(yè)務(wù)?!痹獋ケ硎?,諸如結(jié)算、清算、賬戶監(jiān)管等事務(wù)性工作,但信托公司不負(fù)責(zé)募集資金?!靶磐泄驹谄渲芯褪峭ǖ澜巧??!?/p>
在袁吉偉看來,上述信托計(jì)劃或是優(yōu)先與劣后的結(jié)構(gòu)化證券投資信托。
最新消息是,多家信托日前接到當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局的口頭通知,要求停止開展設(shè)有中間級(jí)的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù),即夾層場(chǎng)外股票配資業(yè)務(wù)。
袁吉偉說,在信托公司開展的配資業(yè)務(wù)中,最常見的是優(yōu)先、中間、劣后結(jié)構(gòu)化配資,即“3:2:10”和“3:1:8”結(jié)構(gòu)模式。目前,監(jiān)管層叫停了中間級(jí)。
他指出,結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)一般只有一個(gè)劣后方,且杠桿大多在2:1,但由于夾心層資金的使用,杠桿可以達(dá)到3:1。這次通知明確提出,不能超過兩倍配資。
“神霧節(jié)能高管玩的就是兩倍杠桿,雖然沒有超出配資比例,但風(fēng)險(xiǎn)還是很大?!?/strong>一位信托公司高管向記者表示,這類業(yè)務(wù)停了是好事,單票配資業(yè)務(wù)等于融資方用加杠桿的方式去購(gòu)買一只股票,容易造成個(gè)股波動(dòng),業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。
董監(jiān)高持有的公司股份份額被調(diào)整為零,這在A股市場(chǎng)十分罕見。
那么,神霧節(jié)能董監(jiān)高通過信托計(jì)劃增持的股票份額為何突然被歸零?
“歸零的不是信托計(jì)劃買入的股份,而是信托計(jì)劃里董監(jiān)高的份額歸零了?!鄙蛎葟?qiáng)調(diào)。
根據(jù)信托計(jì)劃管理合同相關(guān)約定,自1月18日起,參與上述兩項(xiàng)信托計(jì)劃的公司董監(jiān)高持有的上述兩項(xiàng)資金信托計(jì)劃信托份額調(diào)整為零,參與上述兩項(xiàng)資金信托計(jì)劃的公司董監(jiān)高不再享有上述信托項(xiàng)下任何權(quán)益。
怎么理解股份歸零的情況?
沈萌解釋稱,公告中“調(diào)整為零”,不意味著兩款信托計(jì)劃持有的股票(1204.76萬股)已經(jīng)被賣出。因?yàn)槭莾杀陡軛U,自己出的是1份,配資配2份,如果自己的那份歸零,說明虧沒了。當(dāng)買入的股票價(jià)格持續(xù)下跌1/3,信托計(jì)劃里的1份自有資金歸零,2份配資保留。
對(duì)于用杠桿進(jìn)行增持的董監(jiān)高來說,這次不僅沒有在增持中獲利,還要將份額歸零。更大的麻煩是,如果股價(jià)繼續(xù)下跌,信托計(jì)劃又無法平倉(cāng),這些董監(jiān)高還要補(bǔ)償優(yōu)先級(jí)份額的所有損失。
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