(原標(biāo)題:涪陵榨菜多元投資受阻仍執(zhí)意擴(kuò)張)
涪陵榨菜(002507.SZ)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預(yù)案爽約,而這也是其一個月前發(fā)布的“籌劃資產(chǎn)收購重大事項”的延續(xù)。
1月9日,涪陵榨菜公司負(fù)責(zé)人接受長江商報記者采訪時表示,此次收購標(biāo)的企業(yè)目前已經(jīng)基本確定,暫時還不能對外透露。也有分析將此次資產(chǎn)收購與剛剛叫停的7.6億元蘿卜生產(chǎn)線項目關(guān)聯(lián)起來,稱暫停該項目可能是為了以現(xiàn)有資金收購更好的資產(chǎn)。
近幾年,重慶市涪陵榨菜集團(tuán)股份有限公司(下稱“涪陵榨菜”)在并購、投資、推新品等方向不斷嘗試多元化發(fā)展,以尋求新的利潤增長點,不過其泡菜、海帶絲、蘿卜等新增業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不理想,仍要依靠榨菜品類支撐業(yè)績。
“盡管涪陵榨菜在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢明顯,但行業(yè)門檻很低,在消費升級帶來的紅利面前,光靠不斷提價來維持利潤增長,顯然已觸及了商業(yè)模式發(fā)展的‘天花板’。”營銷專家路勝貞在接受長江商報記者采訪時表示。
延期披露發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案
近日,涪陵榨菜發(fā)布公告稱,延期披露發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案,據(jù)了解,這是涪陵榨菜此前一個月發(fā)布“籌劃資產(chǎn)收購重大事項”的延續(xù)。1月9日,長江商報記者致電涪陵榨菜方面,涪陵榨菜證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,此次收購標(biāo)的企業(yè)目前已經(jīng)基本確定,暫時還不能對外透露,并稱公司一直在尋求并購機(jī)會,是按照公司規(guī)劃的幾大戰(zhàn)略在進(jìn)行,未來會選擇相近的產(chǎn)業(yè),擴(kuò)充產(chǎn)品線。
但也有分析將此次資產(chǎn)收購與剛叫停的7.6億元蘿卜生產(chǎn)線項目關(guān)聯(lián)起來,稱暫停該項目可能是為了以現(xiàn)有資金收購更好的資產(chǎn)。
2017年12月25日,涪陵榨菜發(fā)布公告,公司原擬以自有資金約7.6億元在遼寧省錦州濱海新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸蘿卜食品生產(chǎn)線項目,但在落實協(xié)議過程中,因發(fā)現(xiàn)錦州濱海新區(qū)暫不具備實施該項目有關(guān)事項的條件,公司實控人、代表涪陵區(qū)人民政府履行出資人職責(zé)的重慶市涪陵區(qū)國資委明確要求暫時停止實施該項目,公司經(jīng)反復(fù)考慮論證決定暫停實施5萬噸蘿卜食品生產(chǎn)線建設(shè)項目。
針對此次項目暫停,涪陵榨菜證券部工作人員表示,公司系地方國有控股公司,開展大型項目需要征得相關(guān)方面的同意,此次暫停(項目)主要原因是環(huán)保方面的問題沒有得到解決。不過,涪陵榨菜董秘韋永生稱,主要原因是框架協(xié)議落地中涉及的具體條款尚未達(dá)成一致。
榨菜制作過程會存在腌制液、生產(chǎn)廢水、鍋爐煙塵、廢渣和噪聲等因素,環(huán)保問題一直是涪陵榨菜發(fā)展中的大問題。
不過,長江商報記者從內(nèi)部知情人士方面了解到,環(huán)保問題只是涪陵榨菜與錦州濱海新區(qū)的分歧之一,但并非主要問題。單就環(huán)保而言,雙方主要分歧在于執(zhí)行參照標(biāo)準(zhǔn),目前正在積極推進(jìn)。
營銷專家路勝貞在接受長江商報記者采訪時表示,上述項目被叫停,主要是受宏觀政策和當(dāng)?shù)貙κ称樊a(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)方向的影響,短期會影響其整個戰(zhàn)略的實現(xiàn),但從長期看,有利于其在產(chǎn)品生產(chǎn)工藝和環(huán)保上更符合目前的政策要求。他認(rèn)為,在一個短期的影響后,涪陵榨菜會有一個產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展期。
其他佐餐開胃菜營收占比僅7%,多元化未達(dá)預(yù)期
為了更多了解涪陵榨菜旗下產(chǎn)品的銷售情況,1月10日,長江商報記者走訪武漢各大小商超發(fā)現(xiàn),該公司旗下的“烏江”牌榨菜已經(jīng)遍布大到沃爾瑪、家樂福等大型連鎖超市,小到農(nóng)貿(mào)市場和城鄉(xiāng)便利店的零售點了。
在位于武漢市武昌區(qū)黃鸝路上的中百超市,在榨菜商品區(qū)域,記者看到“烏江”牌榨菜所占據(jù)的空間比較大,在貨架的三層都擺放了此款多種口味的組合,并且推出了“優(yōu)惠裝”,而涪陵榨菜推出的海帶絲和蘿卜干等新產(chǎn)品比較少,只擺放了幾袋?!啊疄踅普ゲ嗣暣?,消費者一般都認(rèn)準(zhǔn)這個牌子,而且這款銷量好,其他新品挺一般的?!痹摰甑匿N售員介紹。
家樂福的榨菜商品則被分別擺放在四個貨架上:“烏江”牌榨菜與“味聚特”分別獨占一架,其他品牌則混擺在一個貨架上。據(jù)觀察,有80%的消費者徑直選擇“烏江”牌榨菜,還有20%的消費者在幾個品牌之間徘徊。
在長江商報記者的采訪中,多數(shù)消費者購買“烏江”牌榨菜的理由都是“習(xí)慣了,一直吃這個牌子”“還見過廣告,吃的放心”“父母比較信賴”;購買其他品牌的顧客是因為“不常吃,隨便選一個便宜的”。
涪陵榨菜武漢區(qū)的經(jīng)銷商孫先生告訴記者,涪陵榨菜已經(jīng)做到了廣泛分布,“公司的銷售架構(gòu)覆蓋全面。另外,由于‘烏江’牌榨菜銷量很大,經(jīng)銷商的利潤還是可以維持的?!彼硎?,雖然“烏江”牌榨菜對外批發(fā)的毛利率不足5%,每袋毛利潤也就幾分錢,但因銷量很大,效益還不錯。“我同時在做兩個品牌,烏江榨菜和韓國的一個泡菜品牌,其他品牌因為銷量小,很難做起來。”
實際上近幾年,伴隨著產(chǎn)品不斷漲價,涪陵榨菜的業(yè)績持續(xù)增長,盡管如此,涪陵榨菜依然在并購、投資、推新品等方向不斷嘗試多元化發(fā)展,以尋求新的利潤增長點,不過效果似乎并未達(dá)到預(yù)期。
2014年,涪陵榨菜推出了海帶絲和蘿卜干等新產(chǎn)品,但是對于公司的營收貢獻(xiàn)十分有限。2017年半年報顯示,涪陵榨菜其他佐餐開味菜(含海帶絲和蘿卜產(chǎn)品)的營業(yè)收入為5823.68萬元,占營業(yè)收入比重僅為7.34%,泡菜產(chǎn)品營收為5981.73萬元,占營業(yè)收入比重為7.54%,而其主要產(chǎn)品榨菜的營收為6.71億元,占營業(yè)收入比重為84.64%。
“除了傳統(tǒng)的榨菜產(chǎn)品外,涪陵榨菜的新產(chǎn)品整體發(fā)展并不樂觀?!敝袊称樊a(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬認(rèn)為,在消費升級的過程中,涪陵榨菜得到的不是紅利而是“天花板”,榨菜產(chǎn)品始終沒有跳出整個產(chǎn)業(yè)低端化的模式,無論是產(chǎn)業(yè)端還是消費端都無法匹配現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及消費者對于產(chǎn)品的核心訴求和需求。
研發(fā)投入下滑,急需強(qiáng)化產(chǎn)品升級加大創(chuàng)新
近年來,涪陵榨菜一直在借助資本優(yōu)勢不斷購買資產(chǎn)。2015年,公司以近1.3億元收購四川惠通食品有限公司,進(jìn)軍泡菜領(lǐng)域。2016年,涪陵榨菜曾籌劃收購“國內(nèi)某調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)90%以上股權(quán)”,但兩個半月之后以終止收購結(jié)束。
該公司董事長周斌全曾在接受媒體采訪時透露,2016年還曾嘗試收購東北一家大醬企業(yè),但因為“種種原因雙方?jīng)]達(dá)成一致”。
涪陵榨菜相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,公司對于企業(yè)未來發(fā)展還是很有信心的,目前該行業(yè)市場容量還比較大,公司通過并購擴(kuò)充產(chǎn)品線,也將有助于公司快速發(fā)展。
但是,實際上涪陵榨菜的頻頻收購要么無疾而終,要么對提升企業(yè)當(dāng)前業(yè)績幫助不大。以泡菜業(yè)務(wù)為例,據(jù)涪陵榨菜披露公告數(shù)據(jù)顯示,2015年—2016年,泡菜業(yè)務(wù)營收為0.21億元、0.85億元,占營收比重均不到10%。2017年上半年,泡菜業(yè)務(wù)營收為5981.73萬元,營收占比為7.54%。
通過并購擴(kuò)充產(chǎn)品線,固然有助于幫助涪陵榨菜實現(xiàn)百億元目標(biāo),但產(chǎn)品升級以及新產(chǎn)品開發(fā)力度不夠也是其需要重視的問題。公司披露數(shù)據(jù)顯示,2015年—2016年,產(chǎn)品研發(fā)投入金額分別下滑2.15%、9.45%。目前,涪陵榨菜的主打產(chǎn)品占據(jù)營收的絕大多數(shù),銷售增長出現(xiàn)一定困難。
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